川普偏爱“休市”时搞大动作

从午夜行动到周末威胁，川普这种“不讲武德”的突袭不仅让华尔街的交易员们如履薄冰，也在彻底重塑华盛顿与金融市场之间的博弈规则。

美国总统川普习惯于全天候地用各种消息“狂轰滥炸”，但他最近在伊朗问题上的态度大转弯却清晰地表明了一点：他往往会在休市时抛出他最大的筹码。

川普在美东时间上周六晚间宣布，伊朗有48小时的时间来达成协议，否则其公用事业和其他基础设施将面临一波毁灭性的打击。然而，就在周一早上7点刚过，他又取消了这一行动。这一来一回的极限拉扯，虽然只是暂时的，但确实遏制了潜在的市场抛售潮，并缓解了原油市场的压力。而在周四收盘钟声敲响后没几分钟，川普又一次将最后期限延长到了4月6日。

受此影响，横跨股市、固收和商品市场的交易员们现在越来越不敢在周末前大举押注了。考虑到下周开盘时各类资产可能会出现剧烈波动，空仓过周末能有效降低他们面临的风险。

这与川普偏爱搞出“震撼星期六”的惯用套路如出一辙：川普在6月对伊朗的打击、庆幸控制马杜罗的行动，以及最近发起的伊朗任务，全都是在周六和整个周末期间进行的，而此时包括外汇在内的全球主要市场正处于休市状态。

每次重磅宣布背后的驱动因素各不相同。他的盟友们坚称，尽管川普对市场动态了如指掌，但他完全是就事论事地做出每一个决定。即便是用最挑剔的眼光来解读他的行为，也能看出是不同的市场因素在影响着川普：有时候他会在市场遭遇抛售之后才出手，有时候则是为了先发制人地阻止预期的暴跌，或者纯粹是为了给交易员们留出时间，去消化那些足以改变世界格局的重大举措。

但是，川普对这种戏剧性行动的偏爱，以及他履历中那些专挑休市时间搞事的记录，已经重塑了华尔街与华盛顿之间的博弈规则。随着霍尔木兹海峡封锁带来的现实冲击日益加剧，他用漂亮话来安抚市场的能力正在不断减弱。就连川普宣布对某些打击行动暂停10天，也没人敢保证他一定会说到做到。

嘉信理财首席固收策略师Kathy Jones本周表示，“带着任何头寸进入周末，都意味着要在下周一早上承担极大的风险。”

川普就喜欢在市场紧张之际搞大新闻

以MaximilianUleer为首的德意志银行策略师们建立的模型提出了一种广为流传的理论：川普往往会在市场看起来压力最大的时候，搞出一些大动作。

德意志银行的“压力指数”——综合考量了标普500指数和美债收益率的表现、通胀预期以及川普的支持率——显示，在川普决定推迟去年春天的所谓对等关税、澄清他去年夏天不打算解雇美联储主席鲍威尔，以及今年早些时候降低武力夺取榜陵兰岛的威胁之前，该指数都出现了飙升。目前，该指数正处于自川普于2025年1月上任以来的最高水平。

也有证据表明，川普的周末行动会在周一上班时给投资者带来剧烈震荡，让他们几乎没有机会快速平掉那些做反了的订单。以欧元兑美元汇率和标普500指数这两个主要市场为例。它们在周一的开盘价，正越来越频繁地大幅高于或低于周五的收盘价。交易员们将这种现象称之为“跳空高开”或“跳空低开”。

“我认为，对所有人——无论是市场还是我们普通人来说，预期未来周末会出现更多波动是合情合理的，”大西洋理事会国际经济学主席JoshLipsky说道。不过，他也警告称：“在这些噪音中确实隐藏着一些信号，但我们不应该过度解读。”

白宫方面表示，他们并没有刻意将军事行动的时间安排在市场休市期间，但并未直接回应川普上周末的言论。

“有人竟然认为这些军事行动的时间安排，是基于股市何时休市，而不是基于情报建议和任务成功所需的最佳操作时机。这种想法简直愚蠢透顶，恐怕只有连小孩生日派对都没策划过的人才会相信，”发言人KushDesai在一份通过电子邮件发送的声明中言辞激烈地表示。

川普采取最新举措之际，美军正继续在中东地区集结或向该地区挺进——这加剧了人们对美国可能采取新行动或局势潜在升级的担忧，比如夺取必键的出口枢纽哈尔克岛，而川普此前曾多次吹嘘自己手下留情，没有摧毁该岛的石油基础设施。

此外，这些重磅消息发布时的疯狂状态，也引发了对内幕交易的质疑，这其中就包括在川普发布公告前几分钟进行的精准押注。

周末的军事行动本身也带来了后勤方面的挑战。例如，川普在指挥其政府一些最重大的军事任务时，并不是坐在椭圆形办公室或白宫战情室里，而是在他佛罗里达州海湖庄园的一个临时安全设施中运筹帷幄。

一位不愿透露姓名的白宫官员表示，川普的许多重大时刻都碰巧赶上了周末，这纯粹是巧合，背后确实有其他因素在起作用。川普曾表示，打击马杜罗的行动为了等待好天气而推迟了数日，直到周六凌晨才扣动扳机。而去年6月的“午夜铁锤行动”据说部分原因是因为周六是犹太教的安息日，这样可以将出其不意的效果最大化。

“在其他条件相同的情况下，我敢肯定决策者会倾向于将市场动荡降至最低，但任务的成功以及执行任务人员的安全，其分量要重得多，”传统基金会副总裁、前川普国家安全助理VictoriaCoates表示。“我不认为‘周末休市’会是主要的驱动因素。”

尽管如此，川普并不掩饰他即使在危机时刻也渴望安抚市场的心理。周一早上，在他突然发布声明后，原油市场出现了如释重负的反应，此外，川普还极力称赞财政部长贝森特在控制负面影响方面的卓越能力。

贝森特的“定心丸”

“他掌管着这个国家的钱袋子。你知道的，他只要一上电视，就能给所有人吃下一颗定心丸，”川普在本月早些时候这样评价贝森特。

这位财政部部长会相当规律地在美股开盘前，参加清晨的电视采访。他也是周日早间新闻节目的常客，不断向外界传达他认为市场应该关注的重点。就在上周日，在NBC的《与新闻界对话》节目中，他强调能源价格在当前冲突结束后，将会“回到合理的水平”。

不过，川普周一的举动——沃尔夫研究公司的TobinMarcus将其戏称为“薛定谔的TACO（川普总会退缩）”——依然留下了一个悬而未决的核心问题：与伊朗的谈判到底是一条真正的潜在退路，还是川普仅仅为了在这个交易周内稳住局势，而暂停了最猛烈的攻击，准备等到下个周末再重燃战火？

Marcus在周一的一份报告中警告投资者，随着川普向该地区派遣更多的海军陆战队，局势升级的风险依然居高不下，这增加了美军夺取炳尔克岛的可能性。“当这支部队抵达时，川普将面临一个抉择：是做出让步、加倍下注，还是得过且过，”他写道。“我们认为这个决定并不容易做，但我们坚信投资者必须认真对待局势升级的可能性。”

川普依然在不断释放关于其真实意图的混乱信号。就在周四推迟最后期限的前几个小时，他还对德黑兰达成协议的意愿表达了质疑。

“这可能是一种缓兵之计，直到我们的军队部署到位，”前美国常务副国务卿WendySherman表示。“但如果事实果真如此，那么美利坚合众国就必须做好应对长期拉锯战的准备，而总统也不可能永远在每个周六和周一早上，都能随意把控市场的脉搏。”