跨境资金外流受阻 中国散户争相抛售股票

随着北京遏制资金外流，发起迄今为止最严厉的跨境股票交易打击行动，中国散户纷纷抛售海外股票，或寻找其它途径进行买卖。

周一（5月25日），彭博社报道，通过富途证券、老虎证券以及长桥证券等购买境外股票的中国散户正在权衡风险，做出下一步计划。大部分从业人士对政策前景抱持不乐观态度，认为中共的这一轮监管收紧与以往的监管收紧有着本质区别。

上周五，中共最高证券监管机构证监会对富途证券国际（香港）、老虎证券及长桥证券（香港）境内相关主体处以总计超过3.3亿美元的罚款，原因是它们在中国大陆内地无证经营。

中国散户纷纷选择抛售境外股票

在美国加州从事人工智能（AI） 工作的中国科技人员王先生（Richard Wang）持有富途证券约12万美元的股票。他在北京上周五（22日）公布举措后就立即抛售了所有美国股票，并等着香港股市周二重新开市后再出售剩余持仓。

“北京担心资本外流加剧，所以关闭了跨境交易渠道，迫使资金回流到国内市场。”王先生告诉彭博社，“所以我选择退出。”

彭博社报道，此次打击行动标志着中共自2022年底以来监管力度的升级。当时，北京要求在线券商整改非法经营活动，并停止招揽境内新投资者。

成都一名银行职员秦黛西（Daisy Qin，音译）表示，她在当局2022年的指令下达后，使用假地址在香港富途开设了股票账户。

在新规下达后的整个周末，她都在匆忙联系其他券商寻求变通办法，却发现开户要求进一步被收紧。现在，她准备抛售价值200万元人民币的股票。

“有些人现在正准备转投新加坡或美国的其他券商，但我不会等到具体规则出台。我也不打算开新账户。”她说道，“我会立即卖掉所有持仓，规避风险。”

也有很多散户在观望，认为或许存在回旋余地找到规避新规的方法——例如，通过与非中国公民结婚等安排。

中共新规重创香港市场

根据中信证券的评估，此次打击可能影响香港高达2500亿港元（320亿美元）的资产，其中富途一家的损失就在1500亿至1800亿港元之间。彭博社汇编的数据显示，富途今年在香港承销了30家公司的IPO（绝大多数都是中国大陆公司），数量超过其它任何一家金融机构。

这一突如其来的举措已引发市场剧烈波动，纳斯达克金龙中国指数上周五下跌2.2%，富途市值蒸发超过四分之一。此举可能进一步抑制香港市场的流动性，并阻碍大陆企业在香港首次公开募股（IPO）业务，因为来自中国大陆投资者的需求会越发萎缩。

彭博社报道，据知情人士透露，一些中国券商的香港分公司也在等待政策进一步明朗化，以评估此次政策的影响范围，然后再决定是否调整业务。这些知情人士因涉及私人信息而要求匿名。一些人仍然希望，2022年之前开设的现有账户可能不受此次整顿的影响。

中共当局上周五称，允许在线券商在2022年继续为现有客户提供服务，但所有所谓的“非法”现有账户必须在两年内清算。

客户担心银行也会被禁止股票交易

上海金城同达律师事务所合伙人王艾伦（Allen Wang，音译）透露，一些客户已经开始将离岸股票交易转移到中国银行的香港分行或汇丰银行等公司，这些公司目前仍允许跨境交易。他表示，投资者无需卖掉持仓，因为账户可以通过托管人转账转移。

不过，他也指出，虽然银行长期以来都是可选项，但银行的收费更高、效率更低，所以吸引力一直不如富途等券商。

“目前的政策还不明朗，但客户担心银行也会被禁止（境外股票）交易。”他补充说。

中共行动的更大背景

而当局最新行动的一个更大的背景是，过去几年中共在加大力度对居民的海外收入征税，其中包括境外股票交易收益。

北京当局一直在努力加强对居民海外收入征税。由于土地出让收入锐减，地方政府又因过度借贷而债台高筑，中共各级政府一直在想办法充实财政收入。

彭博资讯编制的指数显示，2025年约有1万亿美元“热钱”流出中国，这是自2006年有数据记录以来资金外流最多的一年。

东吴证券全球首席经济学家陈李表示，当局强制将居民境外资产回流到香港沪港通和合格境内机构投资者（QDII）等官方渠道，将大大简化对公民海外资产征税的流程。

联合律师事务所的董义志（Dong Yizhi，音译）也告诉彭博社，“我一直建议保持谨慎，因为我认为这一轮监管收紧与以往的监管收紧有着本质区别。”

“如果最终演变成加强账户和金融活动的数据共享??我一点都不会感到惊讶。”他说。