伊朗战事引通胀忧虑 多国央行政策趋强硬

本周是全球的“超级央行周”，全球共有18家央行将公布最新利率决议。然而，各国的政策路径已因伊朗战争而陷入迷雾，原本预期的全球降息潮已因中东冲突而受阻。

周三（3月18日），美国、加拿大与巴西央行已率先公布会议结果，在油价飙升至每桶107美元以上的压力下，多数选择按兵不动或缩小宽松幅度。周四，日本、英国与欧洲央行亦将陆续公布决定，市场预期各国将集体转向谨慎观望，释出警戒信号。

北美与巴西立场转谨慎

美联储（Fed）与加拿大银行（BoC）周三双双决定维持利率不变，并对能源价格激增展现鹰派姿态。

美联储将基准利率维持在3.50%至3.75%区间。主席鲍威尔（Jerome Powell）在记者会上坦言：“在短期内，能源价格上涨会推升整体通胀，但现在要了解其对经济潜在影响的范围与持续时间还为时过早。”

他说：“我想特别强调的是，没人知道：经济影响可能会更大，也可能会更小，可能会小得多，也可能大得多，我们仍不知道。”

由于对通胀风险保持高度戒备，市场已将Fed降息的预期推迟至2026年底或2027年。

加拿大央行在将政策利率维持在2.25%后，央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）在记者会中表示：“管理委员会将不会对战争对通胀的直接影响作出过度反应，但如果能源价格维持高位，我们不会让其影响扩大，并演变成持续性的通胀。”

在记者追问央行将对更高能源价格的影响观察多久时，他说：“我认为这不能以几周来衡量??我们还有一些时间可以作出这项评估。”

此外，巴西央行周三虽开启了宽松周期，但因油价冲击而显得“缩手缩脚”。该行一致投票决定降息25个基点至14.75%，幅度仅为原先市场预测的一半，并将年度通胀预期从3.4%上修至3.9%。

决策者在声明中呼吁应保持“冷静与审慎”，以便后续根据中东冲突的深度与持续时间调整步调。

英、欧、日央行料将维持观望

紧接在美、加之后，英格兰银行（BoE）预计于周四当地时间12:00公布结果。市场普遍预期其将维持利率于3.75%，推迟战前原已确定的降息计划，主因是油气价格跳涨可能使通胀重回3%以上，远高于2%的目标。

欧洲中央银行（ECB）亦将于周四公布决策，市场几乎确定其将维持利率于2%。受2022年能源危机反应太慢的教训影响，欧洲央行行长克里斯蒂娜．拉加德（Christine Lagarde）预料将释出“警戒”信号，且不排除在能源压力持续下采取防御性升息。

日本银行（BOJ）周四将结束为期两天的会议，预计将维持利率于0.75%不变。

尽管日圆疲软与战争油价已使日本核心通胀连续4年高于目标，但考虑到进口依赖型经济面临的成长风险，高市政府与央行官员对过早升息仍持保留态度。

能源价格打乱全球政策路径

本周早先，澳洲央行（RBA）已于周二率先将利率调升至4.1%，达到10个月来的高点，并警告通胀风险依然“重大”。

自2月28日伊朗战事爆发以来，布伦特原油价格已暴涨约60%。面对如此剧烈的外部冲击，包括瑞典央行与瑞士国家银行在内的各国决策者，预计都将放弃明确的指引，改以“依据数据”的方式，应对这场突如其来的全球经济挑战。