中共央行货币干预 拟减缓人民币升值速度

中共央行中国人民银行周五（2月27日）宣布，将取消人民币远期合约20%的存款准备率。此举将降低交易员押注人民币贬值的成本，减缓人民币快速升值的步伐。

北京对人民币汇率实施严格管控，近年来倾向于维持人民币贬值以促进出口。近几个月来，在2025年创下1.2兆美元贸易顺差纪录后，国内外经济学家纷纷敦促人民币升值。

2026年以来，人民币兑美元汇率已累计上涨近2%，升值速度令许多分析师感到意外。

周五，中国人民银行设定的人民币汇率中间价低于市场预期。一直以来，中共央行通过设定每日人民币汇率中间价，允许上下浮动2%来管理汇率。

当日，人民币兑美元汇率下跌0.2%，至6.85元。

中共当局经常干预市场，遏制一切他们认为可能失衡或吸引投机资金的市场波动。

为减缓人民币升值速度，中共央行周五宣布取消人民币远期合约的存款准备率。该项工具上一次调整是在2022年，当时人民币兑美元汇率下跌超过7%。

人民币远期合约的存款准备率从20%降到0后，银行不用再冻结企业的无息准备金，相当于押注人民币贬值或至少对冲升值的成本也一起下降。

在成本下降后，随着市场上愿意做远期买美元／卖人民币的企业和机构增多，人民币的“单边升值压力”有机会被部分对冲，从而起到“减缓升值速度”和“稳定双向波动”的效果。

纽约梅隆银行亚太区高级市场策略师庄伟坤（Wee Khoon Chong）指出，此举对汇率市场影响有限，因为市场目前对人民币贬值的押注并不强烈。

因为中国出口商通常会在中国新年假期前的12月和1月将更多美元收入兑换回人民币，用于支付员工奖金和工资，这导致人民币在每年的年初和年底出现季节性走强。

还有分析家表示，北京尤其希望人民币在3月底美国总统川普访华前走强，以缓和中美两国在汇率问题上谈判时可能出现的紧张局势。

法国巴黎银行新兴市场利率及外汇策略师钱德雷什‧贾恩（Chandresh Jain）表示：“投资者认为，中方不会在会晤前刻意表现人民币贬值。他们可能会努力展现人民币走强。”