万科起诉万达 两大房产巨头均陷债务泥潭

万达集团及王健林近日因一起诉讼再次引发关注。中国地产巨头万科集团因一桩多年前的合作纠纷，将万达及王健林告上法庭。该话题再上热搜。

万科集团下属公司将万达及王健林告上法庭

企查查信息显示，万科下属公司海南万骏管理服务有限公司因合同纠纷起诉王健林、大连万达集团股份有限公司、万达地产集团有限公司，案件将于2025年11月3日在上海市第二中级法院开庭。

界面新闻报道，此次案件源于2019年双方合作的“长春国际影都”项目，彼时，万达集团主导开发该项目，并引入万科合作。后来万科中途退出，对于投资款项的偿还问题双方出现分歧，并引发纠纷。

根据企查查信息，海南万骏股权结构显示，目前深圳市盈达投资基金管理有限公司、珠海横琴万骏投资集团有限公司分别持股70%、30%，二者均为万科旗下企业。

万科与万达的纠葛最早可追溯到2015年。2015年5月14日，万科与万达在北京举行战略合作签约仪式。双方宣布建立战略合作关系，计划在国内外项目开展深度合作。未来双方合作主要通过联合拿地、合作开发的形式来进行，即由万达投资项目中商业部分，万科开发项目中住宅部分。

在此之前，万达已经发布海报开始造势，内妊酞：“二万，和了。5月14日，敬请期待。”合作内容及合作方均未公布，引起了业界猜测，指向了万科与万达。彼时，万达是全球最大的不动产开发商和运营商，万科是全球最大的住宅开发商。作为各自行业的领军企业，当年万科、万达的结合在行业内引起了不小的骚动。

对于双方的合作，王健林当时表示：“这是双方战略转型的不谋而合。”时任万科集团总裁郁亮则称：“我们与万达的合作，我觉得是门当户对，一见钟情。”

万科与万达的实质性合作在4年之后才落地。2019年，万达与长春市政府签订战略合作协议，拟斥资200亿元打造“长春国际影都”项目。该项目欲打造一个世界级影视文旅项目，涵盖影视拍摄基地、文旅综合体与高端住宅等业态。

到了2021年6月，万科出于种种原因决定提前终止合作。万达已返还万科52.4亿元资金，但双方就投资款的善后存在分歧，并由此引发了财务纠纷。

当时，万科要求万达再退还本息共13.8亿元；但万达称已偿还52.4亿元本息，万科享受了土地成本优惠，而该优惠是建立在万达前期巨量投资基础上的，因此，万达不认同再支付给万科13.8亿，仅同意再支付8到10亿元。

两家房产巨头均深陷债务泥潭

北京盈科（上海）律师事务所资产律师陆鼎表示，从诉讼争议本身来看，双方不是首次对簿公堂。2023年6月，万科申请冻结万达商管近20亿股权，当时就直接冲击了万达上市计划。当年双方曾达成和解意向，但因对土地成本优惠的法律性质及抵消规则未达成一致，最终重启诉讼。

陆鼎说，双方争议焦点有两个，一是不清楚万科是明股实债还是可退出的类优先股。若协议明确按固定利率计算，万科的主张更具优势；若条款模糊，万达可能通过 “实际回报率过高” 抗辩。当时的利率水平确实不低，但如今的环境都不愿意为当年高利率买单。第二个争议焦点是土地成本优惠的法律定性。如果万达主张该优惠属于 “投资成本节省”，应抵消债务，万科就不占优势。但法院也可能会认定其为独立的商业安排，需另案处理或通过反诉主张，这也取决于当时的协议约定。

2023年，万科申请冻结万达商管股权之时，时任中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏发布视频，呼吁万科与万达达成和解。

时隔两年多，双方再度走上法庭。这一举动背后，实际上反映出两家公司当前均深陷债务泥潭，背负着沉重的债务压力，同时对资金有着极为迫切的渴求。

万达深陷多重危机

万达商管是万达集团旗下最核心的资产之一，正承受巨大债务压力：截至2024年6月末，有息负债高达1375.61亿元，其中302.69亿元需在一年内偿还，债务集中到期压力高企；子公司珠海万达上市未能在约定期限内完成，触发了回购条款。

为清偿债务，王健林自2023年起频繁出售核心资产，包括转让约百座万达广场所有权、万达电影的控股权等。

大连万达集团等公司存在多条被执行人信息和大量股权冻结记录。

万科同样面临严峻的流动性挑战和公司治理不稳的风险：截至2024年6月末，一年内到期的非流动负债高达1347.13亿元，而现金仅693.48亿元，资金缺口超过885亿元；大股东深铁集团年内已第九次向万科提供借款，累计输血金额已超过250亿元。

国际评级机构惠誉因担忧其流动性状况，已将万科的发行人主体评级下调至 “CCC-”。

万科管理层近期频繁变动，今年1月上任的董事长辛杰在10月初辞职，董事会选举黄力平接任董事长一职。