国投瑞银擅改交易规则引众怒 被迫赔偿

国投瑞银基金管理有限公司（国投瑞银基金）2月15日在投资者的压力下被迫做出了赔偿投资者的补偿方案。这是国投瑞银基金在擅自修改投资规则引发投资者愤怒后作出的补偿措施。

15日晚，国投瑞银基金发布了《国投瑞银基金管理有限公司关于白银基金相关方案的公告》。公告表示：“1，对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）为1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额（该部分投资者占当日赎回投资者的比例超九成）。2，对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）超过1000元（含）的自然人投资者，在1000元基础上加上超1000元部分乘以一定比例确定总和解金额。”

公告发布后，各个维权群里的气氛开始缓和。据北京灵动新程信息科技有限公司旗下的《钛媒体APP》2月18日报道，之前投资人曾经愤怒地在社媒上表示“誓要打上办公楼”，罗列基金公司“擅改规则”的罪状，甚至已经开始在各大论坛集结，扬言要发起集体诉讼，誓要向有关部门讨个说法。如今，这种愤怒情绪有所缓和。

据澎湃新闻透露，该事件起源是1月30日金银价格创40年最大单日跌幅。现货白银价格盘中一度暴跌35.89%，截至1月30日收盘跌26.42%，而中国期货市场则迅速封死跌停板（跌幅约17%）。2月2日，现货白银价格持续走弱。2月2日晚间，国投瑞银基金宣布自2月2日起，主要投资于上海期货交易所（上期所）挂牌交易白银期货合约的“国投白银LOF（161226）”，该产品净值将依据国际主要市场价格波动进行重估，此举实质上突破了国内期货的涨跌停板限制。

对此，北京灵动新程信息科技有限公司旗下的《钛媒体APP》2月18日解释称，按照当日行情，中国投资者的损失最多也就是17%，但国投瑞银基金将产品净值“依据国际主要市场价格波动进行重估”后，就会不再按国内看到的跌停价算账，而是参考国际市场的真实跌幅来重新定价，即此次投资者的损失会超过30%。

对此，很多投资者认为交易规则应当是线性且刚性的：既然国内期货市场已经跌停锁死，那么当天的基金净值跌幅理应被锁死在17%左右。

《钛媒体APP》表示，这种“盘中按规则交易，盘后修改规则”的操作，击穿了投资者的信任底线。在投资者看来，既然系统允许我按这个价格操作，那就是“所见即所得”的契约。所以，当最终的净值计算打破了这一预期，当“-17%”变成了“-31.5%”时，在她们眼中，这就绝不是什么合规的“估值调整”，而是机构仗着解释权优势进行的赤裸裸的“偷窃”。

在各个维权群里，很多投资者表示，基金公司事后单方面修改估值逻辑，就是一种利用信息优势的“耍赖”，有的还表示要发起集体诉讼。

面对巨大压力下，基金公司不得以发布了赔偿公告。

该媒体认为在基金公司管理者的逻辑里，小额散户往往属于“弱势群体”，且人数众多、情绪容易传染，一旦处理不好极易引发群体性事件，因此必须通过“特事特办”来兜底；而大额投资者理应遵循“买者自负”的市场化原则。

对此，很多网民认为规则就是规则，不能随意改动。

网民“蒙奇‧D‧清仓”表示：“规则本来就不能随便变，你不变规则，理在你那里，你擅变规则肯定要你承担损失的。”

“世外粗人”也认为：“你定了规则，就该按规则来，如果说有意外需要排除的特殊情况，应该在销售合同里高亮注明排除条款。现在出了这么个状况，就该基金公司自己为自己的条款设定失误买单，自己填平亏损。”

“潜龙在涛”表示：“明明是基金公司的事，自己制定规则没有写明除外条款。这种事又不是第一次发生，当年中国银行原油宝的教训还不够吗？”

据悉，“国投白银LOF（161226）”是中国唯一的公募白银期货基金。

LOF（Listed Open-Ended Fund）全称为“上市型开放式基金”，投资者既可通过一级市场开放式基金账户申购与赎回基金份额，也可以在二级市场交易所买卖基金，并通过转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的一种开放式基金。LOF是中国对证券投资基金的本土化。

公开资料显示，国投瑞银基金管理有限公司是中国首家中外合资基金管理公司，外方持股比例达49%。前身为2002年6月成立的中融基金管理有限公司，2005年6月合资更名，注册于上海市虹口区杨树浦路公司，股东为国投泰康信托有限公司（51%）和瑞士银行股份有限公司。