美联储按兵不动释放谨慎信号

美国联邦储备委员会3月18日宣布维持利率不变，同时上调通胀预期，并预计今年仅会进行一次小幅降息。在全球能源价格因中东冲突飙升的背景下，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）坦言，当前经济前景面临“异常高度的不确定性”。与此同时，他还就个人任期与接班问题作出表态，进一步引发市场必注。

据路透社报道，此次议息会议以11比1的投票结果决定，将基准隔夜利率维持在3.50%至3.75%的区间，符合市场普遍预期。鲍威尔在会后新闻发布会上表示，短期内能源价格上涨将推高整体通胀，但其对经济的影响程度与持续时间仍难判断。

“没有人知道未来会怎样，”鲍威尔说，“经济影响可能更大，也可能更小，我们目前无法确定。”

最新经济预测显示，美联储官员整体预计，到今年年底将降息0.25个百分点，这一判断与去年12月的预期基本一致。不过，鲍威尔指出，从个别委员的预测来看，“相当一部分”官员已下调了今年降息幅度的预期。他还透露，会议中确实讨论过“是否可能加息”的选项，但“绝大多数”官员并未将其视为基准情景。

受鲍威尔表态影响，市场迅速调整预期。交易员加大押注认为美联储可能推迟至明年才会降息。美国股市随之走低，标普500指数下跌约1.4%，创近四个月新低；美元走强，美国国债收益率同步上升。

在通胀方面，美联储预计以其偏好的指标衡量，2026年通胀率将达到2.7%，高于去年12月预测的2.4%。这一调整主要反映了中东冲突导致全球油价上涨的影响。近期国际油价已从每桶80美元以下升至约108美元，美国汽油价格也显著上扬。

鲍威尔指出，除了能源因素，由关税带来的“黏性通胀”也在拖慢通胀回落至2%目标的进程。他表示，今年通胀能否继续下降，关键在于商品价格涨幅能否进一步放缓。

尽管面临油价冲击，美联储整体仍将其视为阶段性因素。最新预测显示，政策制定者仍预计今年会降息，并预计到2027年底通胀将回落至2.2%。

经济基本面方面，美联储将2026年经济增长预期小幅上调至2.4%，此前为2.3%；失业率预期维持在4.4%不变。鲍威尔表示，美联储正处于两难境地，需要在通胀上行风险与劳动力市场走弱风险之间取得平衡，“目前并不清楚哪一方面风险更大”。

除了货币政策本身，鲍威尔还就其任期与接班安排作出说明。他表示，如果继任者在其5月任期结束前尚未获得参议院确认，他将继续以“代理主席”（pro tem）的身份履职，直至新任主席到位。

目前，总统唐纳德·川普（Donald Trump）已提名曾任美联储理事的凯文·沃什（Kevin Warsh）接任主席一职，但该提名尚未获得参议院确认。由于联邦司法部正在对美联储展开一项刑事调查，提名进程受到明显影响。

参议院银行委员会共和党成员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）表示，在调查结束前，不会推进沃什的确认程序。尽管一名联邦法官上周已驳回与调查相关的传票，为提名审议扫清部分障碍，但司法部已表示将提出上诉，使前景仍充满变数。

鲍威尔还强调，在调查“彻底结束并实现透明和最终结论之前”，他不会离开美联储理事会席位。根据规定，即使卸任主席职务，他仍可继续担任美联储理事至2028年。不过，他表示是否留任将“在适当时机作出决定”。历史上，美联储主席通常在任期结束后选择离开。