“霍尔木兹大决战”打响？

川普：美国已将伊朗从地图上抹去；伊朗总统回应：威胁和恐吓只会增强伊朗的团结，霍尔木兹海峡对所有人开放，唯独侵犯伊朗领土者除外

当地时间今天（3月22日）傍晚，伊朗总统佩泽希齐扬在社交媒体发文表示，“企图‘将伊朗从地图上抹去’，是对一个创造历史的国家意志的绝望践踏。威胁和恐吓只会增强伊朗的团结。霍尔木兹海峡对所有人开放，唯独侵犯伊朗领土者除外。伊朗将在战场上坚决对抗这些疯狂的威胁。”美东时间3月21日，美国总统川普通过社交媒体称，“美国已将伊朗彻底从地图上抹去。”

△伊朗总统佩泽希齐扬（资料图）

突发！英核动力潜艇已抵达阿拉伯海！此前，英、法、德、日本和韩国等八国发布联合声明！桥水基金创始人发文：霍尔木兹大决战即将爆发

当地时间21日晚，英国媒体援引军方消息人士的话说，一艘英国皇家海军核动力潜艇已抵达阿拉伯海，该潜艇具备发射巡航导弹的能力。当地时间3月19日，法国、英国、德国、意大利、荷兰和日本发表联合声明宣布，准备共同采取适当措施，保障霍尔木兹海峡的航行安全。

加拿大不久后也加入并发表了该联合声明。英国政府官方网页随即更新并确认了这一信息。

韩国外交部20日晚表示，韩国政府决定加入由英国、法国、德国、意大利、日本、荷兰、加拿大等7国发表的“关于霍尔木兹海峡的联合声明”。

韩国外交部表示，此决定综合考虑了韩国政府关于国际海上通道安全与航行自由的基本立场、国际社会动向，以及霍尔木兹海峡通航受阻对韩国能源供应和经济产生的直接影响。

至此，公开表态的国家凑齐了8个。

作为当前战事中的焦点，目前美国与伊朗均表现出对霍尔木兹海峡的极大关注。按美方知情人士此前透露的消息，美军当前正在向中东地区增兵，而增兵的目的正围绕霍尔木兹海峡展开。

据美国媒体20日报道，包括“拳师”号两栖攻击舰在内的3艘军舰和约2500名海军陆战队员已从加利福尼亚州圣迭戈启程，前往中东地区。此前，美国防部已从日本调派美军“的黎波里”号两栖攻击舰运载美军第31海军陆战队远征队前往中东。

据披露，此次增兵将为美国总统川普提供更多军事选项，包括发起“打通”霍尔木兹海峡的行动，这需要向伊朗海岸线出动空中和海上力量。

此外，川普政府也在考虑向伊朗石油出口“命脉”哈尔克岛出动地面部队，这一方案旨在夺岛，以此作为筹码，逼迫伊朗恢复霍尔木兹海峡通行。

哈尔克岛位于波斯湾西北部，距离伊朗海岸20多公里，是伊朗最大原油出口基地，伊朗约90%的石油都从这里出口。

△哈尔克岛（资料图）

作为对美军计划夺取炳尔克岛的回应，有伊朗军方消息人士表示，如果美国对哈尔克岛发动“军事侵略”，那么必将面临美以袭击伊朗以来“前所未有的反击”。

据参考消息3月21日报道，桥水基金创始人瑞·达利欧3月16日发布一则可怕的警告：美国、以色列和伊朗之间的冲突将围绕霍尔木兹海峡展开决定性对抗，受其结果影响的将远不止石油价格。它将决定美国领导的全球秩序能否存续。

达利欧在X平台上的一篇长文中写道：“一切都取决于谁控制霍尔木兹海峡。”他认为，如果伊朗仍然有能力控制该海峡，甚至能够参与谁能通过海峡的谈判，那么无论冲突如何解决，美国都会被视为输掉了这场战争。

达利欧将美国在霍尔木兹海峡可能遭遇的失败比作英国在1956年苏伊士运河危机期间的遭遇，历史学家普遍认为这一时刻标志着大英帝国全球帝国主义的终结。他认为，在近500年历史中存在一种反复出现的模式：一个崛起大国在全球瞩目下，就一条关键贸易航道挑战主导帝国，资金和联盟会迅速转向获胜的一方。

那个主导大国，即全球储备货币发行国，可能如达利欧常说的那样先出现“财政过度扩张”，继而又在冲突中失去控制权，“暴露其弱点”。达利欧写道：“此时要小心盟友和债权人失去信心、储备货币地位丧失、债务资产被抛售以及货币贬值，尤其是相对于黄金的贬值。”

达利欧认为双方都陷入一场没有外交出路的冲突。他写道：“尽管有人谈论通过协议结束这场战争，但所有人都知道，任何协议都无法解决这场战争，因为协议毫无价值。”

达利欧说，核心问题是动机不对称。对伊朗领导层而言，这场战争“关乎存亡”，关系到政权存续、民族尊严和宗教信仰。对美国人而言，这主要关乎汽油价格；对美国政客而言，这主要关乎中期选举。关于这种考量在长期斗争中对哪一方有利，达利欧观点明确：“在战争中，承受痛苦的能力甚至比施加痛苦的能力更重要。”

他说，伊朗的战略是尽可能长时间施加这种痛苦，然后等待美国退出，就像美国在越南、阿富汗和伊拉克所做的那样。

川普团队被曝已密谋与伊朗“和谈”，细节曝光！伊朗：已从防御转为进攻

美国和以色列对伊朗的军事打击至今已持续超过三周。美国阿克西奥斯新闻网站21日援引匿名消息源报道，川普政府已开始谋划与伊朗“和谈”事宜，正经由第三方“传话”进行初步磋商；川普的特使威特科夫、女婿库什纳参与其中。阿克西奥斯新闻网站援引一名美国官员和另外两名知情人士的话报道，美方官员认为战事还将持续两到三周。与此同时，川普的顾问团队想通过外交手段结束冲突。

