上市前夕“负重”狂奔 OpenAI去年支出高达340亿美元

为抢占高速增长的人工智能市场主导权，人工智能公司OpenAI在筹备上市前夕持续大手笔投入。

据知情人士确认的经审计财务数据显示，去年，OpenAI共花费了340亿美元，其中在研发方面投入约为190亿美元，销售和营销及其他费用接近60亿美元。

相较于前一年，支出数据大幅上升，罕见地揭示了人工智能热潮背后的财务状况，尤其是OpenAI为构建模型、资助数据中心以及招募顶尖研究人员而进行的巨额投入。

不断上涨的成本

去年，OpenAI的收入约为130亿美元。到2025年底时，其月收入已达20亿美元，比2024年底时每月10亿美元高出一倍，使其成为历史上增长最快的企业之一。

但OpenAI的收入正被不断上涨的成本所侵蚀，大额支出导致归属于OpenAI的净亏损几乎增长了八倍，从2024年的50亿美元飙升至2025年的约390亿美元。一位知情人士表示，亏损大幅增长绝大部分源于一笔非现金会计调整，和公司此前特殊的股权架构相关，并非日常主营业务亏损。

在去年年底OpenAI转变为公共利益公司

之前，该公司投资者获得的是可转换权益，而非传统股权。根据美国会计准则，这些权益被视为负债，并随着公司估值的上升而定期重新估值。

上述知情人士称，随着OpenAI估值上升，这些投资者权益的增加价值带来了约300亿美元的费用；同时该人士也表示，完成架构重组后，该类费用将不再重复出现。

据该人士称，若剔除这笔调整费用，再扣除员工股权激励、微软算力抵扣额度等其他非现金支出，OpenAI实际经营性亏损为80亿美元。

资本仍不停涌入

迄今为止，各路资本持续为OpenAI的巨额开销买单，投资者争相入股，押注其成为人工智能赛道最终赢家。今年早些时候，OpenAI完成一轮1220亿美元融资，本轮融资前公司估值7300亿美元；目前公司正推进上市计划，上市后整体估值有望突破1万亿美元。

OpenAI首席执行官奥尔特曼去年向全体员工提出要求，希望团队专注于完善公司的消费级聊天机器人，以抢占蓬勃发展的企业级人工智能工具市场。

此后不久，OpenAI便搁置了多项耗资巨大的“支线研发项目”，其中就包括视频生成工具Sora。

本月早些时候，OpenAI已向美国证券交易委员会秘密递交首次公开募股申报文件。奥尔特曼表示，此举只是为公司保留登陆公开资本市场的备选渠道，同时他也坦言，维持私有化经营或许会是更合适的选择。

OpenAI其他高管及投资方则预计，公司最快将于今年秋季完成上市，这也使其与Anthropic形成上市竞速态势。后者本月同样递交了上市申报，此前刚完成650亿美元融资，投后估值达9000亿美元，估值规模已超越OpenAI。