碧桂园上半年亏损扩大 中国房地产低迷加剧

中国房地产企业碧桂园的最新财报显示，上半年净亏损大幅扩大。这是中国房地产市场低迷加剧的最新迹象。

据碧桂园周五（8月29日）提交给香港交易所的文件显示，截至6月30日，2025年上半年亏损为190.8亿元。虽然亏损额在其上周公布的预测范围内，但亏损额较2024年同期（128.4亿）增长了49%。

碧桂园称，两个原因导致亏损，一个是房地产开发项目结算规模明显下降，且毛利率处于低位；另一个是，资产减值增加所致。

随着7月份房地产市场低迷加剧，持续了四年多的中国房地产危机，对像碧桂园这样负债累累的建筑商造成尤为严重的打击。与此同时，这家违约企业正试图推迟在香港的清算程序，以便继续进行债务重组。

总部位于广东佛山的碧桂园曾是中国合同销售额最大的房地产开发商，自2023年违约以来，该公司一直在与债权人就重组数百亿美元的境外债务进行谈判。上周，碧桂园表示，持有现有公开票据本金总额逾77%的持有人已加入重组协议，亦与代表组别一银团贷款本金49%的协调委员会订立重组支持协议，重组提案的主要条款已经协定。

彭博社报道，碧桂园同意了一批银行债权人提出的一些关键重组条款。此举可能会为整体债务重组铺平道路。不过，要获得重组协议的批准，碧桂园需要获得这两组债务持有人（银团贷款人和债券持有人）四分之三的支持。

碧桂园在财报中称，能否恢复正常经营的一大关键是境外债务重组。

“我们有信心在2025年底前完成全面的境外债务重组。”该公司表示，如果重组方案的五种选项获得足额认购，那么可以降债117亿美元。

在此之前，瑞银投资银行亚太及大中华区房地产研究主管林镇鸿（John Lam）预计，中国房地产市场低迷时间将超过预期。

他表示，中国楼市第二季销售已经再次疲软，如果情况持续下去，反弹会来得比之前预期的还要晚。根据他的最新预测，除非北京推出额外的刺激措施，否则一线城市房价的复苏会由2026年初推迟至2026年中后期出现。

林镇鸿因在2021年下调中国恒大集团的评级预警而出名，这比这家房企巨头在房地产市场崩盘提早了11个月。

恒大于2025年8月25日正式从香港交易所下市，结束16年的上市历程。从市值高峰期的超过3700亿港元到停牌前的总市值21.52亿港元，每股仅剩0.163港元，市值蒸发了99%。

自2021年金融危机爆发以来，香港法院已至少向六家中国开发商发出清盘令。

房地产行业曾占中国经济的三分之一，是地方政府的重要收入来源，过去几年仅管中共当局不断尝试重振房地产业，但不见起色。