美方要求，任何协议必须包含霍尔木兹海峡重新开放和伊朗高丰度浓缩铀处理的内容，以及就伊朗的核计划、弹道导弹项目及其对地区“代理人”的支持问题作出长期约定，具体要求包括：伊朗5年内不得发展导弹项目，不得从事铀浓缩活动，不再使用福尔道、纳坦兹和伊斯法罕3处核设施，对离心机及相关机器的建造和使用严格设限，和地区国家达成涉及导弹射程限制的军控协议，不得资助巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）、也门胡塞武装和黎巴嫩真主党等地区武装。

报道称，美国和伊朗近期没有直接联系，而是通过埃及和卡塔尔等第三方传递信息。埃及和卡塔尔告知美以，伊朗提出的条件包括确保战火不再重燃和伊朗获得赔偿。美国官员透露，川普认为伊朗所提赔偿要求“行不通”。

3月21日，人们在英国伦敦参加集会，抗议美国和以色列对伊朗发动军事打击。新华社记者李颖摄伊朗外交部长阿拉格齐20日说，美以攻击伊朗是非法且毫无正当理由的侵略行为，希望全世界团结起来发声反对。已有多个国家开始推动停火，但伊朗只考虑一举结束战争的解决方案。伊朗不接受临时停火，而是要求全面结束战争，包括确保伊朗不再遭受攻击，并对伊朗遭受的损失进行赔偿。

阿拉格齐还说，他不认为美国做好了谈判的准备。

伊朗武装部队：已从防御转为进攻

△阿卜杜拉希

当地时间22日，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部司令阿卜杜拉希表示，伊朗武装部队在保卫国家的战略上已从防御转为进攻，武装部队相应也改变了战场战术。

阿卜杜拉希说，伊朗武装部队利用年轻科学家们的能力，生产并制造了先进的装备和武器，加以利用，将彻底打乱敌人的部署。伊朗的敌人在战场上已经感受到了其中一部分，这一进程将继续下去，伊朗将在战场上创造更多“惊喜”。

“霍尔木兹决战”，打响了？

当地时间3月22日，伊朗武装部队回应美国总统的“最后通牒”表示，根据伊朗此前发出的警告，如果伊朗的燃料与能源基础设施遭到敌方攻击，美国及其盟友在该地区的所有能源基础设施、信息技术系统和海水淡化设施都将成为打击目标。稍早前，美国总统川普在社交平台发文称，如果伊朗没能在自此刻起48小时内全面开放霍尔木兹海峡，将对其境内的各类发电厂实施打击并将其彻底摧毁，首当其冲的将是其中规模最大的一座。此前，伊朗伊斯兰革命卫队发布声明称，伊朗同美国和以色列的战争已进入“新阶段”。随着战事进入第三周，交战方围绕基础设施特别是能源设施的博弈日趋激烈，凸显“以牙还牙”的特点。

目前，作为能源运输要塞的霍尔木兹海峡虽然尚未被物理封锁，但全球能源市场已进入一种全新的定价状态。悲观情绪认为，当下的油气价格飙涨可能不只是恐慌性的短期脉冲，更可能是一次深层的结构性调整。

桥水基金创始人瑞·达利欧近日在社交媒体上发文警告称，美国、以色列和伊朗之间的冲突将围绕霍尔木兹海峡展开“决战”，受其结果影响的将远不止石油价格，将决定美国领导的全球秩序能否存续。

“一切都取决于谁控制霍尔木兹海峡。”达利欧将美国在霍尔木兹海峡可能遭遇的失败比作英国在1956年苏伊士运河危机期间的遭遇。这被视作“大英帝国全球帝国主义的终结”的标志性时刻。

当地时间2026年3月12日，一艘货船在阿联酋迪拜北部海域遇袭。图/视觉中国

“霍尔木兹溢价”

理解这轮美伊冲突引发的剧烈油价波动，必须先理解“霍尔木兹溢价”。

从数字上看，3月17日以色列空袭伊朗后，布伦特原油期货在12小时内从每桶88美元飙升至95美元，单日涨幅创2024年以来之最。而价格本身还不是最重要的信号，更能说明问题的，是市场对“霍尔木兹封锁”这个此前被视为小芭率事件的风险定价，在短短数小时内直接翻了近三倍：从每桶3美元涨到8美元。换句话说，投资者愿意为“万一海峡真的被堵死”这个假设，多付出此前三倍的保险成本。

衍生品市场的反应更为极端。WTI原油期权的隐含波动率升至68%，远超2023年银行业危机时的水平。交易员们不再只是押注“油价涨还是跌”，而是大规模买入波动率本身，赌的是未来两周内油价可能出现任意方向的剧烈震荡。

跨品种的联动失控同样值得关注。欧洲天然气期货（TTF）与原油期货的相关性从0.6飙升至0.9，这背后的逻辑很直接。卡塔尔是全球最大液化天然气出口国之一，而卡塔尔LNG船出港，必须经过霍尔木兹海峡。一旦封锁成真，断供的不只是石油，天然气也会同步告急。欧洲对这个逻辑尤为敏感。因为俄乌冲突历经漫长能源危机的欧洲，对“供应中断”的应激反应已经变成肌肉记忆。

这轮定价逻辑的质变，标志着能源期货市场完成了一次范式转换：从“供需基本面主导”转向“地缘博弈主导”。原油不再只是工业原料的定价，它越来越接近于一种地缘政治状态的实时股票。

油气田成战场

在金融市场为“海峡断流”疯狂定价的同时，真正的能源战已经在油田和炼厂打响。3月18日至19日，双方打击目标从军事设施延伸至能源生产核心区。伊朗动用高超声速导弹与无人机群，打击了以色列内盖夫沙漠的拉蒙气田及海法附近的巴赞炼油厂。拉蒙气田是以色列对欧出口液化天然气的重要来源，日产量约占以国天然气总产能的18%，袭击导致部分井口关闭，海法港LNG装载作业随之中断，欧洲买家的补货窗口骤然收窄。

