凯文?沃什接手美联储 能否扭转数十年错误？

2024年4月18日，在华盛顿特区举行的2024年塞马福世界经济峰会上，前美联储理事凯文?沃什（左二）参与交流。（图片来源：?Tasos Katopodis/Getty Images for Semafor）

知名经济学家史蒂夫?摩尔（Steve Moore）近日在《福克斯新闻》撰文指出，美国总统川普(川普)提名凯文?沃什（Kevin Warsh）接任美联储主席，可谓“正中要害”。摩尔认为，沃什不是政治人物，也不是通胀主义者，与现任主席杰罗姆?鲍威尔（Jerome Powell）形成鲜明对比。

摩尔引述沃什的观点称，沃什拒绝接受菲利普斯曲线关于“经济增长必然带来通胀”的理论。他相信，美国完全有能力回到20世纪80年代保罗?沃尔克（Paul Volcker）时代以及90年代艾伦?格林斯潘（Alan Greenspan）时期所实现的低通胀、高增长的繁荣局面。

鲍威尔政策遗留问题严重

摩尔批评鲍威尔未能理解经济增长与通胀之间的关系。他指出，鲍威尔坚持增长会带来通胀的观点，直接导致了2018年美联储几乎引发的一场鄙市崩盘，随后又陷入经济疲软。进入拜登政府后，美国更是经历了四年滞胀，实际工资停滞，物价却持续高企。

摩尔认为，鲍威尔如今已成“跛脚鸭”，甚至是“一只受伤的鸭子”，理应立即辞职。只可惜，他不会自动下台，美国社会还得再等四个月，等到政权交接，才能正式终结其导致9%高通胀的错误货币政策。

因此，摩尔强调，沃什必须在就任首日就做好准备，彻底扭转当前货币政策的方向。

第一要务：捍卫美元，稳定物价

摩尔表示，他赞同前世界银行行长戴维?马尔帕斯（David Malpass）的看法，即沃什领导下的美联储，首要任务是维持美元强势和物价稳定。

不过他也担忧，川普曾多次表示希望美元走弱，而这一倾向恰是鲍威尔政策的后果。摩尔警告，美元对其他货币和黄金的持续贬值，不仅会推高物价，也可能动摇美元作为全球储备货币的地位。他强调，“绝不能让事情发展到这一步”。

第二要务：改革美联储，削减官僚体系

摩尔指出，沃什已经承诺要裁撤美联储30%的官僚体系，这将是一个良好的开端。摩尔认为，美联储并不需要超过3000名官员和数百名经济学博士，即使人数砍半，也“足以制造出9%的通胀”。

他提醒，必须立即行动，因为官僚体系已经在组织反击。摩尔引用前纽约联储官员克里希纳?古哈（Krishna Guha）在《金融时报》上的评论称，如果沃什试图以“让美国再次伟大”（MAGA）的精神推行改革，将面临体系内部广泛抵制。

摩尔再次强调，“知己知彼”对沃什至关重要，否则美联储内部的官僚文化可能拖垮整个改革计划。他指出，美联储的工作人员将公开反对沃什遏制通胀的战略。

他还批评鲍威尔任内的不当开支，称其花费近20亿美元翻修美联储总部大楼，是违背财政纪律精神的恶劣示范。他呼吁美联储应当以身作则，真正践行其所倡导的节制原则。

第三要务：压缩资产负债表，抑制货币过剩

摩尔认为，沃什完全正确地指出，美联储过去将数万亿美元注入系统、使资产负债表膨胀至6.5万亿美元，是45年来最严重的错误。

他指出，25年前，美联储的总资产还不到1万亿美元；而去年，这一数字已一度突破8万亿。他建议，加快出售这些资产，有助于抽回市场中过剩的货币，把通胀拉回至2%的合理目标，并提升美国人的实际购买力。

摩尔提到一句老话：“你总希望接手的是失败者。”他认为，沃什正是在这样的时刻接手美联储。如果他能协助川普政府实现物价稳定，就有望成为最伟大的美联储主席之一。

建议采取“价格规则”制定利率政策

摩尔最后建议，美联储应采纳一套“价格规则”作为利率决策的依据，并向公众完全透明。他本人倾向于以一篮子大宗商品作为参考指标，包括黄金、煤炭、铜和棉花。

他解释说，如果商品价格开始上涨，就意味着市场上的货币供应过多，应当加息；反之，如果商品价格走低，则可以考虑降息。他认为，这种做法能够更科学地引导货币政策走向。

摩尔表示，沃什送给川普最好的礼物，就是恢复美国的物价稳定与美元主导地位。如果成功，他将在历史上留下浓墨重彩的一笔。

川普于1月30日宣布，提名前美联储理事凯文?沃什出任下一任美联储主席，接替任期即将届满的现任主席杰罗姆?鲍威尔。这项提名仍需获得美国参议院确认。一旦通过，意味着沃什将在离开美联储15年后重返这一关键岗位。

沃什曾在35岁时成为美联储历史上最年轻的理事，并在2008年金融危机期间，担任联邦政府与华尔街之间的重要联络人，在危机应对中发挥关键作用。

在教育背景方面，沃什毕业于斯坦福大学，并在哈佛大学取得法律学位。在加入美联储之前，他曾在摩根大通从事投资银行业务，并在小布什政府时期担任总统经济政策特别助理。