亚太股市暴跌，中国股市为何逆势？

伊朗战火持续、国际油价暴涨，3月9日，亚太股市，上演“黑色星期一”，而A股，却逆势走出探底回升。周一，韩国与日本市场领跌，韩国甚至触发熔断，澳大利亚、新西兰亦纷纷杀跌。

A股则格外“硬气”。沪指盘中跌1.74%，收盘仅跌0.67%，收长下影线，创业板指盘中一度暴跌3.64%，最终收跌0.64%。

为何这一次“A公子”不再为军费买单？

宏观层面看，当前伊朗战局对中国经济直接影响有限、川普透露结束战争可能、市场预期G7可能协调释放战略石油储备平抑油价；

市场层面看，主线开始清晰，受利好刺激的“算力+电力”走强，吸引了资金关注。

本轮中东战火对中国经济的“暂时有限”美国、以色列与伊朗的战事仍在持续，国际油价飙升，一些经济体陷入“能源恐慌”。这是近期日本、韩国股市杀跌的主要逻辑。

不过，对中国经济的影响暂时不大。

中国能源自给率较高，2025年我国能源自给率84.4%，此外，2025年中国自中东地区进口占比不到一半，为42.3%，再加上我国原油储备规模庞大。短期内，中东战局不会造成中国“缺油”。

与我国形成对比的是，日本和韩国对中东原油的依赖度极高，能源供应结构更为脆弱，因此其股市所受的负面影响也更为直接和剧烈。

周一外围局势传出多个利好。3月9日（周一），媒体报道，美国总统川普3月8日曾对媒体表示，将在“适当时机”结束对伊朗的军事行动。

此外，川普曾表示伊朗必须“无条件投降”，不过，白宫新闻秘书莱维特又表示，所谓伊朗“无条件投降”，指的是川普认定伊朗“不再对美国构成威胁”，并且行动的目标已经完全实现，无论伊朗自己是否承认无条件投降。

也就是说，川普可以“自行定义”伊朗“无条件投降”，这就为结束战争提供了灵活空间。

3月9日，七国集团（G7）财政部长讨论释放紧急石油储备，这也为原油价格下降带来可能。

川普透露结束战争可能、G7可能协调平抑油价，这两个消息结合，有利于缓解市场恐慌情绪，利好资本市场。

“算力+电力”成为市场主线近期，A股市场逐渐摆脱了此前的“混沌”，“算力+电力”主线愈发清晰，市场资金有了炒作方向，提振了交易情绪。

3月4日至3月9日，通达信“电网设备”板块指数连续4个交易日上涨；3月5日至3月9日，通达信“云计算”板块指数连续3个交易日上涨。

“算力+电力”炒作的逻辑是：电力越来越成为制约AI发展的关键因素，AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。

消息面上：中国方面，“算电协同”首次被写入政府工作报告；美国方面，据媒体报道，美国三大区域电网运营商（得克萨斯州、中大西洋地区和中西部电网管理部门）过去数月相继获批总计750亿美元的输电扩容项目。

“算力”属于科技题材，科技题材走强，往往有利于提升市场交易热情。

科技行业如算力代表高成长和创新方向，其走强吸引资金追逐潜在回报，增强市场乐观预期。当投资者对这类高风险高收益板块热情上升时，会减少避险情绪，从而提振整体市场风险偏好，推动资金从防御性资产流向成长股。

仍需要警惕来自中东的“黑天鹅”。值得注意的是，虽然A股这波颇为硬气，但仍要关注中东局势对中国经济和A股的影响。

经过一周多的军事行动，美国付出重大，但推翻伊朗现政权的目标并未达成，战事呈现胶着。如果美方能“退一步”，对全球经济、资本市场都是利好。

但要警惕战争进一步升级，甚至出现长期化趋势，届时对中国经济的负面影响会不可避免的加深。

虽然中国能源安全韧性较强，短期内可以抵御外围风险冲击，但国际油价如果长期高企，仍会给中国带来输入型通胀风险。3月9日24时，国内成品油调价窗口开启，大概率创年内最大涨幅，如果后续油价持续走高，将给国内各行各业带来成本压力。

一旦输入型通胀风险上升，会抑制国内货币政策宽松空间，从而压制A股的流动性预期。

关键航道霍尔木兹海峡若长期受阻，将严重冲击全球供应链。航运成本暴涨和交货周期延长将直接打击外贸企业。这会直接冲击相关A股上市公司的业绩。

如果全球面临衰退风险，中国作为全球最大贸易国和制造业大国，不可能独善其身。因此，当前对中国经济和A股，最直接的利好仍是中东局势降温、世界和平。