以色列则在3月19日凌晨对伊朗西南部阿瓦士油田和加奇萨兰凝析油生产区实施精确轰炸。阿瓦士是伊朗原油产量的核心区块，高峰日产量约占伊朗总产出的8%；加奇萨兰则以高附加值轻质凝析油著称，是伊朗出口创汇的重要来源。卫星图像显示多处处理设施和输油站起火，伊朗官方承认“原油处理能力暂时下降”。摩根大通当天发布的报告估算，若双方再有大型油气设施遭到实质性摧毁，布伦特油价可能在现有基础上再上浮5至7美元。

这轮油气田互炸释放的最危险信号，是一条默守数十年的红线被正式踩穿。过去无论中东冲突烈度多高，各方都尽量避免攻击对方能源命脉，因为石油是整个地区的共同财富，进行摧毁不仅是砸自己的饭碗，也会招致国际社会强烈反弹。这条不成文规定如今已宣告终结。当油气田被正式纳入“合法打击目标”的清单，中东能源投资的底层逻辑就需要重写。跨国石油公司正在重新审视深入伊朗周边的勘探合同，再保险公司已开始对中东油气项目加收战争险附加费。能源基础设施的战场化，将以缓慢但不可逆的方式推高整个地区的生产成本，并最终转嫁给全球每一个加油站的消费者。

主权安全问题

如果说期货市场的反应是短期的价格信号，那么新能源板块的变化则预示着更长周期的结构性转移。

3月18日，全球新能源板块市值单日上涨逾4000亿美元。但这轮上涨的驱动逻辑，与以往任何一次都不同。过去的新能源牛市，主要由碳减排政策、技术成本下降、ESG资金驱动。这一次的核心驱动力只有两个字：安全。

欧盟委员会主席冯德莱恩在美伊冲突升级后的表态，几乎是直白地宣告了这一转变：“加速可再生能源部署不再是气候议题，而是主权安全问题。”一旦全欧洲的新能源从“减碳工具”重新定义为“能源主权工具”，它所能调动的政治意愿和财政资源，将远超此前任何一轮绿色转型浪潮。德国随即宣布上调光伏装机目标，法国取消海上风电项目的审批时限。这些动作背后的逻辑不是气候雄心，而是对“能源被卡脖子”的恐惧。

主权财富基金的调整方向同样意味深长。挪威主权财富基金宣布减持传统能源股，转投新能源龙头。这不是一个小型对冲基金的投机操作，而是全球最大主权财富基金之一发出的战略信号。当霍尔木兹海峡的油轮随时可能成为导弹靶标，光伏电站的发电稳定性反而成了“确定性收益”。这种逻辑一旦被更多长线资金接受，新能源的估值基础将发生根本性改变：它不再只是一个高成长赛道，还是一种类债券的避险资产。

产业层面的加速效应同样在发生。特斯拉宣布在中东建设超级工厂，比亚迪与沙特主权基金PIF签署储能合作协议。这些动作的时间节点选在冲突升级后48小时内，绝非偶然。产油国自身的逻辑也在悄然转变：当石油出口收入面临战争风险，以石油美元投资新能源，某种程度上是在为自己的未来购买保险。沙特的“2030愿景”在这个背景下呈现出新的战略含义：不仅是经济转型计划，也是主动降低对霍尔木兹依赖的战略对冲。

加速能源秩序转型

美伊战事持续时间已达三周，也用一轮突发的能源危机提醒所有依赖霍尔木兹的产油国一个共同的脆弱性。

沙特和阿联酋最先感受到压力。沙特虽拥有能绕过霍尔木兹的东西输油管线（EW Pipeline），可将石油从东部油田直接输送至红海沿岸港口，但其设计产能仅为每日500万桶，不足以全面替代经霍尔木兹的出口量。阿联酋的阿布扎比原油管道（ADCO Pipeline）可将原油输送至富查伊拉港，但同样存在产能瓶颈。这场冲突最直接的产业后果，可能是推动这些替代管道加速扩容。经济账变了。过去考虑成本原因而被搁置的基础设施投资，在地缘风险导致重新定价之后将出现调整。

更宏观的变化发生在能源贸易路线层面。国际能源署预测，到2030年，中东石油出口中“非霍尔木兹通道”占比将从当前的12%升至35%。这无疑是在战争压力下被强制加速的结构重组。

此外，这场战争还在加速一场已经进行多年但节奏始终偏慢的变革，即能源结算的去美元化。

这个进程的意义常常被低估。石油美元体系不只是一种结算惯例，还是美国全球金融霸权的重要支柱。只要全球石油贸易以美元计价结算，各国就必须持有美元储备，美国就能以极低成本发行国债，维持对全球资本流动的主导地位。一旦这个基础松动，美国的金融杠杆将显著收窄。

此次冲突后，伊朗和俄罗斯的石油人民币结算实践再度提速。更值得注意的是，阿联酋阿布扎比国家石油公司（ADNOC）首次以人民币计价发行绿色债券，用于光伏项目投资。这意味着两条线同时出现变动：能源结构从化石转向清洁，结算货币从美元转向多元。

巴西和南非等新兴市场柄家提出建立“金砖国家能源货币篮子”，包含人民币、卢比等。这个提议此前更多停留在讨论层面，但在当前地缘冲突造成的美元供应链高风险背景下，其可行性论证正在变得更加充分。能源去美元化更像是一次缓慢的地壳运动，通常感知不到，但积累到一定程度，会引发真正的震动。

短期内，美国、以色列同伊朗之间的这场战争，最直接受益者是传统能源的对冲基金和波动率交易者，但从更长的时间轴看，也加速一场本来至少需要十年才能完成的能源转型。每一次油价飙升，都是对新能源的一次隐性补贴。而每一次“霍尔木兹风险”的重新定价，都是对能源多元化的一次倒逼。

历史上重大的能源秩序转型从来不是在会议室里被谈判出来的。1973年的石油禁运催生了西方的能源独立战略，切尔诺贝利事故重塑了核能的政治经济学，2011年的福岛核灾加速了德国的能源转型。这一次，霍尔木兹海峡上空的战机，或许会成为下一轮全球能源秩序转型的起点。

