日本去年12月核心CPI高于目标 央行暂不升息

日本总务省周五（1月23日）公布的数据显示，2025年12月，日本核心消费者物价指数（CPI）虽有所放缓，但仍高于日本央行2%的目标，这提高了市场对未来升息的预期。

数据显示，去年12月消费者物价总指数为113.0（以2020年为基准100），较去年同期上涨2.1%。剔除波动较大的生鲜食品价格后的核心CPI指数为112.2，同比上涨2.4%，与市场预期中位数相符，但较11月3.0%的涨幅明显放缓。

专家分析，通胀放缓主要原因是去年能源成本飙升造成的基数效应，当时成本激增源于日本政府停止燃料补贴。

另外，剔除生鲜食品和能源后的核心CPI指数为111.5，较去年同期上涨2.9%。该指数是日本央行密切关注的指标，被视为衡量潜在通胀压力的重要参考。

日本央行在最新的展望报告中，上调了2025财年和2026财年经济增长预期，并将2026财年的核心通胀预期从三个月前的1.8%上调至1.9%，显示其认为经济将持续温和复苏，物价前景风险仍处于平衡状态。

日本关键政策利率维持不变

同一天（23日），日本央行结束为期2天的决策会议。尽管央行的审议委员、董事会成员高田肇（Hajime Takata）连续第二次提议升息，但未获其他委员支持，日本央行最终决定将关键政策利率维持在0.75%。

回顾政策路径，日本央行于2025年12月将利率从0.5%上调至0.75%。当时调整的理由是，日本在实现持续2%的通胀目标上已取得稳步进展。这标志着日本结束长达十年的大规模货币刺激计划，并决定采取分阶段升息的政策。

目前，日本央行对日圆疲软可能带来的通胀影响保持谨慎态度，认为日圆走势可能促使企业将不断上涨的进口成本转嫁给消费者，进而推升潜在通胀，而核心CPI是决定未来升息时机的关键指标。

日本央行总裁（行长）植田和男（Ueda Kazuo）在会后记者会上表示，“虽然企业资金需求持续温和增长，但现在提高利率仍为时尚早。因为去年12月就升过息，我们需要一段时间评估加息产生的影响。另外，目前银行的放贷态度仍然活跃，日本的金融环境依然呈现宽松状态。”

他接着说，“我们将在每次政策会议上仔细研究现有数据，并更新我们对经济和价格发展、风险以及预测实现可能性的看法。若我们预测的经济和价格真的实现了，将继续提高利率。至于升息路径和速度，将取决于届时的经济、价格和金融发展情况。”

日本众议院提前改选 增添升息变数

此外，市场也一直密切关注日本央行下一次升息时机，但日本政治局势出现改变。原因是日本首相高市早苗（Takaichi Sanae）于1月19日宣布下个月提前举行日本众议院改选，并承诺暂停征收8%的食品税两年。

市场上一些人士认为，这些举动可能引发市场出现新一轮波动，并让日本央行快速升息决定变得更加复杂。尽管如此，外界仍普遍认为，随着通胀数据反映日本的经济持续温和复苏，日本央行未来很可能继续准备提高利率与借贷成本。