8 月的最后一周，常州女首富周晓萍执掌的星宇股份，以一种极不光彩的方式连续登上热搜。

先是一桩旧闻被官方钉死：公司招录的 440 名 2026 届应届生，入职刚一个多月，就有 107 人被解除劳动合同，常州市人社局定性 " 方法简单生硬，缺乏充分有效沟通 "。

道歉的余温还没散，8 月 31 日，凤凰网科技又曝出其塞尔维亚工厂的 " 一厂两制 "：当地员工朝九晚五、到点下班，中方外派员工日均工作约 10 小时，塞方同事走后没干完的活，全部由中方加班兜底。

一边是资本市场里风光无限的 " 车灯女王 "，

一边是应届生、外派工、外包工组成的沉默大多数。

这两起看似独立的风波，拼在一起，

恰好照出这家百亿级制造企业最真实的用工逻辑。





一座工厂，两套作息



2026年7月1日，常州星宇车灯股份有限公司应届生入职报到现场/图源：星宇股份招聘

星宇的塞尔维亚工厂来头不小。

2019 年 5 月，在塞尔维亚总统武契奇见证下签约，落子尼什市工业区，一期总投资 6000 万欧元，2022 年投产，客户名单里是奔驰、宝马、奥迪、大众。2026 年 5 月，二期扩建协议同样在武契奇见证下签署。这是星宇出海战略的门面，也是其港股招股书里浓墨重彩的一笔。

但门面的里子并不好看。前员工林喆（化名）向凤凰网科技描述：塞籍员工严格按当地劳动法作息，朝九晚五，基本不加班；中方支援人员日均工作约 10 小时，当天未完成的生产任务由中方加班完成。他还透露，这座工厂长期亏损，靠中国母公司持续输血。

财报数据佐证了这个说法。

2026 年上半年，星宇海外业务营收约 ￥3.32 亿元，毛利率仅 5.86%；

境内业务毛利率 19.41%，相差超过 13 个百分点。

换句话说，

海外工厂 " 严格遵守当地法律 " 的体面，

是境内利润和中方员工的超时劳动共同供养的。



星宇塞尔维亚工厂用工双标

遵守法律当然是底线。

但当守法的对象按国籍划线，性质就变了：

不是这家企业不懂劳动法，而是它清楚地知道，

谁的法律得罪不起，谁的血汗可以透支。



440 张 offer，107 份解约



应届生面临 " 主动离职 " 与调岗至流水线 " 打螺丝 " 二选一的局面 / 图源：封 · 面新闻

再看应届生事件的时间线。

2025 年秋招，星宇放出大量研发、技术、管培岗位，录用 440 名毕业生，多为 985、211 硕士，HR 承诺车间轮岗仅 1 个月。

2026 年 7 月初入职，8 月 8 日起分批约谈：

要么以 " 个人原因 " 主动离职，拿半个月工资补偿；

要么调去流水线当操作工，重新定岗定薪，轮岗期延长到 3 个月。

有学生提供的录音里，HR 暗示常州有个 400 多人的 HR 群，" 配合签字，后续背调才不会受影响 "。

同期入职的 400 多人，最后只剩 120 人左右。

8 月 25 日，常州市人社局通报：解约 107 人，协商过程 " 方法简单生硬 "，人力资源总监停职。

8 月 27 日，星宇致歉，承诺 3 个月求职生活补贴、免费宿舍、11 月底前未就业再补 6 个月工资。据报道，已有学生收到每人 ￥1.5 万元补贴。



440 名应届生的去向

值得注意的是，这批 00 后没有沉默。

他们留存录音、联系媒体，还把供应链合规投诉递到了欧盟、港交所和星宇的海外客户面前。央视网评发出 " 三重拷问 "，人民日报人民锐评直言 " 失德失范 "，白岩松说，这恐怕不是道歉就能了结的事。

过去企业劝退应届生大多不了了之，这一次，规则被年轻人改写了。





财报里的真相：

不是裁不起，是不想担

企业收缩用工，最常见的理由是 " 经营困难 "。

但星宇的财报讲不出这个故事。

2026 年上半年，公司营收 ￥68.84 亿元，同比增长 1.87%；归母净利润 ￥6.69 亿元，同比下降 5.26%；经营现金流净额 ￥9.91 亿元；账上货币资金 ￥27.38 亿元，交易性金融资产约 ￥9.09 亿元，合计约 ￥36.47 亿元，还拿出约 ￥5664 万元做中期分红。2025 年全年，营收 ￥152.57 亿元、净利润 ￥16.24 亿元，双双增长 15% 以上，每 10 股派现 ￥18 元。

