美日联手护盘不到1个月失灵

美日联手买进日圆不到一个月，日圆升幅已回吐过半，周五再度跌破160日圆兑1美元。这次干预效果短暂，但华府出手不只为了支撑日圆，更是担心汇市失序推高美国利率。

日圆周五一度贬值0.5%至160.20日圆兑1美元，写下一个月来最低，终场贬值0.4%报160.09。联准会（Fed）主席华许强调将把通膨压回目标，带动美元及美债殖利率上升，也使市场提高对Fed升息的预期。

美日上个月底是1998年来首度联手买进日圆干预，当时日圆接近164日圆兑1美元。日本一个月来斥资创纪录的964亿美元护盘，但日圆未能升破155日圆后又再转弱。避险基金也连续两周增加日圆空头部位。

美国财政部长贝森特书面回复参议员华伦质疑时表示，“日本是美债最大海外持有国，日圆若剧烈失序，可能迫使投资人平仓，扰乱全球市场，最终推高美国家庭及企业的借贷成本”。

贝森特未透露美方投入多少资金，只表示财政部动用外汇稳定基金既有外币资产买进日圆，先前并透露使用欧元。他强调，美方并未贷款给日本，日本也不欠美国财政部任何款项。

日圆跌破160后，市场预期干预压力将升高。不过，这波跌势主要由美元及美国利率上升带动，加上日本银行（日银）下月将开会决定利率，当局可能暂时观望。市场目前估计，日银下月升息机率约80%。

美银外汇策略师科恩（Alex Cohen）表示，日圆触及160这道重要心理关卡，市场对当局再度干预的预期势必升高；但这波走势主要受到美元及美国利率推动，当局可能更有耐心。

道富环球投资管理资深固定收益策略师骆正彦（Masahiko Loo）认为，160日圆已不只是衡量日圆是否偏低的价位，更逐渐成为政策防线。美日似乎已在160多日圆中段划下政治红线，不排除当局最快在日银9月升息前再度出手。

日圆还受到美日利差悬殊、日本债务沉重及油价上涨压力。市场除预期日银下月升息，也押注Fed今年仍可能升息。据悉，日本首相高市早苗政府因日圆疲弱，支持日银近期升息；市场认为，若东京希望稳定汇市，货币政策最终仍须配合。