财经杂志:中东战事引发全球经济成本危机

美国和以色列的军事行动在中东引发了战火外溢，局势正急剧升级，或将引发油价冲击以外的一系列危机

在外界普遍将美伊谈判解读为双方关系缓和的信号之际，2月28日，美国与以色列对伊朗发动大规模联合军事打击。伊朗最高领袖哈梅内伊在2月28日上午遇袭身亡。五角大楼将此次行动命名为“史诗怒火”，以色列方面则将本国的平行行动命名为“咆哮的狮子”。伊朗随即以导弹和无人机对以色列展开反击。截至发稿，战事已持续近两周，波及至少12个国家，规模也超过了威慑、削弱或定点清除为目的的有限打击，经济和政治冲击席卷全球。

美国总统川普上任以来，美国联合以色列对伊朗的军事行动是他第七次对外国发动攻击。此次行动从一开始就带有“斩首”与“政权更迭”的鲜明色彩。川普明确表示，此次行动目标是推翻伊朗政权，以色列方面同步将目标指向伊朗最高权力核心。在战争初期，川普曾表示，伊朗“是一个大国”，对其军事行动可能需要约四周时间完成，“或者更短”，称这是“目前政府对军事行动时间线的预期判断”。但此后，总统及其政府成员不断就战争时间表和目标发表前后不一的说法。他们时而暗示美国的目标是力求推翻伊朗政府，实现“无条件投降”，并且必要的话会一直打下去；时而川普及其官员又表示，战争已达成摧毁伊朗军力的目标。

随着战事迅速升级，其烈度与规模远超中东危机的惯常边界，迅速演变为一场牵动政权稳定、地区安全、全球能源运输和国际市场预期的系统性危机。

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多维度战争

另一条战线已经出现。美国医疗科技巨头Stryker最近遭遇大规模网络攻击，导致全球系统中断，数万名员工无法访问内部网络。Stryker在遭遇疑似与伊朗有关联的网络攻击后，该公司股价周三下跌约3%。一个与伊朗立场接近的黑客组织Handala在Telegram上声称对此负责。该组织表示：已经清除20万台系统，窃取了50TB数据并且攻击涉及79个国家的办公网络。他们称这次行动是对美国打击伊朗的报复。

伊朗的另一个武器是无人机。尽管遭受大规模空袭，伊朗仍保留了向中东各地的美军基地、以色列以及美国在海湾的伙伴国的主要城市发射弹道导弹和无人机的能力。其中无人机已成为伊朗最重要的非对称战争工具。美国联邦调查局（FBI）此前已警告过加州警方，伊朗可能会以无人机袭击美国西岸作为报复。美国ABC新闻网指出，联邦调查局在2月底曾发出警告说：“我们近日获得资讯，显示截至2026年2月初，伊朗有打算一旦美国攻击伊朗时，他们将从一艘船上发动无人机，对美国本土展开突袭，特别是针对加州某些目标。”

伊朗与加州海岸的距离超过1万公里。川普曾称，他不担心伊朗支持的势力在美国本土发动袭击。加州州长加文·纽森周三表示，州政府官员已经注意到潜在的无人机袭击威胁。纽森在新闻发布会上说，无人机问题一直是其关注的重点，已经专门针对这些担忧组建了一些工作小组。

为报复美国和以色列的大规模空袭，伊朗向以色列和设有美军设施的波斯湾邻国发射大量导弹和无人机。伊朗大量生产的Shahed系列无人机，成本通常只有几万美元，却可以执行远程打击任务。乌克兰总统泽连斯基日前称，已有11个国家向其寻求帮助，这些国家包括伊朗的邻国、欧洲国家和美国。

美军称，将部署一种利用人工智能（AI）的新型武器，以拦截伊朗大量使用的低价攻击无人机。与拦截导弹相比，其生产成本可降至约四百分之一。伊朗美国及其新部署的是一种名为“梅洛普斯（Merops）”的小型无人机。它能够识别敌方攻击无人机并靠近目标。当距离目标约1.6公里时，该无人机将利用AI锁定目标，在极近距离爆炸将其击落。

有报道称，伊朗政府已在霍尔木兹海峡布设约十几枚水雷。如果伊朗在霍尔木兹海峡布雷，将严重影响能源出口。这一策略在20世纪80年代伊朗与伊拉克的“油轮战争”中曾被大规模使用，美国当时派遣护航舰队确保航运安全。1991年海湾战争中，伊拉克布设1300枚水雷，重创两艘美国海军舰艇，包括巡洋舰USS Princeton。美国随后花费两年时间才清除北部波斯湾水雷。

周三（3月11日），川普表示，美国迄今已打击“28艘伊朗布雷船”，并称以色列美国对伊朗的行动是一次“短途行动”，并表示其进展“远超预期”。但截至目前，美国海军尚未为商船提供海峡护航。此前，法国总统马克龙表示，他尚未“从合作情报机构或法国自身情报部门”确认伊朗在霍尔木兹海峡使用海雷，并认为“如果伊朗使用水雷，那将是一个重大选择”。有分析预测，伊朗可能拥有5000枚至6000枚海雷，尤其是漂浮式水雷，难以拦截。

安全专家普遍认为，伊朗对航运的威胁主要来自不对称手段，包括反舰导弹、无人机、快艇集群、爆炸物无人艇以及水雷。

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无法替代的霍尔木兹海峡

即便川普政府内部的一些人试图向公众保证，美国不会再次卷入一场中东长期战争。但伊朗不是一个普通地区国家，而是全球能源与航运体系中最危险的地缘节点之一。伊朗之所以特殊，不仅因为其拥有导弹、无人机、革命卫队和遍布中东的代理人网络，更因为它卡在霍尔木兹海峡这个世界能源命脉的咽喉上。

霍尔木兹海峡是全球运输要冲。在冲突爆发之前，每天平均有138艘船通过霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡最窄处约34公里，位于伊朗和阿曼之间，每天承担约2000万桶石油运输量，以及全球约五分之一的液化天然气运输量，因此在地区冲突爆发时往往成为极具战略价值的目标。

