日本明年GDP看升 高市控制债务安抚市场

日本首相高市早苗周四（12月25日）向执政联盟高层表示，即将提交国会审议的2026财年预算草案，总额将达到创纪录的122.3万亿日圆（约7,854亿美元）。

尽管支出规模庞大，高市强调，这份预算仍在“维持财政纪律”与“实现强劲经济”之间取得了关键平衡。

日本明年可降低举债依赖度

为了缓解市场对日本庞大债务负担的隐忧，高市政府承诺，新发行的政府债券额度将严格控制在29.6万亿日圆，这也是日本连续第二年将新债发行维持在30万亿日圆以下。

根据预算草案，政府对债务的依赖度预计将从2025财年的24.9%降至24.2%。这不仅延续了近年来的财政改善趋势，更是27年来连续第二次将该指标维持在30%以下，显示政府试图在扩张性政策中守住财政底线。

高市说：“我们认为，这份预算草案在财政纪律与实现强劲经济之间取得平衡，同时也确保财政的可持续性。”

日本政府预计在本周内，完成预算草案定案。

内需与刺激方案带动经济增长

日本政府同步上调了经济预测。受惠于大规模财政刺激方案的效果，以及美国关税带来的冲击较预期为小，政府将2025财年（截至明年3月）的国内生产总值（GDP）增长率，由原先估计的0.7%调升至1.1%。

展望2026财年，政府预计经济增长率将进一步加速至1.3%，经济动能主要由消费与资本支出支撑，以抵消海外需求疲软的影响。

高市政府指出，减税措施与通胀趋缓将支撑家庭支出，下一财年私人消费预计增长1.3%。

资本支出在2026财年预计将增长2.8%，增速快于本财年预估的1.9%，部分原因是补贴与减税措施的效果，这些措施旨在促进企业对危机管理与增长领域的投资。

今年11月，高市政府编制了规模达21.3万亿日圆（1,367亿美元）的刺激方案，其中包括向有子女家庭发放补助、提供补贴以降低公用事业费用，并针对基础设施、人工智能（AI）及半导体芯片等战略领域，提供财政支持与税收优惠。

虽然政府致力于降低举债比例，但创纪录的总支出规模仍引发了债务供给过剩的疑虑。

近期日本政府债券（JGB）殖利率已出现上升迹象，如何在刺激成长与稳定债市之间取得精准平衡，将是高市政府明年的重要政经考验。