高盛判断：AI通用智能层应用进入新阶段

高盛认为，AI通用智能层应用进入新阶段。Claude Cowork填补开发者工具与普通用户间的空白，不取代CRM/ERP等核心系统，但将重塑SaaS价值分配。OpenClaw展示了全新人机交互形态，其低成本托管模式正打破大厂垄断，为边缘计算与VPS提供商带来算力新机遇。

AI应用正在进入关键的下一阶段——从开发者工具向知识工作者全面渗透。高盛最新研报通过两个标志性产品——Claude Cowork和OpenClaw——勾勒出通用智能工具规模化落地的清晰路径。

3月7日，据追风交易台消息，高盛在最新的研报中指出，AI作为通用智能层（general intelligence layer）的下一阶段应用已经显现，而Anthropic的Claude Cowork与开源代理OpenClaw正是定义这一趋势的两个核心数据点。

研报指出，Claude Cowork作为首个面向知识工作者的“代理工作流可信案例”，正在重塑SaaS行业的价值分配——它不会直接取代现有的记录系统（如CRM或ERP），但会将市场份额推向能有效整合AI能力的SaaS供应商。

与此同时，OpenClaw的病毒式传播不仅展示了未来人机交互的全新形态，其独特的托管经济学正在打破超大规模云服务商（Hyperscalers）的垄断，将海量的新增推理算力需求直接导向DigitalOcean和Cloudflare等替代性边缘计算与VPS（虚拟专用服务器）提供商。

Claude Cowork：知识工作者代理工作流的首个可信案例

1月12日，Anthropic正式推出Claude Cowork——一款内嵌于Claude桌面应用的代理工具，专为非开发者设计，能够自动化处理文件管理和任务流程，涵盖多步骤操作，如文件整理、文档处理和工作流管理。

1月30日，Anthropic进一步发布了一系列面向"业务职能"的Cowork插件，覆盖销售与营销、财务、法务、客户支持、数据分析、生产力与企业搜索以及产品管理等场景。

高盛认为，Cowork的核心价值在于填补了开发者专用代理工具与普通知识工作者日常使用的聊天机器人之间的关键空白。软件工程师通过终端代理循环获得生产力提升已超过一年，而知识工作者的AI交互长期停留在聊天界面层面。Cowork通过与Excel及标准商业工具集成的应用界面，将这一能力延伸至非技术人员。

具体落地场景包括：会计人员对信用卡交易进行分类、HR团队汇编税务报告和追踪PTO、CFO加速项目专项DCF分析。在数字代理客户中，营销场景最为突出——客户正在将Klaviyo集成进来，并自动化整个报告流程。

Cowork的核心竞争优势在于其作为跨SaaS栈的智能层：它不依附于任何单一SaaS产品，能够在工具之间自由切换，并对跨越多个系统记录和"胶水层"的数据进行推理。高盛的行业调研显示，Anthropic在工具能力和底层模型智能方面均处于明显领先地位。

Cowork不会取代系统记录，但将重塑SaaS价值分配

高盛明确指出，Cowork等代理工具不会取代CRM、ERP等核心系统记录，企业也没有拆解现有SaaS栈的意愿。然而，随着AI成为关键差异化因素，钱包份额将向能够提供最有效AI工作流的SaaS厂商集中。

在实践中，客户正在用Cowork替代轻量级"胶水"软件——那些主要功能是在系统之间搬运数据的工具——而非核心平台。高盛的合作伙伴对话显示，企业在安全、治理和运营控制方面仍倾向于付费给第三方软件厂商。

Intuit与Anthropic的合作案例是这一逻辑的最佳注脚。2月24日，Intuit宣布与Anthropic建立合作：Intuit将通过Claude Agent SDK获得Anthropic模型和定制AI代理的访问权，Anthropic则将通过MCP集成在Cowork、Claude for Enterprise和Claude.ai平台上推介Intuit产品。

高盛认为，这一合作的逻辑与Intuit此前与OpenAI签订的每年1亿美元协议类似：基础模型无需构建定制工作流，而是通过模型能力和触达范围变现；Intuit则保持对数据的控制权并维护其单位经济效益。

高盛表示，潜在风险在于，在客户和Intuit之间增加一个层级可能长期导致价值被抽象化；但潜在收益是更好的客户获取，类似于Web 2.0时代与搜索引擎的合作模式。

值得关注的是，3月5日，OpenAI推出了GPT-5.4——其首个具备原生计算机使用能力的通用模型，与Claude Cowork类似，能够操作计算机并跨应用执行代理工作流。OpenAI特别强调，该模型在某些任务上比前代模型减少约47%的token消耗，同时保持相同精度。

OpenClaw：突破上下文限制，展示未来人机交互与算力需求新方向

高盛认为，OpenClaw通过赋予AI代理完全的计算机控制权和无限记忆，实现了消费者端应用的病毒式增长；其独特的本地与低成本VPS托管模式，正成为边缘计算提供商的重大利好。

OpenClaw（前身为Moltbot和Clawdbot）于2025年11月首次发布，并在1月下旬实现“病毒式”传播。

这是一款开源、自托管、全天候运行的AI代理，可在用户本地计算机上运行，能够通过iMessage、WhatsApp、Google Chat等个人消息平台接受指令，并执行任何人类可以完成的任务，包括打开应用、浏览网页和完成交易。

OpenClaw解决了制约大多数AI代理的关键技术瓶颈——上下文窗口问题。其解决方案是基于文件的记忆系统：所有代理活动存储在本地计算机的Markdown文件中，代理在每次会话开始时加载当天记忆及前一天的上下文。用户还可通过指令建立长期记忆（例如"预订餐厅时始终优先查看OpenTable"），形成持久的偏好数据库。

Cloudflare联合创始人兼CEO Matthew Prince指出，OpenClaw未来3年的发展轨迹可能复制ChatGPT过去3年的路径：目前正在催化大量实验，但与ChatGPT早期类似，可能需要数年时间才能实现持续的规模化日常使用。

OpenClaw的算力经济学：边缘计算和VPS提供商的结构性机遇

OpenClaw的托管经济学对投资者具有重要启示。由于超大规模云服务商成本波动较大，大多数用户选择在家用硬件（Mac Mini、旧笔记本电脑）或低成本VPS提供商（如Cloudflare和DigitalOcean）上运行OpenClaw。部分用户在使用初期数天内的token消耗就高达数千美元。

许多用户正在采用分层模型架构：前沿模型负责编排，较小模型执行子任务，从而降低每次查询的成本。

DigitalOcean的数据最为直观：在OpenClaw发布后数天内，客户在DigitalOcean上部署了近3万个原生一键式OpenClaw Droplet，另有数千个额外部署被激活。DigitalOcean的AI客户收入中，推理服务占比持续提升——2025年12月AI客户收入ARR达1.2亿美元，其中非裸金属业务占比达70%，推理服务同比增速高达254%。

Cloudflare目前尚未看到OpenClaw对logo增长或网络流量产生显著影响，但高盛认为，这一趋势进一步印证了Cloudflare边缘网络和Workers软件的领先性价比优势。