川普关税政策未引爆通胀 商界情绪趋于稳定

2025年4月2日，宣布对美国进口商品征收额外关税。（图片来源：Chip Somodevilla/Getty Images）

CNN报道，美国总统唐纳德·川普(川普)在开启第二任期后迅速推行“解放日”关税措施，引发外界对通胀飙升的担忧。然而截至目前，物价涨幅并未如经济学家所预测的那样迅猛。

美国劳工统计局数据显示，5月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，低于市场预期，仅略高于4月的2.3%，创2021年2月以来最低水平。另一项美联储关注的指标——核心个人消费支出（PCE）物价指数——显示4月核心通胀率为2.5%，为2021年3月以来新低。

尽管美国实际关税税率已从去年的2.3%跃升至14.1%，2025年起或再涨12个百分点，但截至6月中旬，终端价格普遍保持稳定。Telsey Advisory Group监测的80种商品中，仅19种出现涨价。

即便是被征收25%高关税的进口汽车，价格影响也非常有限。Edmunds数据显示，5月新车价格环比下降0.2%，同比涨幅仅2.5%；美国劳工统计局也记录到5月新车和二手车价格同步下跌。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，目前影响仅限于部分中国产电子产品，因为多数零售商仍在销售关税生效前的库存。

高盛CEO：经济韧性超预期 但企业仍需在不确定中前行

据《POLITICO》报道，高盛董事长兼首席执行官戴维·所罗门（David Solomon）指出，尽管通胀低于预期、经济总体表现稳健，但贸易协定、税改与财政政策尚不明朗，令企业不得不在“模糊蓝图”下制定2026年战略。

所罗门表示：“大家感觉局势正朝建设性方向发展。”他指出，尽管川普与中国达成新协议带来了短暂缓和，但在“川普2.0”时代，政策转向可能随时发生。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在宣布协议后几小时就透露，可能推迟7月8日的谈判截止期限；川普也表示将亲自决定未来数周的关税税率。

所罗门强调，尽管政策不确定性升高，但高盛交易管道依然强劲，全球并购交易总额同比增长26%。他提到，5亿美元以上的大型交易增幅明显，中型交易也在回暖。“我们的业务比我预期中更具韧性。”

多数CEO仍关注政策确定性对资本开支的影响。随着企业夏秋开始新一轮预算规划，是否延续投资将取决于政策走向是否明确。

税改第899条引担忧 高盛呼吁避免阻碍外资流入

谈及国会推进的“宏大而美丽的法案”，所罗门表示，若税制不能延续，将对经济构成潜在风险。他指出，美国债务与赤字持续走高，若无法抑制，将可能“挤出投资、拖慢增长”。

“关键在于我们能否实现足够的经济增长率来吸收这些债务，而不是让债务反过来压制经济，”他说。

关于第899条税收新规——即对“歧视性外国”的外国人征收更高税率——所罗门表示理解政府追求税收公平的动机，但呼吁审慎处理，以免打击全球投资者信心。

“我们欢迎全球资本参与。如果这些政策最终使他们却步，那将损害美国利益。”他补充道，“我希望最终定案的条文，不会限制外国投资者进入美国市场。”