科技股为何大跌？

亚洲科技股今天大跌，三星摔13%，日本记忆体制造商铠侠（Kioxia）挫18%，台积电跌3%。卖压来自投资人对于人工智慧（AI）投资热潮持续性及中国带来的竞争感到不安。

昨晚几档美国重要半导体个股已先爆发跌势，因为有报道传出，中国企业正在生产半导体制造专门工具紫外光曝光机，可强化中国晶片产业。

以下是这波科技股抛售潮的几个主要原因：

中国晶片科技

美国科技新闻网站The Information昨天报道，1家获中国政府支持的公司正在制造浸润式深紫外光（DUV）曝光机，尽管这种技术仍不如荷兰的艾司摩尔（ASML）全球独家掌握的极紫外光（EUV）曝光机先进，美国晶片类股仍应声下挫。

美国为了保有科技领先地位，对ASML的EUV机实施贸易管制，禁止销售至中国。然而有报道称，中国也已进入自产EUV机的初步阶段。

Proactive Investors分析师哈曼塔斯（Angela Harmantas）指出，中国的曝光机技术在完全绕过西方供应链的情况下向前推进，这对半导体制造设备业者股价带来最大打击。

她在分析中写道，DUV虽比EUV生产速度更慢、良率更低且成本更高，但现正证实已足以用于生产接近最先进晶片，这令原以为中国受更大限制的其他国家决策人士和投资人感到不安。

担心过热

哈曼塔斯还表示，这波股票跌势也反映更广泛的科技股价格疑虑。

AI题材股票近来涨势凶猛，如SK海力士（SK Hynix）股价过去12个月暴涨逾500%。然而这同时引发过热质疑，并令人开始怀疑投入AI开发及兴建资料中心的庞大资金何时能收获报酬。

哈曼塔斯说：“AI基础建设支出带来高度期待，但也让相关股票涨势容易在总体经济情势变化下遭获利了结。”

专家先前已警告，AI泡沫若破裂，冲击规模恐怕是华尔街前所未见。

分析师另对循环融资示警，也就是科技业大公司先投资AI新创公司，这些新公司再将资金用于购买科技业大公司的产品和服务。

债务风险

科技业巨擘约半年前还会买回自家股票，代表手中有多余现金来推升股价。如今他们却为了拓展AI业务正在举债，如此重大转变若遇上利率调升，恐怕会面临困境。

SPI资产管理公司（SPI Asset Management）经理人殷尼斯（Stephen Innes）提醒，AI热潮的第1波成长，是靠现金、信心及一些美国企业最强健财务体质支撑；如今资本支出及企业内现金增生的差距正在缩小，但AI业务扩张却攀上发展轨迹中较陡峭阶段。

他引用高盛（Goldman Sachs）的1份研究报告预估，明年科技业大公司发债总额，将由今年的约2500亿美元冲上约4000亿美元。

财报季

过往像台积电这样的半导体供应链巨擘发布获利创新高后，都会带动股市走扬，因为投资人受鼓舞大力看好AI产业扩张。然而台积电本月发布获利年增高达77%后，隔天股价却下跌。

本周及下周还有几家重量级科技业财报将公布，包括SK海力士、三星电子（Samsung Electronics）及日本科技业投资巨擘软银集团（SoftBank Group）。

澳洲外汇交易服务商激石（Pepperstone）研究策略师吴迪琳接受彭博（Bloomberg News）访问时指出，目前投资人对科技业财报的满意门槛极高，这波股市下跌一部分很可能因为交易商不等财报公布，就先行缩减部位。