美联储正酝酿新威胁

穆迪分析(Moody’s Analytics)首席经济学家马克?赞迪(Mark Zandi)警告称，随着美联储越来越少地透露未来货币政策走向，美国经济正面临一个新的潜在风险。

这一警告出现在联邦公开市场委员会(FOMC)7月29日会议之后。会上，决策者决定将联邦基金利率维持在3.5%至3.75%不变。

示意图　(BAY ISMOYO/AFP via Getty Images)

赞迪8月3日在社交平台X上表示，鉴于美国经济仍在增长、生产率稳步提高、劳动力市场保持韧性，他并不担忧美联储此次暂停降息的决定。真正令他不安的，是美联储正在减少前瞻性指引。

在美联储主席凯文?沃什(Kevin Warsh)领导下，美联储采取了更加克制的沟通策略，几乎不再明确暗示决策者将如何应对未来的经济变化。

赞迪认为，这使投资者难以判断美联储的政策反应机制，也加剧了市场对未来议息会议结果的不确定性。

由此一来，金融市场可能对经济数据和政策声明变得更加敏感，股票和债券市场的波动都可能显著加剧。

赞迪指出，投资者可能接连误判美联储的下一步行动，从而造成更剧烈的市场震荡，并提高金融市场出现失序的风险。

美联储的“沉默”或已开始冲击市场

赞迪还表示，越来越高的期限溢价表明，这种不确定性可能已经开始影响金融市场。期限溢价上升不仅推动长期利率走高，也令股市变得更加不稳定。

他警告称，如果美联储继续只提供极为有限的政策指引，未来某次议息会议就可能引发大规模市场抛售。届时，金融环境将迅速收紧，并可能进一步拖累经济增长。

值得注意的是，美联储目前的沟通立场反映了沃什的一贯观点：市场应更多关注经济基本面，而不是一味猜测央行下一步将采取什么行动。

美联储官员也多次重申，将继续致力于把通胀率压回2%的目标水平，同时根据最新公布的经济数据作出政策决定。

尽管美国经济目前仍展现出一定韧性，但赞迪的担忧依然浮现。当前消费者支出相对强劲，生产率持续改善，就业市场也仍在创造新增岗位。然而，高企的能源成本、贸易压力以及地缘政治不确定性，已经给美国经济前景带来多重挑战。

在美联储9月举行下一次议息会议之前，新一轮通胀和就业数据将陆续公布。投资者不仅会密切关注这些经济指标，也将紧盯美联储的沟通策略是否发生变化。

经济学家认为，美联储能否在保持政策灵活性与提供足够指引、稳定市场预期之间取得平衡，可能成为决定美国经济能否在通胀回落至目标水平的同时继续增长的关键。