如今海峡事实上被封锁，导致油价自2022年俄乌冲突以来首次突破每桶100美元。

美国和以色列2月28日对伊朗发动军事打击后，该海峡通行情况受到各方关注，牵动着世界的神经。委内瑞拉可以扰动地区政治，但因坐拥霍尔木兹海峡，伊朗连接了全球能源与航运的核心脆弱点。它是全球最典型的“狭窄水道型系统性瓶颈”：平时效率极高，一旦进入冲突状态，哪怕没有完全关闭，只要出现骚扰、袭船、掉头、延误和保险溢价，就足以在市场层面制造接近“半封锁”的效果。

霍尔木兹海峡周边分布着密集的美军基地，背后牵动的是海湾产油国的出口安全、以色列的战略焦虑、美国盟友体系的协调成本，以及全球金融市场对供应中断的担忧。

美以对伊朗战争已导致霍尔木兹海峡航运严重中断，全球约20%石油与大量LNG供应受阻。多位分析师对《财经》表示，霍尔木兹海峡的中断有可能持续，拥有战略石油储备的国家可能会采取行动并释放石油储备。除非迅速出现缓和局势的信号，否则油价将大幅上涨。3月12日周四亚市时段，美原油价格震荡上行，先交投于每桶95.25美元附近，日内涨幅约9.2%。

3月9日，据彭博汇编的船舶追踪数据，这条全球最重要的能源通道已连续第七天陷入“近乎停滞”状态，过去24小时内仅有一艘与伊朗相关的散货船驶出波斯湾，无任何船只从反方向入湾。美国军方声称，3月10日，在霍尔木兹海峡附近摧毁了多艘伊朗海军舰艇，其中包括16艘布雷舰。美国军方在社交媒体X上发布了未经证实的袭击伊朗海军布雷舰的视频。视频显示，袭击发生在大多处于停泊状态的船只上。

伊朗长期威胁称，如果受到军事打击，将在霍尔木兹海峡布雷。研究公司克普勒表示，该地区多家炼油厂已停产或减产，部分是因遭受破坏。这意味着原油转化为汽油、柴油和航空燃油等燃料的产能将会减少。自冲突开始以来，仅有极少数船只成功通过，其他试图穿越的船只有时被击中燃烧。英国海事机构UKMTO统计，已有17艘船只在波斯湾遭袭。

霍尔木兹海峡航运几近瘫痪。尽管川普多次公开表态美国随时准备为过往船只提供护航，但美国海军迟迟无法兑现护航承诺，霍尔木兹海峡航运危机持续深化。七国集团紧急召开线上峰会，协调应对霍尔木兹海峡封锁危机。法国总统马克龙11日在峰会开场时呼吁七国集团成员协调行动，促使霍尔木兹海峡尽快恢复通航。与此同时，国际能源署32个成员国当天一致同意释放4亿桶战略石油储备，以缓解全球能源供应压力。

在政治表态之外，霍尔木兹海峡的实际通航困境远未解除。知情人士10日透露，自美以伊战事爆发以来，停在海峡附近的商船油轮几乎每天请求美军护航，但均被后者以风险太高为由拒绝。这与川普多次公开表态“美国随时准备护航”形成鲜明落差。有分析指出，即便护航方案最终落地，最乐观的情景下，每日通过霍尔木兹海峡的油轮数量也将不足正常水平的10%，全球能源供应链面临的压力短期内难以实质性缓解。

油价因美伊局势剧烈震荡。3月9日周一市场恐慌情绪推动布伦特原油一度冲高至近120美元，创四年来新高；随后因川普释放“战争将很快结束”的信号，油价迅速回落。当前，市场对供应中断的担忧并未消散。摩根大通测算，若海峡封锁持续两周，海湾地区每日将减少约380万桶原油供应，相当于全球总产量的3%以上。

虽然中东并不是只有霍尔木兹海峡这一根“油气咽喉”。海湾国家这些年铺设的绕行基础设施共同构成了一套应急分流网络，它们能在海峡受扰时把一部分桶量直接送往红海或阿曼湾装船，从而把“完全断流”的极端情景，压缩成“拥堵、延误与溢价”这样的可管理冲击。

关键在于，这些管道并不等于能够替代霍尔木兹海峡。因为真正的瓶颈从来不只在管道本身，而在端口储罐、装船窗口、船舶周转、保险与金融结算能否同步扩容；一旦市场进入应激状态，名义能力会迅速折算成远小得多的“有效出口能力”。

全球原油市场日消耗量约为1亿桶。瑞信能源高级副总裁兼地缘政治分析主管豪尔赫·莱昂表示：“中东的替代基础设施可以用来绕过霍尔木兹海峡的输油通道，但净影响仍然是原油供应的有效损失，约为每日800万至1000万桶。”

沙特的东-西石油管道（Petroline）全长746英里，始于布盖格（Abqaiq），横穿沙特，输送原油到红海。但如果沙特走红海，意味着其更依赖红海-曼德海峡方向的航运安全；阿联酋有最典型的绕行工具，把阿布扎比陆上处理/集输点的原油，直接送到阿曼湾沿岸的富查伊拉（Fujairah）出口终端，出海口在霍尔木兹之外。阿联酋走富查伊拉，意味着富查伊拉及其外海会更拥堵、更显眼、更容易成为市场恐慌的“价格锚点”。

另外，在伊拉克，其北线经土耳其杰伊汉（Ceyhan）的外输管道（Iraq-Turkey Pipeline），这条路线让伊拉克、尤其伊拉克北部出口不依赖波斯湾，理论上天然绕开霍尔木兹海峡。近期该线路相关出口安排也出现过恢复及续约的报道。但它的战略可靠性高度受制于伊拉克—库区—土耳其三方政治与商业条款稳定性；在地缘政治冲击时，这条线往往首先被“政治化”，因此它是绕行方案里政治弹性最差的一类。

