SpaceX秘密递交上市申请

马斯克旗下的SpaceX公司已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了首次公开募股（IPO）申请文件。

SpaceX计划募资400亿至800亿美元（约合人民币2752亿至5504亿元），目标估值超过1.75万亿美元（约合人民币12.04万亿元）。若顺利实现，这将成为全球有史以来规模最大的IPO，远超2019年沙特阿美约290亿美元（约合人民币1995亿元）的募资纪录。

马斯克希望SpaceX七月前完成IPO（图源：《华尔街日报》）

上周3月25日，外媒就爆料马斯克，要启动史上最大IPO了。如今SpaceX正式向SEC秘密递表，上市进程正式推进，目标6月至7月挂牌上市。

SpaceX或将成为今年三大超级IPO中最先上市的一家，据悉OpenAI和Anthropic也在筹备年内上市。对于全球资本市场而言，这无疑是一个足以载入史册的事件。对于马斯克本人，他已经是世界上最富有的人，并有可能借此成为首位万亿富翁。

一、五大投行护航，全球银行分区接单

据外媒报道，SpaceX已选定美国银行、花旗集团、高盛集团、摩根大通和摩根士丹利五家机构担任IPO主承销商，预计这些投行将共获得数亿美元的承销费用。

此外，SpaceX还在全球范围布局了多家国际银行负责各区域订单管理。据彭博社报道，巴克莱银行负责英国市场，德意志银行和瑞银集团负责欧洲，加拿大皇家银行负责加拿大，瑞穗金融集团负责亚洲，麦格理集团负责澳大利亚，花旗集团统一协调各家分工。

《华尔街日报》指出，SpaceX多年来的营收、成本和资产负债表一直高度保密，仅少数与公司高层关系密切的投资者才能获取。

此次采用秘密递表方式，财务数据短期内仍不会公开，公司将先与SEC进行多轮反馈修改，待正式上市前再披露股票数量、价格区间等详细信息。届时，这家横跨火箭发射、卫星通信和AI业务的巨型公司，将首次向公众展露完整家底。

值得注意的是，SpaceX正在考虑采用双重股权结构，马斯克等内部人士将拥有更大的投票权以主导公司决策，这与谷歌母公司Alphabet的做法类似。此外，SpaceX可能将高达30%的IPO份额分配给散户投资者，这在超大型IPO中较为罕见。

二、合并xAI后估值飙升，业务版图庞大

今年2月，马斯克通过换股方式将旗下AI公司xAI并入SpaceX，合并后整体估值达1.25万亿美元（约合人民币8.6万亿元），创下美国历史上最大企业合并交易纪录。

合并后的SpaceX业务版图涵盖星舰（Starship）巨型火箭、星链（Starlink）卫星互联网、xAI旗下AI聊天机器人Grok，以及社交网络平台X（原Twitter）。

据彭博行业研究数据，SpaceX的火箭发射和星链卫星服务贡献了绝大部分收入，2026年合并收入预计接近200亿美元（约合人民币1376亿元），而xAI的收入可能不到10亿美元（约合人民币69亿元）。马斯克此前在社交媒体上透露，SpaceX2025年预计收入为155亿美元（约合人民币1066亿元），其中约11亿美元（约合人民币76亿元）来自NASA。

据《纽约时报》获得的文件显示，仅星链一项在2024年就创造了80亿美元（约合人民币550亿元）的销售额，而2023年SpaceX总收入为74亿美元（约合人民币509亿元），增长势头非常明显。

SpaceX猎鹰9号升空（图源：《华尔街日报》）

在火箭发射领域，SpaceX在美国占据绝对主导地位。根据乔治城大学安全与新兴技术中心的数据，美国每六次太空发射中就有五次由SpaceX完成。截至2026年3月底，SpaceX已完成约40次猎鹰9号发射，全年目标为140至145次。

三、募资用途：太空数据中心、月球基地和还债

IPO募集的巨额资金将流向多个方向，据《纽约时报》报道，资金将主要用于建设太空AI数据中心、建立月球基地、为xAI提供运营资金，以及偿还马斯克2022年收购Twitter时产生的数十亿美元债务。

银行方面已要求SpaceX在IPO后至少持有150亿至200亿美元（约合人民币1032亿至1376亿元）的现金储备。

马斯克在近期一份内部备忘录中表示，轨道数据中心将在两到三年内，成为满足AI算力需求最经济的方式。他还提出了一套“可持续丰裕”理论，认为旗下各公司协同合作，将创造出能终结贫困、不需要人类工作的AI和机器人产品。

SpaceX的高管们多年来一直声称，公司不会上市，直到火箭能定期飞往火星。但《华尔街日报》指出，公司去年改变了策略，开始加速推进上市，主要原因是马斯克押注AI数据中心太空化将成为下一个竞争前沿，而这需要巨额资金支持。

四、市场反应不一，马斯克或借IPO冲击万亿身家

对马斯克个人而言，SpaceX上市意味着巨大的财富飞跃。据《福布斯》数据，马斯克目前净资产约8230亿美元（约合人民币5.66万亿元），其中相当大一部分来自他在SpaceX约44%的持股。

马斯克近年来净资产变化（图源：《福布斯》）

如果上市后估值继续上涨，他有望成为全球首位身家达到万亿美元级别的人。同时，这也是早期员工和投资者期盼已久的兑现机会，部分投资者已等待了超过20年。

但并非所有人都看好这次上市。投资管理人罗斯·格伯（Ross Gerber）直言，当前全球地缘冲突不断、经济环境不可预测，“这是一个糟糕的上市时机”。他认为马斯克急需现金支撑太空数据中心、芯片工厂等高昂项目，同时社交平台X和大模型业务xAI仍在亏损。

方舟投资（Ark Invest）首席未来学家布雷特·温顿（Brett Winton）则较为乐观。方舟投资去年曾预测SpaceX的估值将在2030年达到2.5万亿美元（约合人民币17.2万亿元）。温顿认为：“募资规模与机会的大小是匹配的。”

此外，马斯克在公开市场的过往记录也引发关注。2018年他曾在社交媒体上声称已安排好资金要将特斯拉私有化，但事实并非如此。IPO将要求他向投资者披露更多信息并兑现承诺，而他在火星时间表和太空数据中心等项目上一直过于乐观。

结语：24年，SpaceX迎来史上最大IPO

从2002年创立SpaceX到秘密递表，马斯克用了24年。此前SpaceX高管们多年来一直声称，公司要等到火箭能常态化飞往火星之后才会上市，如今却主动提速。

背后的原因众说纷纭，但不可否认的是，SpaceX已经是全球最具商业价值的航天公司。星链用户数连年翻倍，美国每六次太空发射有五次印着SpaceX的logo。合并xAI后，这家公司又多了一个AI的故事可以讲。

至于“航天+AI”的组合究竟值不值1.75万亿美元（约合人民币12.04万亿元），等正式招股书公开、财务数据摊在阳光下的那一天，市场自会给出答案。