▲华尔街认为，下周即将公布的美国7月消费者物价指数（CPI）将成为左右市场走势的关键。（图／PhotoAC）

美股在AI与半导体股带动下强势反弹，标普500指数本周再创历史收盘新高，市场情绪明显回温。不过华尔街认为，下周即将公布的美国7月消费者物价指数（CPI）将成为左右市场走势的关键，若通膨降温幅度不如预期，恐重新点燃市场对联准会（Fed）升息的担忧。

根据路透社报道，标普500指数本周创下两个月来首度历史收盘新高，截至目前今年累计涨幅已超过13%。其中，截至周二连续4个交易日累计大涨5.75%，创下2025年4月以来最大4日涨幅，主要由科技及半导体族群领军上攻。

近期美伊紧张局势降温，也带动国际油价回落，进一步舒缓市场对通膨升温的忧虑。此外，美国7月非农就业数据意外疲弱，也降低市场对Fed短期升息的预期，进一步支撑美股续扬。

Manulife John Hancock Investments共同首席投资策略师米斯金（Matthew Miskin）表示，目前市场最大的焦点仍是通膨，“市场现在充满通膨焦虑，下周公布的数据将决定投资人能否真正松一口气。”

CPI成市场最大焦点　斑于预期恐引爆卖压

市场最关注的7月CPI将于美东时间周三公布。根据路透社调查，市场预估7月CPI年增率为3.4%；扣除食品与能源价格的核心CPI年增率则预估为2.5%。

Morningstar Wealth多元资产策略长帕帕拉多（Dominic Pappalardo）表示，如果近几个月持续降温的通膨趋势延续，今年Fed可能没有必要升息；但若CPI高于市场预期，投资人恐重新担忧升息风险，股市可能因此出现明显回档。

Fed上月底利率会议维持利率不变，但12位决策官员中有3人主张升息，凸显决策官员对通膨看法仍存在分歧。

截至本周五，市场原本预估Fed 9月升息机率约44%，不过在疲弱就业数据公布后，升息预期已有所降温。

美债殖利率、油价仍是观察重点

除了通膨数据，美国公债殖利率与国际油价仍是华尔街高度关注的两大风险。分析指出，殖利率走高代表企业与消费者借贷成本增加，也让固定收益商品更具吸引力，可能削弱资金流向股市。

美国10年期公债殖利率7月底一度升至2025年1月以来高点，不过近期已回落至约4.64%；国际油价本周也跌破每桶80美元。

米斯金表示，只要油价再次大幅波动，就可能重新推升通膨预期，提高Fed升息机率，因此能源价格仍是市场不可忽视的重要变数。

本周还有PPI、零售销售数据　AI概念股财报续受关注

除了CPI之外，美国7月生产者物价指数（PPI）将于隔天公布，有助市场进一步判断通膨压力；周五公布的零售销售数据，则可观察美国消费力是否依旧强劲。

企业财报方面，虽然财报季已接近尾声，但AI概念股仍将成为市场焦点，包括半导体设备大厂应用材料（Applied Materials）、网通设备龙头思科（Cisco）以及AI云端基础设施业者CoreWeave都将公布最新财报。

今年以来，AI热潮持续带动半导体类股走强，费城半导体指数（SOX）今年累计涨幅已超过70%。不过，该指数目前仍较6月底高点回落逾15%，近期波动依旧剧烈。

Raymond James Investment Management首席市场策略师奥顿（Matt Orton）表示，企业财报整体表现依然亮眼，但若要确认半导体族群已完全摆脱修正压力，仍需看到更多个股技术面持续改善。

市场人士普遍认为，在美股屡创新高之际，下周公布的通膨数据、零售销售及科技企业财报，将共同决定这波由AI带动的涨势能否延续，或是面临获利了结卖压。