国际危机组织伊朗项目主任阿里·瓦埃兹（Ali Vaez）对媒体表示，通过“推高保险费用和全球能源价格”，伊朗可以对美国以及其海湾产油盟友施加压力。

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全球成本危机

油价高位震荡，能源价格冲击通过四条主要渠道传导全球经济：能源与食品价格上涨削减实际收入；供应链与贸易流中断；金融条件收紧；不确定性导致企业和消费者信心下降。

美国劳工统计局3月11日周三公布数据显示，2月核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.2%，同比增速维持在2.5%，为近五年来最低水平。惠誉国际评级（Fitch Ratings）美国经济研究主管奥卢·索诺拉（Olu Sonola）对《财经》表示，这份CPI报告乍看之下似乎令人安心，但这可能忽略了更深层次的问题。CPI可能被低估，且它仍然低于美联储最为关注的个人消费支出（PCE）通胀指标。对于政策制定者而言，真正的关注点在于核心PCE，该指标目前仍接近3%，并且未来几个月可能会走强。如果伊朗冲突推高能源价格，并蔓延至核心通胀，那么通胀仍将是一个现实风险。

华尔街投资者与美联储当前均处于前所未有的不确定性之中，市场的方向感越来越依赖于原油价格走势和霍尔木兹海峡的最新动态。另外，战事持续已经引发美国国内的反战情绪。民调已显示，美国民众对伊朗军事行动的支持率处于历史低位。民调称，有近六成美国人反对或强烈反对川普政府对伊朗动武。有50多个城市的民众日前举行游行集会，要求川普政府停止对中东的军事干涉。

对美国总统川普来说，选民对经济的感受将直接影响今年11月的中期选举。川普及共和党日前开始释放速战速决的意愿。在中期选举压力、国内治理疲态、民意波动与社会撕裂的背景下，川普始终有一种强烈需求：需要一个足够大的事件，重新定义全国舆论的中心。对伊朗动武不仅是一次对外军事行动，也是川普押注在短时间内把美国公众的关注点从生活成本和治理困境，切换到又一次胜利和他领导力的彰显。它也有助于川普整合党内分歧，强化其作为在危险世界中敢于赢的强人形象。

但川普选择伊朗发动战争是一场走钢丝绳的冒险，他需要一场能制造胜利感、却不能显著抬高生活成本的战争。而伊朗恰恰是最不适合做这种政治操作对象的国家。如果霍尔木兹海峡的供应问题导致油价持续上行，战争很快就会变成美国人担忧的家庭成本议题，后者才是真正决定中期选举的结果。

PNC金融服务集团首席经济学家格斯·福彻（Gus Faucher）对《财经》表示，当前形势依然高度不稳定且充满不确定性。评估潜在经济影响的最有效方法是考虑最坏情况：即霍尔木兹海峡贸易往来中断数月，导致布伦特原油价格持续高于每桶100美元。如果原油价格如俄乌局势后那样，持续数月高于每桶100美元，预计2026年实际GDP（国内生产总值）增速将放缓约0.4个百分点，总体CPI（消费者价格指数）通胀率将上升约0.5个百分点。

美联储前主席、美国前财政部长耶伦最新表示，取决于伊朗冲突对石油市场影响持续多久，美国经济增长将受到冲击，同时通胀压力也会加大，这将使美联储的决策更加复杂。美联储正在陷入“滞胀困境”：降息刺激增长将加剧通胀，紧缩控制物价又将拖累经济复苏。市场已定价“更高更久”的路径。

此次冲击不同于2022年俄乌冲突后的能源价格飙升：当前经济初始条件更弱，私人部门转移支付减少，需求积压已释放，劳动力市场收入增长放缓（2025年仅约1%）。这使得全球经济更易陷入“滞胀”局面——通胀顽固+增长放缓。同时，战争导致军费激增，弹药消耗、海军护航、能源补贴等叠加高油价推升通胀指数化支出，美国财政赤字将进一步扩大。预计2026财年赤字可能增加2000亿-4000亿美元。美债收益率曲线整体上移，长端财政风险溢价上升。若美联储维持高利率，债务利息支出将雪上加霜，信用评级风险隐现。美债避险属性短期失效，抛售趋势可能延续。

原油价格的上涨正在这场地区性军事冲突中迅速转化为对全球通胀与经济增长的系统性冲击。川普过去惯于先以高压姿态抛出强硬政策，随后又在现实压力下回撤，这种典型的“TACO”式操作，某种程度上削弱了市场对其威慑的持续定价能力。随着冲突外溢范围迅速扩大，局势已不再是靠一两次政策口风调整就能轻易安抚的短期扰动，而是在真实供给层面形成了不断累积的连锁反应。川普已经让伊朗摸清了他的价格底线——即不断飙升的能源价格。

能源冲击已开始沿着能源贸易链条向中东周边、亚太以及欧洲等主要原油买家全面传导。亚洲能源进口的大部分来自中东，世界上很少有地区像亚洲这样对中东石油和天然气供应的减少如此敏感，随着原油价格飙升至每桶100美元以上，亚洲各国政府被迫采取越来越极端的措施，一方面保护消费者免受油价大幅上涨的冲击，另一方面限制能源使用，以防在这场看不到尽头的冲突中出现能源短缺。

对中东产油国而言，问题不只是价格波动，而是船货能否按时装运、保险与航运成本能否承受、出口现金流能否维持。一旦关键航线受阻，哪怕只是阶段性延误，也会立刻压缩这些国家最核心的财政收入来源，令本就高度依赖石油出口的财政体系承受巨大压力。对于买方国家而言，风险则从“价格上涨”迅速升级为“物理性缺货”——市场不再只是担忧油贵，而是担忧根本买不到足够的油。

原油供应中断对实体经济的打击，往往不是停留在上游，而是通过炼化体系向整个工业链和消费端层层放大。炼厂在原料短缺与采购成本飙升的双重挤压下，被迫降负荷运行，进而带来成品油、化工原料、航空燃料等下游产品的同步收缩。其结果不是单一商品价格上升，而是整个工业社会运转成本的再定价：物流成本上升，制造业投入品上涨，农业和交通行业压力陡增，最终推高更广泛的终端物价。这轮油价冲击并非只是能源板块的局部波动，而是在向更广义的输入型通胀演化。

