美光今夜迎业绩大考

AI芯片需求引发的存储器短缺正将美光科技推向聚光灯下。

美光科技将于周三美股收盘后公布2026财年第二季度业绩，分析师预计其营收同比增幅高达148%。

这家存储芯片制造商的股价今年迄今已累计上涨约62%，成为美国市值最大的十家科技公司中唯一一家年内录得涨幅的企业，市值升至5200亿美元，超越市值现为4450亿美元的甲骨文。

存储芯片短缺的直接推手，是各大科技巨头为争夺AI算力而掀起的采购竞赛。据LSEG数据，分析师预计美光第二财季DRAM平均售价环比攀升近32%，这一价格飙升已开始向PC和智能手机市场蔓延，并引发行业研究机构下调终端设备出货量预测。

供需失衡推升业绩预期

AI基础设施建设的加速是本轮存储器短缺的核心驱动力。黄仁勋本周一在公司GTC大会上表示，他预计2027年前Blackwell和Vera Rubin GPU的采购订单规模将达到1万亿美元。

云服务巨头亚马逊和谷歌也在持续上调资本开支预测，其数据中心需要大量搭载存储芯片的英伟达GPU机架。

据RBC分析师在研报中测算，英伟达Vera Rubin NVL72系统所需DRAM用量约为Grace Blackwell GB300 NVL72机架的三倍，单颗Rubin Ultra GPU将配备1TB HBM4e高性能存储，亦是单颗Rubin GPU的三倍以上。

美光在去年12月已表示，其高带宽存储器（HBM）2026年产能已全部售罄。美光竞争对手SK Hynix母公司董事长崔泰源本周在英伟达GTC大会上表示，此轮存储器短缺将持续四至五年。

就第三财季前瞻而言，StreetAccount汇总的分析师预期显示，美光调整后毛利率将超过71%，营收有望达到238亿美元，同比增幅接近156%。

扩产计划落地尚需时日

面对旺盛需求，美光已启动多项产能扩张计划，但新增供给的实质释放仍需等待。

今年1月，美光在纽约州北部举行了奠基仪式，未来计划在该地点建设最多四座晶圆制造厂；2月，公司在印度开设了一座封测工厂，用于将存储晶圆加工为成品。

美光CEO今年1月在接受CNBC采访时将存储器定义为AI时代的战略性资产。"存储器是AI的核心使能器，"他表示，"它今天是一种战略资产，而不仅仅是系统中的一个元器件。就像你的大脑一样，你需要更多的存储，你需要更快的存储。"

美光将于美东时间下午4时30分召开分析师电话会议，届时投资者将重点关注公司对后续季度的业绩指引，以及HBM产能扩张的最新进展。

价格飙涨拖累PC与智能手机市场

存储器供应紧张带来的价格压力已向下游产业链传导。行业分析机构TrendForce今年2月报告指出，本季度PC DRAM合同价格"大幅上涨"，RBC分析师援引TrendForce数据预计，2026年第一季度混合DRAM价格涨幅将达80%至85%。

市场研究机构IDC上周下调PC销量预测，预计今年PC出货量将下滑11.3%，较其去年11月预测的2.4%跌幅大幅扩大；智能手机出货量预计亦将下滑12.9%。IDC研究经理Jitesh Ubrani在声明中表示："存储器短缺将持续至2027年以后。"

戴尔首席运营官Jeff Clarke在该公司2月份的业绩电话会议上也向分析师警示了这一压力。他表示，过去六个月DRAM成本上涨了5.5倍，NAND闪存成本则上涨了4倍。"我们正在与存储器合作伙伴携手，尽可能保持灵活与敏捷。"