川普发出惊人威胁，为何市场没当回事？

美国总统川普4日突发惊人之语，扬言不再与一些对美顺差国贸易往来，除非联准会(Fed)调降利率。这背后是什么逻辑?又会对美国造成什么经济冲击?经济学家与分析师对此议论纷纷。

导火线是美国8月非农就业激增16.2万人，远超出经济学家预估的5.5万人，促使市场交易员加码押注Fed本月将升息，推估机率从报告发布前的50%升到60%左右。

逼Fed降息 与切断贸易何干?

川普随即在社交媒体平台上发文，以大写英文字母写道：“降利率，不然我将停止害我们陷入逆差的国家贸易。”他要求Fed降低借贷成本，降到“世上任何国家当中最低的利率”。川普还强调，“总统绝对有权这么做”，连美国最高法院也承认。

他并坚称，既然美国经济“强劲”，就有底气可立刻降利率。这么做可能导致通膨恶化，但川普不认为有通膨之虞，因为他可能中断全球贸易。

川普随后在白宫椭圆形办公室媒体简报会露面时又抱怨，别国利率都比美国低。他说：“假如我们不跟他们贸易，他们根本没钱付帐。而且，如果我们没被善待，我们也要那么做。要削减与某国的贸易逆差，我们只要不跟他们贸易就行。”

他接着又抨击Fed：“我要说的很简单，就是：我国应支付全世界最低的利率。”

美国总统川普4日扬言不再与对美顺差国贸易往来，除非联准会(Fed)降利率，可能给Fed主席华许(左)添麻烦，但分析师普遍认为Fed决策不至于受影响。图为2026年3月档案照。路透

市场反应淡定 Fed决策不致受影响

川普以切断贸易往来催逼Fed降息，招致经济学家和其他分析师批评声四起。

Evercore分析师古哈与其团队发布报告说，资产市场基本上漠视川普这则贴文，显然视之为“宣泄怒气”，而不是“可信的威胁”，因为没见到对升息机率或者对美债殖利率、美股或美元有任何明显的影响。这与川普去年的关税或Fed威胁每每掀起市场价格剧烈震荡，形成鲜明的对比。

古哈认为，川普再度施压要Fed降息，可能给Fed主席华许添麻烦，使利率决策更复杂，但此举反而会推升、而不是降低Fed升息的可能性。不过，本月Fed升不升息，更取决于将在下周出炉的通膨报告。若是通膨仍顽强不屈，未来数月，Fed升息的可能性大于降息。

顾问公司Veda Partners经济政策主管崔兹认为，川普企图对负责制定利率的联邦公开市场操作委员会(FOMC)施压，犯了一些“法律和经济错误”。

崔兹回复MarketWatch电邮采访时指出，最令人震惊的是川普说“不降息就下令禁止对外国贸易”，因为那么做将在美国境内“立即触发供应震撼”。川普另一大错误，是声称自己能限制Fed的独立性。

她说：“逼迫Fed顺从川普意旨的思路，已从开除几个FOMC成员(例如鲍威尔和库克)，转变成以禁止进口外国货为手段、拿美国供应链来要胁Fed。”

但崔兹认为，此刻Fed主席华许正努力重拾抗通膨公信力，可望不为所动。

Beacon政策顾问公司管理合伙人米罗也认为，川普的贴文不会对Fed决策产生影响。他说：“川普只是在发飙罢了。”但米罗预料，在11月期中选举前，华许可能倾向维持利率不变，避免升息。他说：“政治正凌驾数据，华许发言强硬，是因为他希望市场代劳(代为收紧金融情势)，争取包多时间。”