更危险的是，当绝对价格持续冲高之后，经济系统会逐渐从“成本推动型通胀”滑向“滞胀式压制”。一方面，能源价格上涨继续推高通胀，迫使各国央行在降息与稳增长之间更加掣肘；另一方面，企业利润和居民购买力又被高油价持续侵蚀，需求端开始出现明显的负反馈。企业缩减投资、居民压缩非必要消费、工业活动边际放缓，这意味着价格还在涨，但增长却在下滑。市场最担心的，正是这种“通胀未退、需求先冷”的组合，因为它会使政策空间急剧收窄，也会让全球经济更快逼近滞胀区间。

也正因为如此，这轮冲突的性质不再只是某几个当事方之间的地缘对抗，而是在高油价、供应中断、财政恶化、通胀外溢和增长放缓的多重压力下，逐步演变为一个牵动更多国家核心利益的全球性风险事件。当冲突开始威胁到主要买家的能源安全、产油国的财政稳定以及全球贸易体系的正常运转时，外部力量介入的意愿和必要性都会显著上升。

“无人敢闯”的霍尔木兹海峡：炮火连天、缺水断菜、通航遥遥无期……

“被困波斯湾的第20天，开始节水了。”

3月19日，船员张楚（化名）将沾满油污的工装用粗绳拴紧，抛入海中，又猛地拽回揉搓两下，船上淡水储备告急，抛锚等待的这些天，洗衣也成了难题。

夜幕下的霍尔木兹海峡，两架无人机在上空低旋，持续的轰鸣声搅得人心惶惶。远处一艘艘满载的油轮，在漆黑的海面上连成了一条忽明忽暗的灯带。

“炮火连天、缺水断菜”，3月14日，张楚的手机又收到了导弹预警，他犹记得上一轮轰炸时，爆炸声响彻海面，火光划破夜空。

据央视新闻，被困在海峡内的船员约有2万人。张楚是其中一员，白天上班晚上海钓是他们的日常。通航遥遥无期，口粮只够一个月，波斯湾内，千余艘船舶仍在等待。

无人敢闯，货物也进退两难。3月19日，一家物流公司创始人万迪（化名）告诉《每日经济新闻》记者，客户原定去伊拉克的几十条柜子被卸在了阿联酋，未来损失预计远超100万元。

港口拥堵、空箱短缺、船期不稳、停航增加……罗宾升国际货运集团预警，若目前形势持续数周以上，海运市场可能会逐步出现更广泛的影响。

困境：千余艘船舶滞留波斯湾

“所有船只无论国籍和船名，均不得通过霍尔木兹海峡。”当地时间3月18日傍晚，VHF16频道（海上公共应急频道）再度传来最新航行警告，船员王广（化名）意识到局势又升级了。

王广的船锚泊在迪把眺北25海里处，目测附近还有上百艘抛锚船只，一半是油轮，一半是液化气船。3月19日，他仍然看不到海峡解封的信号。

高频广播里，一阵阵滋滋的电流声伴随着不太清晰的英文呼叫：If you disobey，you are responsible for the hate of our country。

“不会过的，太危险了。”王广说道，3月12日迪拜外锚地的一艘集装箱船被袭击，上面的船员通过高频广播向他讲述了受损情况：无人机打中了机舱部位，把主电缆给烧了，无法起锚，漏洞在水线之上，没有下沉风险。

这艘利比里亚籍的黑色集装箱船距离王广的船仅2海里。

王广告诉《每日经济新闻》记者，2月28日下午，船舶在迪拜抛锚后，就听到了海峡被关闭的消息。高频广播里讨论开战的声音很多，船上GPS（全球定位系统）定位一直被干扰，船位和速度变化很大，但船没有再移动过。

霍尔木兹海峡的安全性已降至冰点。

3月19日，国际海事组织秘书长多明格斯表示，海军护航不是长久之计，船只仍然可能成为袭击目标。考虑到数量庞大的被困商船，理事会鼓励建立安全走廊框架，促进商船从高风险和受影响地区疏散至安全地点。

“在船上啥也做不了，前几天附近有一个岛一直被轰炸。”王广的消息通过文字传来，他无法与家人视频通话，因为船离岸太远，手机没有信号，限量的星链流量根本不够用。

“目前仅有个别船舶在申请离港。”有船长在社交媒体更新了最新动态，3月19日，霍尔木兹海峡的一线实况仍然紧张，有船只在试图通过时被现场力量警示驱离。

有船方告诉记者，听说现在有条通道，但需要支付通行费和税款。记者从船视宝平台看到，目前波斯湾内的实时船舶有2830艘，而这一数字在3月1日为3064艘。

除去区域内运营船舶，目前波斯湾内仍有约1100艘船舶。克拉克森高频数据显示，近期霍尔木兹海峡船舶日均通行量仅5艘，而冲突前的“正常”水平为125艘。

尽管过去的20天，每日会有个位数的船舶进出，但滞留在海峡外的大多数商船仍然不敢进入。

船员：就近卸货或者公海漂航

“马上要离开阿联酋去外面漂航了，霍尔木兹海峡就先‘拜拜’了。”3月10日，船员徐岩（化名）接到租家通知，要求他们起锚去远离海峡的地方等消息。

这艘散货船原定于3月5日到达伊拉克卸货，行至阿联酋东边的豪尔费坎港加油后，便不得不就地锚泊，躲避战乱，船舶的预计到港时间只能显示为另行通知。

3月9日凌晨，徐岩目睹临近海域的富查伊拉港石油储存设施起火，新闻报道称，一架被阿联酋防空系统拦截的无人机残骸落入了石油工业区。

同样亲历类似一幕的，还有在富查伊拉港靠泊的集装箱船船员王遥（化名）。在他的视频中，3月3日被袭击的阿联酋储油罐火势汹涌，燃起的黑烟直插云霄，将眼前的天空染成了诡异的铅灰色。

