谷歌距离“全球第一市值”一步之遥

Alphabet正以惊人速度追赶英伟达——六个月内缩小逾1.5万亿美元市值差距，目前已稳居全球第二。从自研TPU芯片、Gemini模型到搜索、云、YouTube和Waymo，Alphabet几乎在AI生态每个关键节点均占据重要位置，分析师已将其2026年净利润预期上调近19%。

Alphabet正以惊人速度逼近英伟达，距离夺得全球市值第一宝座仅一步之遥。这家谷歌母公司在不到一年时间里完成了从"AI局外人"到"AI全面赢家"的蜕变，其股价的强势表现正在重塑科技巨头的市值格局。

截至上周五收盘，Alphabet市值达4.8万亿美元，而英伟达在经历本周三天反弹后市值升至5.2万亿美元，两者差距已大幅收窄。

过去六个月，Alphabet股价累计上涨38%，其中仅4月单月涨幅就达34%，创下2004年以来最佳单月表现；同期英伟达股价仅上涨8%，跑输标普500指数和纳斯达克100指数。

AI芯片、云计算、搜索广告、自动驾驶——Alphabet在AI生态系统几乎每个关键环节均占据重要位置，这正是投资者对其信心大增的核心逻辑。分析师正在快速上调盈利预期，过去一个月内，市场对Alphabet 2026年净利润的一致预期上调约19%，2027年预期上调逾7%。

市值追赶：六个月缩小逾1.5万亿美元差距

去年10月31日，英伟达市值为4.9万亿美元，Alphabet市值不足3.4万亿美元，两者相差逾1.5万亿美元。如今这一差距已压缩至约4000亿美元。

Alphabet上一次问鼎全球市值第一，是在2016年初短暂超越苹果之时。目前苹果市值为4.3万亿美元，微软为3.1万亿美元，亚马逊为2.9万亿美元，Alphabet已稳居第二。

投资者认为，Alphabet最终夺冠具有内在逻辑。CooksonPeirce Wealth Management首席投资官Luke O'Neill表示："Alphabet在AI生态系统的几乎每个角落都占据重要位置，其所提供的一切组合在一起，使其处于成为AI最大赢家的有利位置。"该机构同时持有Alphabet和英伟达的股份。

AI全面布局：从芯片到模型，Alphabet触角延伸至每个关键节点

英伟达是AI芯片领域的领导者，但Alphabet正以自研TPU（张量处理单元）芯片发起挑战，并获得越来越多客户的青睐。首席执行官Sundar Pichai表示，TPU芯片即将向谷歌云客户开放，允许其在自有数据中心运行。

据Citizens分析师Andrew Boone于5月5日发布的研报，Alphabet预计将在2026年从TPU相关基础设施中获得约30亿美元收入，2027年这一数字将跃升至250亿美元。

除芯片外，Alphabet还拥有谷歌搜索、谷歌云、YouTube和Waymo等多项体量庞大的业务。其Gemini AI模型被业界视为顶级产品之一，同时Alphabet还是Anthropic的重要投资方——后者旗下的Claude模型同样位居行业前列。

Janus Henderson Investors研究分析师Divyaunsh Divatia表示："Alphabet拥有你想要的一切，这就是为什么每个人都对持有它感到如此放心，因为它在AI领域有太多获胜的方式。搜索、芯片、云、YouTube和Gemini，它从如此多的来源赚钱。"

估值高位：上行空间收窄，风险不容忽视

尽管市场情绪高涨，但Alphabet股价的进一步上涨空间已相对有限。据彭博汇编数据，分析师对该股未来12个月的平均目标价约为422美元，较上周五收盘价仅高出约5.4%——而该股过去12个月已累计上涨160%。

估值层面，Alphabet目前以28倍预期市盈率交易，虽远未达到互联网泡沫时期的极端水平，但已明显高于该股10年均值的不足21倍，并接近2008年以来的历史最高水平。

风险同样不可忽视。Gemini及其他顶级AI模型随时可能被竞争对手超越，而Alphabet去年的股价低迷已充分说明AI时代市场情绪转变之迅速。

不过，O'Neill对当前估值持相对乐观态度，并援引沃伦·巴菲特的名言——“以合理价格买入优秀公司，远胜于以优秀价格买入平庸公司”——为其背书。值得注意的是，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦去年买入了Alphabet的股份，这对这位著名价值投资者而言是罕见的科技股投资举动。"即便它不再是白菜价，这也是一个合理的价格，"O'Neill表示，"它无疑是一家优秀的公司。"