欧盟深入调查京东德国并购案 或涉及中共补贴

欧盟竞争监管机构于5月28日（周四）宣布，已开始对中国电商巨头JD.com（9618.HK）以25亿美元收购德国电子零售商Ceconomy（CECG.DE）的交易展开全面调查，原因是收购可能涉及中共政府提供的补贴。

欧盟委员会在其官网发布的消息说，已根据《外国补贴条例》（Foreign Subsidies Regulation，简称FSR）展开深入调查，以评估京东拟收购Ceconomy一案。该交易已于4月17日正式向欧盟委员会申报。FSR是欧盟于2022年通过、2023年起全面启动执行的欧盟新竞争监管法律，是专门针对非欧盟政府补贴造成市场扭曲的审查工具。这是欧盟第一次依据FSR正式对中国企业并购案启动深度调查。

欧盟委员会指出，初步调查显示，京东可能获得了会扭曲欧盟内部市场的外国补贴。这些补贴包括：优惠融资、税务优惠、补助金，而提供这些资助的机构，可能与中共政府有关。

欧盟委员会初步认为，这些潜在的外国补贴，可能让京东在收购Ceconomy的谈判过程中提出了可能扭曲竞争的条件。同时，欧盟委员会也担心，交易完成后合并出的新公司可能采取的某些投资与商业策略，会进一步冲击到欧盟内部市场的竞争环境。

欧盟提出的深入调查将针对上述几点评估。如京东获得的潜在外国补贴是否扭曲了收购程序的结果，尤其在是否能让京东提出较高的收购价格；京东是否能利用自身技术与物流能力支持Ceconomy的经营活动与成长计划；以及这些潜在外国补贴，是否会提升合并后公司的竞争地位，并在交易完成后对欧盟内部市场造成负面影响。

欧盟委员会表示，最晚会在90个工作日内做出决定，即今年的10月2日；欧盟同时还强调，启动深入调查，并不代表最终一定会作出不利裁决。

京东于去年7月提出以约22亿美元的价格收购德国电器零售商Ceconomy。Ceconomy是一家德国零售企业，经营实体与线上零售业务，专门销售消费电子产品与家电。Ceconomy旗下主要品牌包括MediaMarkt、MediaWorld和Saturn。这三个品牌在多个欧盟成员国都经营实体店，同时也做线上零售。

通过德国反垄断调查还不够

京东是中国最大的零售商之一，总部设在开曼群岛，并同时在香港交易所和纳斯达克（Nasdaq）上市。去年媒体报道，如果京东收购Ceconomy成功，京东即可拿下欧洲最大电器零售商的市场地位。该交易原本预期在今年上半年完成，但欧盟一旦展开调查，该收购可能受阻或延期。

德国联邦卡特尔局（Bundeskartellamt）其实已于去年9月批准了京东收购Ceconomy的控股权。联邦卡特尔局是德国的反垄断和公平竞争主管机关，相当于欧盟竞争总署。卡特尔局长安德烈亚斯‧蒙特（Andreas Mundt）当时说：“京东在德国业务仍很有限，因此竞争重叠很小，不构成垄断疑虑。”

德国媒体对此的报道说，“德国联邦卡特尔局的这项决定凸显了其作为并购竞争法审查机构的角色。然而，涉及国家安全或对外贸易的问题不属于卡特尔局的管辖范围，而是由德国联邦经济和能源部负责。

“京东收购控股权的核准标志着该集团国际扩张的另一个重要步骤，并可能从长远来看改变德国零售业的竞争格局。”

京东在欧洲扩大业务

京东不仅试图在德国部署收购，也在英国扩大其业务。2026年4月，京东在英国推出了Joybuy购物平台网站，被媒体称为来自中国的亚马逊。Joybuy站在英国提供超过5万种不同的产品，包括苹果、索尼和Morrisons超市等知名品牌；在欧洲则提供超过20万种产品，涵盖服装、宠物用品、美容产品、电器、食品和家具等。乐高和欧莱雅等品牌已在该网站上开设了各自的线上购物区。

Joybuy在大力推广其“双11点送达”政策——承诺上午11点前下的订单当天送达，晚上11点前下的订单次日送达。

Joybuy在英国的商品均由其位于米尔顿凯恩斯（Milton Keynes）和卢顿（Luton）的配送中心负责送达。自有的仓库和配送中心使得Joybuy能够为伦敦、伯明翰以及包括牛津和剑桥在内的M40走廊沿线约1700万户家庭提供次日送达服务。

京东于2024年和2025年在英国考虑的并购都没有成功。2024年初，京东曾计划收购英国电子零售商Currys，当时美国Elliott基金正在竞购；京东随即于同年3月宣布退出。市场猜测可能的原因多方面，如英国零售市场低迷、Currys本身获利压力大，以及英国对中国投资的安全担忧日益增加，因此被审查的风险在增加。

京东于2025年和Sainsbury’s谈过收购Argos的可能性，但最后也没有成功。外界普遍认为，京东其实想要的是Argos的物流，即日配送和英国仓储网络，而不是品牌本身。

欧盟在加强自我防护

欧盟在宣布对京东并购案展开深度调查的同日，也宣布对中国在线零售商Temu处以2亿欧元（约合2.32亿美元）的罚款，原因有非法产品在Temu平台上销售，Temu平台未能采取足够措施加以阻止。（参考阅读：Temu非法产品销售违规 欧盟罚2.32亿美元）

欧盟在发布的相关信息中表示，委员会掌握的证据表明，欧盟消费者极有可能在Temu平台上遇到非法商品；Temu对2024年的风险评估未能达到《数位服务法》规定的标准。

欧盟的调查发现，被选中的充电器中，有相当高比例的产品未能通过基本的安全测试；同时，被测试的婴儿玩具中，也有相当比例的产品存在中度至高度的安全风险，因为它们含有超过法定安全限值的化学物质，或者由于可拆卸部件而存在窒息危险。

欧盟将于周五（5月29日）举行特别会议。此次会议将重点探讨由27个成员国组成的欧盟应如何调整对华策略，以营造公平的竞争环境。