任义：金融已武器化 香港如何“食两家茶礼”？

香港金管局前总裁任志刚日前接受媒体采访，称港元是美元最大稳定币，香港仍可以“食两家茶礼”。但是，世界格局已经发生变化，中立者的空间渐渐消失，特别是香港，不可能左右逢源。中共也在将金融武器化，因此香港夹在地缘冲突之间，会遭到更多的冲击。

港元是美元最大稳定币？

香港金融管理局前总裁、行政会议成员任志刚接受《信报》与Now TV联乘的专访在3月2日播出，他提出多项观点，引发金融圈广泛讨论。任志刚声称，港元是世界最大的“美元稳定币”，联系汇率制度是香港金融稳定的核心；在地缘政治冲突加剧的背景下，香港依然可以“食两家茶礼”（兼顾中美两方利益与资金流）。

任志刚的理由，是香港持有大量美元资产（主要是美国国债），支撑港元货币基础，并且与美元实行联系汇率制度，使港元在金融市场具备高度确定性与稳定性。

这种表述是用加密货币领域概念，比拟传统货币机制。所谓“稳定币”，在加密领域指一种与法币（通常是美元）挂钩、保有低波动性的数码资产，其价值由特定资产或储备支撑。香港《稳定币条例》于2025年8月1日正式生效。不过，将港元与稳定币等同，本质上是借用概念来强调港元汇率稳定性，而非法律或技术层面的等价。

从实际运作看，因港元与美元挂钩的联系汇率制度，港元发行必须得到美元等值资产支持，港元兑美元维持在固定兑换区间内（7.75至7.85港元兑1美元）。

这使港元具备与美元接近的稳定性，但并非由算法或资产储备独立支持的稳定币。稳定币的储备可以是美国国债等流动性资产，而港元体系的支撑，则是整个香港金融制度、资本自由进出以及严格的兑换保证机制。在这一层面上，用“最大稳定币”来形容港元，并非严格等价。

金融武器化

香港联系汇率制度自1983年建立以来，经受过亚洲金融风暴等多次冲击，长期提供稳定汇兑环境，成为国际资本信心的基石之一。这种固定汇率与美元捆绑，使得香港在国际投资者眼中，具备显着低汇率风险的货币环境。

然而，这个制度在当前国际金融变局、地缘冲突加剧的情况下，也面临挑战。

任志刚认为美元占主导地位，使美国能够将其金融优势“武器化”，例如，通过制裁和金融限制对其它国家施压。他强调，中国可能成为金融竞争的焦点。

他在2022年也提出过类似的观点，担忧美国把香港踢出环球银行金融电讯协会（SWIFT）。因牵涉到地缘政治日趋紧张、中美关系演变等情况，金融战迫在眉睫。任志刚坦言，未来最担心的就是“金融核弹”出现，因香港扮演大陆与外地之间资金融通角色，就是香港作为国际金融中心地位的功能，“如果不可以用美元的话该怎做”？

从全球层面来看，美国通过控制国际支付系统、制裁机制及美元清算体系，确实具有显着国际金融影响力。在2026年2月28日，美国发动对伊朗的军事行动，也对金融市场冲击。美元对欧元、澳元和人民币等主要货币升值。这种现象，是美元的软实力与美国硬实力融合的体现。

中共央行近年也在将金融“武器化”，一方面，加快建设跨境银行间支付系统（CIPS），减少对SWIFT体系的依赖；另一方面，推动数码人民币跨境试点，在“一带一路”计划沿线及区域贸易中扩大结算份额。此外，通过与部分国家签署本币互换协议、以人民币计价大宗商品交易、鼓励贸易伙伴“去美元化”，逐步构建平行金融网络。这种布局带有明显地缘考虑，但在资本项目未完全开放、汇率仍受管制的前提下，人民币的国际吸引力与自由流动性仍面临制度性约束。

香港还有可能“食两家茶礼”？

任志刚提出，香港仍可以通过自身市场与制度优势，在中美之间“食两家茶礼”。在过去几十年里，香港确实凭借开放的资本市场、自由港地位、法治环境与联系汇率，成为全球资本的重要集散地。

但是，近年来，国际投资者对香港的制度稳定性与自由度重新评估。政治环境变化、监管政策调整，以及与大陆更紧密的制度协调，让香港的“独立”、“中立”定位发生变化。一些跨国公司与投资者在部分业务上，重新评估香港作为亚太区域总部的角色。

此外，国际金融中心之间的竞争也越发激烈。新加坡、杜拜等城市在多元货币产品、数码资产、财富管理与金融基础设施方面投入大量资源，这使得香港发展空间日渐狭小。

特别是在全球宏观环境变化、美元走势波动时，金管局需要通过自身储备和市场操作来稳定汇率，这可能在极端波动中面临压力。固定汇率对香港货币政策调整空间有天然限制，当全球资本寻找更高收益或避险时，波动可能对联系汇率制度提出更高考验。

真正实现“食两家茶礼”，不仅需要金融制度稳定，更需要在国际货币体系与全球资本网络中，找到自身的战略定位。然而，中共近年来不断强化对金融体系的政治控制，将资本市场纳入“国家安全”与“战略博弈”框架之下。可以预见，市场中立性势必削弱。

香港若被卷入这种单边逻辑，不仅难以维持国际信任，更可能在大国博弈中成为首当其冲的承压点。中央政府下达非市场化行政命令，港府会抗命吗？