摩根大通重新看涨英镑

摩根大通外汇策略师认为，斯塔默辞职使工党能够团结在未来党魁伯纳姆周围，伯纳姆近期明显淡化了此前偏激进的财政主张，“这意味着套利、英国韧性、估值和仓位更能够支撑英镑”。

随着英国首相斯塔默宣布辞职、工党内部迅速向热门继任者伯纳姆靠拢，华尔街对英镑资产的态度迅速转向乐观。摩根大通认为，英国政治风险正在下降，恢复对英镑的看涨观点。

当地时间22日欧股早盘时段，斯塔默宣布将辞去首相职务，前卫生大臣斯特里廷还明确表示支持，前大曼彻斯特市长伯纳姆竞逐党魁，市场迅速将这一表态视为工党内部整合信号，英镑加速反弹。

欧股盘中，英镑兑美元在收复日内一度0.4%的跌幅转涨，并曾涨破1.3270刷新日高，脱离上周五跌破1.3170后刷新的3月末以来低位。

摩根大通全球外汇策略师James Nelligan表示，斯塔默辞职使英国政治局势“更加清晰”，工党有机会围绕伯纳姆实现团结，从而降低此前困扰市场的政治不确定性。基于这一变化，摩根大通重新转向看涨英镑，并建议做多英镑兑欧元、瑞郎和瑞典克朗组成的等权重货币篮子。

摩根大通：政治迷雾散去，英镑重新具备吸引力

Nelligan在最新报告中指出，斯塔默辞职“使政治局势多了些许清晰度”，使工党能够团结在”伯纳姆周围，由他领导该党。

他认为，伯纳姆“已淡化其在财政政策上的表态，这意味着套利、英国韧性、估值和仓位更能够支撑英镑。”

换言之，斯塔默让位给伯纳姆、伯纳姆又淡化此前偏激进的财政主张意味着，市场必注点将重新回到英国经济基本面和利差优势，而非政治风险。

今年4月，摩根大通曾推荐做多英镑兑瑞典克朗，但近期在等待补选结果期间转为观望。如今，该行重新恢复多头立场，并建议投资者押注英镑兑欧元、瑞郎和瑞典克朗组成的等权重篮子上涨。

不过，摩根大通也提醒称，随着新政府未来制定首份预算案，财政风险溢价可能重新积累，但短期内不会成为主导因素。

伯纳姆成为热门继任者，华尔街认为其比预期更“市场友好”

现年56岁的安迪·伯纳姆在上周英国下议院的补选中以54.8%的得票率大胜英国改革党候选人Robert Kenyon，巩固了其在工党内部的地位。随着斯特里廷放弃竞选并公开支持，伯纳姆已成为接替斯塔默出任党魁及首相的最热门人选。

在过去几年中，部分投资者曾担心伯纳姆的左翼倾向可能导致财政扩张和监管加强。但近期，伯纳姆多次强调财政纪律，并试图向企业界释放稳定信号。

多家华尔街机构认为，与此前市场担忧相比，伯纳姆实际上采取了更加务实的路线。

高盛分析师此前指出，若工党内部顺利完成权力交接、避免长期内斗，英国资产面临的政治折价有望下降。巴克莱也认为，伯纳姆若组建政府，大概率延续英国央行独立性和财政规则框架，不会出现激进政策转向。

市场必注新政府预算，但短期利好风险资产

分析人士认为，英国市场目前最担心的并非领导人更替，而是未来预算案是否会扩大财政赤字。

如果伯纳姆政府继续坚持财政约束，同时推动基础设施投资和区域经济振兴计划，英国股票、国债以及英镑均有望受益。

摩根大通认为，当前英国经济增长仍具有韧性，而英国央行较高的利率水平也使英镑在G10货币中具备较好的套利价值。政治不确定性的下降，将使投资者重新关注这一优势。

对于未来风险，市场将重点关注新政府组阁情况以及首份财政预算。Nelligan表示，财政风险溢价最终可能重新上升，但在短期内，政治局势趋于明朗意味着英镑将重新获得支撑。

从市场反应来看，投资者似乎更愿意将斯塔默的离场视为不确定性的结束，而不是新一轮风险的开始。