产品出售后拿不到钱 益方生物亏损13亿

益方生物科技（上海）有限公司（以下简称“益方生物”）2025年净利润亏损了3.17亿（人民币，下同），公司四年来已经亏损了13亿。作为一家药品研发企业，其陷入产品出售后却拿不到钱的窘境。

益方生物日前在《2025年度业绩快报公告》中表示：“预计2025年度实现营业收入3,732.53万元；归属于母公司所有者的净利润-3亿1683.84万元。”

公告同时显示，益方生物全年营业收入同比下降77.89%；归母净利润亏损额较上年的2.4亿元进一步扩大，截至2025年末，公司总资产缩水至17.04亿元，归母所有者权益降至15.36亿元，较去年年初分别下滑11.29%和15.17%。

《华夏时报》3月8日（周日）表示，这已经是益方生物自2022年登陆科创板以来连续第四年亏损，四年累计亏损额达13.24亿元。

对此，该媒体表示，益方生物2025年收入大幅下滑主要原因是收入不确定性。益方生物商业模式相当纯粹，公司专注药物早期研发，产品进入临床阶段后，将商业化权益授权给大型药企，公司自身不建销售团队。这套商业模式对企业来说优势是，可以避开自建销售渠道的高昂成本，但企业的收入来源变得高度单一：主要依靠授权首付款、研发里程碑款和销售提成，每一项都受制于合作方的节奏和意愿。

益方生物商业化权益授权方“贝达药业”曾经拖延1.8亿元付款近两年，2023年，贝达药业应支付给益方生物的1.8亿元迟迟未能到账。2025年12月26日，益方生物才收到8000万元，目前还有1亿元未能到账。

报道表示，益方生物不能回收货款的现实揭示了在授权模式下，益方生物的业绩表现不只取决于自身研发进展，还很大程度上受制于合作方的经营状况和付款意愿。一旦合作伙伴现金流吃紧或付款流程拖沓，本该到账的钱就可能变成财报里的“应收账款”甚至“坏帐准备”。

对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析说，只要公司维持当前的纯授权策略，且自主研发管线未进入商业化阶段，收入波动就将成为常态。

公开资料显示，益方生物科技（上海）有限公司成立于2013年，并于2022年7月在科创板上市。公司总部位于上海市，主要从事药品生产、批发、零售及进出口，生物技术和医药科技领域的技术开发和服务。