英维克2025营收增长32%

英维克2025年实现营收60.68亿元，同比增长32.23%；归母净利润5.22亿元，同比增长15.30%。液冷业务进入AI数据中心成核心引擎，旗下产品入列英伟达MGX生态、并为Google定制CDU产品，与头部厂商关系进一步绑定。

精密温控设备商英维克发布2025年年报，营收和净利润双双实现两位数增长，液冷业务加速渗透数据中心市场成为核心驱动力。

公司2025年实现营收60.68亿元，同比增长32.23%；归母净利润为5.22亿元，同比增长15.30%。

分产品看，机房温控节能产品收入34.48亿元（+41.28%），占比56.8%，为增长主力；机柜温控产品收入19.77亿元（+15.30%），增速放缓。

分地区看，境外收入8.49亿元（+28.70%），毛利率达52.64%，显著高于境内23.83%，海外高毛利业务扩张贡献结构性优化。

盈利扩张背后，公司经营性现金流出现承压迹象。2025年经营活动产生的现金流量净额为1.57亿元，同比下降21.30%，较2023年的4.53亿元大幅收窄，反映出高速扩张阶段的资金周转压力有所加大。

公司2026年第一季度营收为11.75亿元，同比增长26.03%；归母净利润为865.76万元，同比下降81.97%。

机房温控高速增长，液冷布局持续深化

机房温控节能业务是英维克2025年业绩增长的最主要来源。报告期内，该业务营收实现快速增长，下半年增速较上半年有所放缓，但下半年海外收入显著提高，毛利率较上年同期显著上升，结构改善明显。

技术层面，液冷已成为公司在数据中心领域的核心战略支柱。随着AI算力需求驱动高功率芯片大规模部署，高热密度场景下液冷的采用加速进入规模应用阶段。

公司旗下Coolinside全链条液冷解决方案覆盖冷板、快速接头、Manifold、CDU、机柜及管路等"端到端"全链条产品，并在2025年OCP全球峰会上展出了为Google定制开发的Deschutes 5 CDU产品。

在生态合作方面，公司的UQD产品和MQD产品在2025年OCP全球峰会期间被列入英伟达MGX生态合作伙伴体系，进一步强化了与头部算力芯片厂商的绑定关系。

公司冷板产品已被列入英特尔至强6平台首位冷板液冷解决方案集成商。

客户资源上，公司历年已为字节跳动、腾讯、阿里巴巴、中国移动、中国电信等大型数据中心运营方提供制冷产品及系统。

储能温控收入达17亿元，海外及工商储能拓展提速

储能温控业务报告期内收入约17亿元，同比增长约14%，但机柜温控节能业务整体毛利率因收入区域组合变化而出现下降。

产品层面，公司持续丰富储能液冷产品矩阵，覆盖大型集中式储能与分布式工商业储能两大赛道。

推出6.X储能系统全链条液冷解决方案、6MWh+液冷解决方案、针对中东高温场景的专用储能液冷机组，以及面向工商业储能的CubeCool-F系列超薄门装液冷、BattSilent工商储静音无忧舱等多款新品。

公司是国内最早涉足电化学储能温控的厂商，当前在储能温控行业占据领导地位。随着"双碳"目标推进、国内外储能电站建设需求持续扩张，该业务仍是公司中期增长的重要支撑方向。

财务结构：资产扩张提速，现金流管理承压

资产负债表方面，截至2025年末，公司总资产为77.47亿元，较2024年末增长28.81%；归属于上市公司股东的净资产为34.46亿元，同比增长18.17%，资产扩张步伐明显加快。

盈利质量指标方面，2025年加权平均净资产收益率为16.58%，较2024年的16.88%小幅下降0.30个百分点，显示资产扩张速度略快于利润增速。基本每股收益为0.54元，同比增长14.89%。

季度节奏上，公司收入高度集中于下半年，第四季度营收达20.42亿元，占全年比重约34%，而第一季度仅为9.33亿元。

前三季度经营活动现金流持续为负，第四季度回款集中释放（净流入4.76亿元），全年同比下降21.3%。这一特征表明公司营运资金在业务扩张期承受较大占用压力。