压力客观存在：

二季度净利润同比下滑约 18.2%，毛利率连续低于 20%，前后灯产能利用率从 87.2%、91.8% 回落到 69.7%、68.6%。

但压力与困境是两回事。

更值得玩味的是时点：

公司 7 月 29 日刚向港交所二次递表，8 月 8 日就启动集中约谈，相隔仅 10 天；8 月 14 日，中国证监会 H 股备案通知书到手。

招股书里写着 " 可用财务资源足以满足未来至少 12 个月的营运需求 "，

也写着 " 以人为本 "" 将员工视为核心资产 "。

一家金融资产超 ￥36 亿的公司，不愿为校招扩招的决策失误多担几个月人力成本，却让 107 个年轻人用应届身份和职业起点来买单。

这不是生存选择，是成本排序，而应届生被排在了最后。



星宇股份 2026 年上半年财务指标



收缩的正式工

膨胀的外包工

解约应届生只是星宇用工收缩的冰山一角。

员工总数从 2024 年末的 10426 人降至 2025 年末的 7532 人，一年净减 2894 人，降幅 27.8%；技术人员更早开始流失，从 2022 年的 2649 人减至 2024 年的 1734 人，降幅 34.5%。

与之相对，劳务外包工时从 863.8 万小时增至 1087.4 万小时，增长 25.9%，2025 年外包报酬超 ￥3 亿元；港股文件还披露，部分境内子公司劳务派遣比例曾超法定上限，2026 年 5 月才完成整改。

正式工换外包工，长期雇佣换临时用工，人力成本的腾挪一目了然。



员工总数与劳务外包对比

前员工们描述的内部生态，与公司对外宣传的 " 家文化 " 形成刺眼反差。

今年 1 月，星宇获评 " 常州最佳雇主 10 强 "，宣传片里春游、托管班、" 星二代 " 一应俱全。

而在车间里：

春节前外包工放假，研发、行政岗被强制拉去产线顶岗；员工之间可互开 ￥10 到 ￥50 元罚单，绿植黄叶、工位有灰都在罚款之列；有怀孕六七个月的女工排在 12 小时两班倒的夜班产线上；5 年资深项目经理年包约 ￥20 万元，低于市场约 ￥30 万的行情。

把塞尔维亚的双标、应届生的解约、外包的膨胀放在一起，逻辑就闭环了：这家企业对人的尊重是分等级的。

外籍员工一档，法律和工会护着；

中国正式员工一档，能压则压；

外包工和应届生一档，用完即弃。

越是没有议价能力的人，越靠近成本表的第一行。



市场已经开始重新定价



周晓萍的故事原本足够传奇。1993 年，32 岁的她辞去卫校教师的工作，和父亲凑 ￥36 万元办起车灯厂，从拖拉机车灯干起，三十三年只做一件事，把星宇做成中国车灯市占率第一、智能车灯全球第一的龙头。2021 年，她以 ￥305 亿元身家加冕常州女首富，2026 年仍以 ￥180 亿元位列胡润全球白手起家女企业家榜第 54 位，母女合计控制公司 54.30% 的表决权。

但资本市场已经给出反应。致歉信发布当天，8 月 27 日，星宇股价收跌 5.20%，报 ￥81.86 元，盘中最低 ￥81.32 元创 52 周新低，总市值 ￥233.86 亿元，较年内 ￥156.70 元的高点回撤约 47.8%，近乎腰斩。



比股价更麻烦的是合规的后遗症。一家正在冲刺 H 股、给奔驰宝马供货的企业，最经不起的就是劳工问题被摆上国际台面。参考此前的案例，用工合规瑕疵未必直接否决 IPO，但足以延缓节奏、压低估值，并引来交易所问询和客户审厂的放大镜。这笔账，远比 107 人的赔偿金昂贵。

降本增效从来不是原罪。

整车市场承压，价格战传导到供应链，企业压缩成本是常态；投入海外产能和智能车灯，也是龙头寻找增量的合理选择。

真正的问题是方式和次序：

为什么每一次调整的代价，都精准地落在最弱势的群体头上？

为什么对洋人讲的是法律，对同胞讲的是奉献？

为什么给股东的分红一分不少，给应届生的承诺却可以收回？

校招不是一张可以随行情撤销的试用合约，它是企业对年轻人签下的信用。

星宇的口号是 " 星宇车灯，照亮世界 "。

照亮世界的的目标很宏大，照亮年轻人的前途更暖人。