3月9日，VHF16频道里传来了在富查伊拉港附近抛锚的中国船员声音：“拦截弹发了6个，一个没拦住，离我这儿的直线距离只有6海里。”

幸好在前一天，王遥的船驶离了这个三天两头被轰炸的港口，但航行过半，进港计划又被取消，需要重返富查伊拉港卸下210个冷箱。途中，他遇到了刚从海峡出来的船舶，对方通过特定频道说：“也是够危险的，无人机就在我们船上方。”

并非所有船都如此幸运。王广告诉记者，3月19日，有一艘船一直申请过海峡，伊朗伊斯兰革命卫队没有回应，该船想要闯过去，但没有收到任何警告就遭到了攻击，之后只得去阿巴斯抛锚等待检查。

海峡内外，航运通路被无形之手切断。有船员告诉记者，他们的船东已经下达了做波斯湾内贸的指示。而那些滞留在海峡外尚未卸货的船只，不得不寻找就近的港口卸货。

“抓紧卸完，就去印度装货。”王遥在富查伊拉港度过了自己的生日。有人在评论区问他，到杰贝阿里的最优解是什么，王遥说，去迪拜的货主要卸在富查伊拉和豪尔费坎港，或者是阿曼的索哈港。

而与开启区域航线的王遥相比，徐岩的漂航之旅可谓一眼望不到头。没有卸港替代方案，这艘散货船只能在离开海峡400多海里的安全区域漂航等待。

“船东让我们离开危险区，锚地也需要收费。”徐岩称，漂航随波逐流，不耗油，除了担心蔬菜淡水日益减少外，甲板机舱的日常保养也一点不能怠慢。

港口被炸、过路被打，要么就近卸货，要么公海漂航。没有固定的航线，只有临时的通知，在20天颠沛流离的日子里，等待通航是船员们心中最大的期盼。

货代：有人损失上百万元

但从目前的航次计划看，王遥知道，短时间通不了。更焦灼的是被局势牵动着的岸上人。

“气死我了，船公司决定把我的货丢在迪拜后，给我发了个邮件，要支付800美金强制附加费，用于弥补改道成本。”物流公司创始人万迪告诉记者。

电话那头，万迪情绪激动，事情过去十多天，货物正被卸至豪尔费坎港。

十几条柜子，货值动辄千万元，若接受船公司提供的中转方案，需要支付每个大柜4500美元的海运费。

万迪估算，每个集装箱的综合中转成本预计将达到1万美元甚至更高，损失远超100万元。

记者了解到，上述成本包含多项费用叠加，除中转海运费外，还有需向船公司支付的绕航费，向港口公司支付的作业费，以及自卸船5日起开始计价的仓租柜租费。

“据说豪尔费坎港的DO费（换单费）已经从500阿联酋币上涨至10000多阿联酋币。另外，由于货物无法在阿联酋本地清关，必须使用监管车辆运输，也进一步推高了运输费用。”万迪无奈表示，最终他们可能还是会选择船公司的中转方案，但对于货主而言感觉很无力。

万迪提到，CIF（成本加保险费加运费）条款暴露出的责任划分陷入僵局。船公司仅负责运费与保险，到港后的风险则由买方承担。对于低货值货物，一旦被弃货，货代就遭了殃。

“无论下游谁来支付，船公司最终会向订舱方追索各项费用，如果货主弃货、货代拒付，那与船公司未来的合作和生存将受到影响。”万迪解释道。

记者也向其他物流公司咨询，对方表示，目前被就近卸在阿联酋、印度等地的货物只有两种解决方案，要么接受船公司转运，要么退回初始港。

但万迪依旧担忧未来进展，她说，由于这项业务交由阿联酋当地船公司对接，沟通不畅，难以获取准确费用与操作指引，何时能找到适合船只，多久到港都无法得知。

出路何在？

目前，达飞、马士基等先后官宣重启部分中东港口订舱业务，更多船公司也在相继拓展替代通道，为客户尽可能解决货流问题。记者从港口公司了解到，在波斯湾内的阿布扎比码头短期内业务量的确受到了影响。

记者同时向某船公司销售咨询了退回方案，对方经理表示，当前局势下，运费也不确定，航线现在也搞不清楚，虽然已有公告，但紧急燃油附加费、紧急战争附加费、运费都在上涨，“我们也不敢接，中东进口运费以前是500美元，现在是5000美元左右”。

海通期货研究所航运组负责人雷悦向《每日经济新闻》记者表示，目前，根据用户需求，滞留货物可选择走多式联运或就近港卸货后自行处理。中转线路有部分订舱需求，但体量上仍然偏低，主要受制于通行效率，预计运价整体依然维持高位，当前生效的附加费仍然存在进一步上调的空间。

马士基CEO（首席执行官）Vincent Clerc在近日访谈中点破了海峡封锁的核心矛盾，第一层冲击是海湾内外的物流枢纽被迫停摆或限流。为对应可能发生的空箱短缺，马士基通告，所有进口到中东的空箱只能归还到指定港口堆场。

而真正让行业心里发虚的冲击，是燃油。一些受损较小的物流公司也开始遇到新的涨价。货代郭经理表示，自局势恶化以来，并没有碰到太多不顺利，临时改靠港的货物，和收货人商量下来，对方也能接受。只是间接因为战争导致的燃油附加费调涨，对客人出货产生一定影响。

中国船东也在思考油运的替代路线。

雷悦认为，油运的替代路线主要指的是走红海的吉达港或延布港出口，但这两个港口自身的原油出口量是存在限制的，不可能完全替代波斯湾地区的贸易量，短期红海地区的油轮贸易密度会提高，涉及延布港的运价会走强，但是中期来看波斯湾的问题不解决，油价本身会维持高位，延布港出口量会增加到上限。

Vincent Clerc称，常年依赖海湾及其周边进行补给的集装箱船，如今要面对的是地理性供给错配。没有燃油，船期再密、舱位再满，都是纸上谈兵。