美元不当全球储备货币？

美国财政部上周三(19日)晚间突然出手救市，宣布长债回购加倍，引发“美元贬值交易”!比特币、黄金周五(21日)分别冲破7.95万与4600美元关卡，双双写下三个月新高纪录，美元则同步跌至三个月新低。在此之际，美国副总统范斯(JD Vance)的旧影片在社交媒体疯传，片中他质疑美元当世界储备货币“代价不小”，何不改由比特币充当这角色。

美元作为全球储备货币的“代价”!范斯：民众便宜买进口品　堡人却失业

范斯在这段影片坦言自己的观点“并非很主流”，但他认为美元作为储备货币，虽让美国人能够便宜买到进口品，同时却让美国产品在国外变得昂贵、不好卖，自家工厂、工人与出口商全吃亏。

美国副总统范斯昔日质疑美元储备货币“代价”，提议由比特币接手此地位的旧影片，随著比特币上演大反攻，重新在社群疯传。(图/翻摄自范斯X)

文章直言范斯所说的问题，其实正是60年前由经济学家特里芬(Jeff Triffin)提出的“特里芬困境”(Triffin dilemma)。美国依靠美元的储备货币地位，能够低息借钱、印钞购买他国产品与服务，但同时此地位让各国需要美元、从而推高美元汇率，结果美国民众买东西便宜，工人却失业。

尼克松将美元与黄金脱钩!美元体系靠债务　比特币“2特点”成潜在解方

1960年特里芬就向美国国会示警，为了维系全球贸易，美国须源源不绝向世界提供美元，可美元供给过多，终将让外国所持有的美元多过美国所能兑付的黄金。1960年代末期，特里芬的预言成真;1971年，时任美国总统尼克松(Richard Nixon)干脆终结布雷顿森林体系(Bretton Woods system)，取消了美元与黄金的挂勾。美元体系如今依靠国债，外国持有的美债规模达9.3兆美元，惟依然未解决当初的矛盾。

即使改由人民币或欧元担当全球储备货币，也只是将问题丢给中国、欧盟承接。当年经济学家凯恩斯(John Keynes)曾主张超国家货币“班科”(Bancor)，不让储备货币与国家切开，同样因各国猜忌而未成行。至于黄金，尽管无发行方，且各国央行都在悄悄买，2022年以来这三年央行平均买金超过1000吨，但其运输、保管与验证均需不小成本，开采量又会随价格波动。

比特币则既不属于任何国家，而且使用又方便。比特币总量上限2100万枚，新增供给依照既定规则发行，不受单一政府货币政策影响;跨境转移不必仰赖银行，也不需要透过某个国家持续举债，才能向全球提供流动性。若由比特币承担部分储备资产功能，便有机会让全球储备体系与特定国家的债务脱钩，解决特里芬困境长年存在的矛盾。不过，比特币距离成为全球主要储备资产仍有一段路要走。比特币问世至今仅约17年，价格波动仍远高于黄金，各国央行对其托管、流动性与监管也仍在摸索，目前真正将比特币纳入官方储备的国家并不多。

文章认为，范斯的主张未必代表美元将被比特币取代，更可能是一种新的货币体系想像：美元继续作为全球主要交易与计价货币，稳定币扩大了美元使用范围，同时让黄金、比特币逐步承担中性储备功能。