周一，印度艾哈迈达巴德，民众在一处加油站排队等待加油。

在亚洲，许多国家本就易受波斯湾能源供应持续中断的影响，如今又在应对一个令人不安的副作用：它们的货币正被不断升值的美元绞杀。

中东战争已经实质上切断经由霍尔木兹海峡运输的石油和天然气，这条狭窄通道成为全球最危险的瓶颈。

冲突暴露了第二个痛苦的咽喉要道。大约90%的国际货物贸易——包括价格正在暴涨的石油和天然气——都使用美元作为结算货币。

而在全球动荡时期，投资者往往会将资金从风险较高的地区撤出，转而投入美国资产。这推动美元升值，目前美元兑亚洲货币的汇率正接近过去二十年来的最高水平。结果就是，许多货币在最需要购买力的时候却变得更加疲软。

这些压力的叠加效应已使亚洲各经济体陷入困境，那里一些本地能源成本甚至高于全球基准价格，而股市投资者则惊慌逃离。



由于柴油短缺和燃油价格上涨，泰国渔业在未来几周内可能面临大量渔船被迫停港的压力。

周一，在川普总统宣布将其轰炸伊朗能源基础设施的计划推迟五天之前，印度主要股指损失了2.5%的价值——自战争爆发以来，该指数已下跌近13%。这些股市损失导致资金流出印度，进一步压低了卢比汇率。韩元兑美元汇率刚刚创下自2008年全球金融危机以来的最低水平。

过去几天，这两个国家都看到金融压力有所缓解，这与川普寻求退出战争的信号有关。但更深层的风险已经扎根。

在菲律宾，油价上涨和比索贬值构成了“双重打击，将在未来几个月使通胀加倍，数百万贫困的菲律宾家庭将承受最严重的打击”，经济研究机构IBON基金会周五在一份报告中指出。该国总统费迪南德·R·马科斯二世周二宣布进入全国能源紧急状态。菲律宾90%的石油从中东进口。



菲律宾总统费迪南德·马科斯于周二宣布该国进入国家能源紧急状态。

在韩国，李在明总统周二启动了全国节能运动。该国近70%的原油供应需经过霍尔木兹海峡。

全世界都在与新的石油短缺作斗争，分析师估计这次冲击比1970年代的石油危机还要严重。

即使随着页岩油大发展已成为净能源出口国的美国，汽油平均价格也已升至每加仑3.98美元，比战前高出超过一美元。

与亚洲的情况相比，首先是供应短缺更为严重。大西洋两岸交易的布伦特原油价格目前约为每桶100美元，相比一个月前的70美元左右上涨了约30美元。但由于亚洲国家大量从中东购买石油，对突然减少的供应的激烈争夺已将价格推得更高。

第二个打击发生在这些价格换算成相对于美元不断贬值的本地货币时。印度卢比在过去一年里一直在贬值，即使当时美元相对于大多数货币都在走弱。现在1美元兑换93.2卢比，比一年前高出8%。

因此，印度买家现在必须支付14748卢比，才能买到战前一年只需6087卢比就能获得的等量能源。



新加坡裕廊岛的储油罐和炼油厂。

“在汇率已经疲弱的情况下油价上涨，是双重痛苦，”哈佛大学经济学家肯尼斯·罗格夫说。

在亚洲各地，为这种必需品花费巨资已成为冷酷的现实。

例如，泰国的卡车司机表示，他们缺乏柴油（柴油和汽油一样从原油中提炼而成），其价格已大幅上涨，导致货物无法运往港口或从港口运出。

任何进口支出增加而出口收入减少的国家的货币，都会在全球范围内贬值。而当焦虑的投资者将资本转移——往往转向传统的安全价值储存手段美元，就会进一步加速疲弱货币的贬值。

泰铢今年年初的走势强于印度卢比，但现在已迅速跌至10个月低点，并且只要战争持续，预计会继续下沉。

泰国的旅游业和出口业通常会从疲弱的泰铢中受益。然而这一次，对全球旅行的担忧已导致大量度假行程被取消。

紧张的政府面临的问题是：如何更好地分摊这些痛苦？处处都要权衡取舍。

摩根大通纽约首席经济学家贾汉吉尔·阿齐兹表示，对任何国家来说，“问题在于，你想如何吸收这一冲击？”政府和央行必须做出决定，最终谁将受到最严重的伤害。



上周，在斯里兰卡科伦坡，一处近乎空无一人的火车站。此前，政府为节约紧缺的燃油储备，宣布缩短了工作周。

一方面，一国央行可以按兵不动，任由本币贬值。这样该国的进口会变得更贵，但出口会更便宜。更便宜的出口有助于一些本地企业，而在海外赚取美元的工人也能汇回更多钱来支持国内经济。

然而，更昂贵的进口意味着该国的家庭和消费者必须承受更高的价格。这可能导致社会动荡，甚至推翻政府。孟加拉国和斯里兰卡曾在最近的金融危机中推翻了政治王朝。1997年的亚洲货币危机结束了印度尼西亚长达31年的独裁统治。

阿齐兹说，当政府决心捍卫本币免受美元飙升的冲击时，它面临一个严峻的选择：“唯一的方法是花费大量外汇储备——或者让利率上升。”

阿齐兹表示，今天影响各国的危机与亚洲货币危机不同，部分原因是当时吸取的教训。如今汇率被允许浮动，即货币价值随供求关系波动。而且各国已积累了大量美元和其他外国资产储备，可在类似时期使用。

哈佛大学的罗格夫表示，亚洲今年承受的痛苦很可能让美元在未来变得不那么有吸引力。

“任何对全球贸易构成障碍并造成地缘政治分裂的事情，都对一种声称主导全世界的货币不利，”他说。



上周，在首尔某银行外汇交易点的货币交易员。韩元兑美元汇率刚刚触及了自2008年金融危机以来的最低点。

但亚洲各国当务之急是筹集足够硬通货来购买急需的能源。罗格夫说，美元角色的未来，将在稍后由一个关于“对美国的信任”的问题来回答：“它是否仍然是一个安全的避风港和可靠的伙伴？”