重销量不挣钱 比亚迪首次出现年度利润下滑

走量却不挣钱，中国比亚迪公司利润下滑幅度超出分析师预期。这家全球最大的电动汽车制造商正面临巨大压力。

根据周五（3月27日）公布的年度数据，比亚迪2025年利润下降19%，至326亿元人民币，而营收增长3.5%，至8040亿元人民币。其备受关注的毛利率也降至三年来的最低点17.7%，低于2024年的19.4%。

在比亚迪采取激进折扣策略，大幅提升交付量占领全球市场的情况下，尽管在销量上超过美国电动车领军企业特斯拉，但等来的结果却是利润下滑。

根据彭博社汇编的数据显示，比亚迪的利润已连续三个季度低于预期。不只是利润，销售额也低于分析师的平均预期。这是比亚迪四年来首次出现年度利润下滑，营收增幅也创六年来新低。

比亚迪正在经历中国国内淘汰赛

比亚迪的电动汽车正面临现实考验，尤其是中国国内销量放缓迫使比亚迪投入巨资，以跟上小米等推出的以科技为核心的车型。

激烈的竞争正在挤压中国电动汽车的利润空间，随着中共政府补贴逐步消失，更快的生产周期意味着没有哪一家企业能长期保持领先，锁定第一名。

2026年的开场形势已不乐观。根据数据，在前两个月，比亚迪在中国国内的销量大幅下滑，已将榜首位置拱手让给了吉利汽车。

比亚迪董事长王传福在致股东信中直言，中国电动汽车市场的竞争已达到“白热化”阶段，正在经历残酷的“淘汰赛”。

因2月底开始的伊朗战争导致油价飙升，提振了电动汽车销售前景。比亚迪在中国大陆的股价已上涨17.5%，创下近一年来的最佳单月表现，但仍比2025年5月的峰值低22%。

比亚迪本身存在的技术难题

彭博社报道，除了中国国内日益激烈的竞争以及海外贸易壁垒外，比亚迪也面临一些其自身难已突破的困境。

一些中国消费者在社交媒体上抱怨比亚迪的“天神之眼”智能驾驶系统存在虚假宣传。这套智能驾驶辅助系统本身面临部分技术局限性，更是在尚未解决所有技术缺陷前就被应用到旗下所有高端和低端汽车上。

在新车发布流量落后华为和小米等以软件为核心的竞争对手后，比亚迪希望能在解决续航里程问题上增加筹码。

3月初，比亚迪发布了最新一代“刀片电池”和超快闪充技术，该技术可在五分钟内将电池电量从10%充至70%，九分钟即可接近充满。但是又面临“实验室数据”与“日常使用”落差，而电池能量密度、整体成本和电网容量仍是更大的瓶颈，需等待实车交付后的用户反馈。

此外，虽然电池在低温下的表现有改善，但极端环境下的实际续航与充电一致性仍待观察。