阿波罗总裁：专业服务成下一个“靶心”

Kleinman警告称，律师事务所、会计师事务所和咨询公司将成为人工智能颠覆的下一个主要目标，私募股权行业需要重新审视在这一领域的投资逻辑。他同时指出，软件板块私募估值调整严重滞后于公开市场，风险持续积聚。

AI对就业市场的冲击正在向更广泛的专业服务领域蔓延。

6月10日，据彭博报道，阿波罗全球管理公司联席总裁Scott Kleinman警告称，律师事务所、会计师事务所和咨询公司将成为人工智能颠覆的下一个主要目标，私募股权行业需要重新审视在这一领域的投资逻辑。

Kleinman周三在柏林SuperReturn会议的一个小组讨论中发出上述警示。他直言："向在座的律师、会计师和咨询顾问道歉，但我确实认为，那是一个将面临巨大压力的领域。"

这一表态迅速引发市场必注，因为近年来私募股权资金已大规模流入专业服务行业，相关投资面临重新评估的压力。

与此同时，Kleinman透露，阿波罗目前已大幅低配软件板块，将资本转向关键基础设施及受AI冲击较小的业务，反映出该公司整体偏向防御性的信贷立场。

专业服务成下一个"靶心"

在AI已对软件行业造成深度冲击之后，Kleinman认为专业服务行业将是下一个承压板块。他指出，私募股权机构在评估已持有的专业服务公司时，应当认真考量这些企业的核心职能能否被AI替代或补充。

这一警告并非空穴来风。近年来，大量私募资金涌入专业服务领域，尤其是会计行业，将其视为稳定现金流的来源。

以Cinven为例，该机构于2024年收购了Grant Thornton英国业务的多数股权。随着AI能力持续提升，此类投资的底层逻辑正面临根本性挑战。

Kleinman同时强调，AI对软件行业的冲击并未结束。他指出，软件公司不会"消失"，但"AI原生"企业将"随着时间推移对传统软件业务形成巨大压力"。

更值得警惕的是，私募股权行业对软件资产的估值调整明显滞后于公开市场。Kleinman直言，私募机构对软件投资的减值幅度，远未跟上公开市场的下行节奏，这意味着潜在的估值风险仍在积聚。他说："私募股权行业爱上了软件，以天价买入这些企业，假设它们会永远增长、利润率会永远扩张，但我们都知道，没有什么能涨到天上去。问题在于，下一个买家愿意为这些公司付多少钱，以及这个价格是否会接近你当初支付的倍数？"

面对上述风险，阿波罗已主动调整资产配置方向。Kleinman表示，公司正将资金导向关键基础设施及受AI冲击相对有限的业务，整体信贷策略趋于保守。

分析认为，这一转变背后，是头部私募机构对AI颠覆路径的系统性重新定价——从最初聚焦软件，到如今将目光投向专业服务，AI对传统行业的冲击边界正在持续外扩。