一周一图看市场，市场在加宽

2026年伊始，市场的主题是金融，和货币政策在协调起来，越来越和变来变去的政治方向一致。

市场正在做出反应。道琼斯工业指数中超过90%的公司都超过了它们的200天移动平均值，这是2021年以来的第一次，市场的宽度大大增加，说明投资者们对川普政府在控制通胀，推动经济增长上面，信心增加。

最近正在变软的劳动力市场数据都没有能够动摇投资者们的信心。12月份的非农工资单仅上涨了50K，远远低于疫情后的平均值，然而，失业率也下降到了4.4%，在这个周期中，这两个数据并不矛盾，劳动力的供应，不是需求，正在不断成为主要的限制因素。越来越严格的移民政策，使劳动力市场变得紧俏是一件不难做到的事情，使目前经济增长不是依赖劳动力的大量增加，而是来自资本投资和制造力。

目前，后面这两者正在上升，科技巨头的AI相关巨额投资，从2025年的$400million 将上升到2026年的超过$500billion。同时，劳动力生产在第三季度达到两年来的最高，4.9% (q/q SAAR)，使因为工资上涨会引起通胀上升的压力得到缓解。目前一些可能的宏观风险如，急剧上升的失业率，巨额AI相关投资循环的中断，和结结实实的通胀再上涨，都还没有出现。

金融政策在继续扩张，主要是在三个方面，一个美丽大法案，减少监管，军费开支的增长。同时，因为中期选举将至，可负担性已经排在川普工资重心的前沿。抓捕委内瑞拉总统的几天后，川普会见了石油公司们，保证在委内瑞拉投资是完全安全，并且表示，目的是要降低已经降低的油价。

川普还宣布，计划禁止机构购买独立house，并且，指示Fannie Mae and Freddie Mac 购买$200billion mortgage-backed securities，目的是为了降低房贷利率。同时，美联储的降息和重新开始的扩表，在悄悄地预防一个不想见到的金融紧缩条件，以降低长期债券收益率。

目前的情况是，美国经济在全面增长，Q4的GDP预期超过5%，过去的Q2,3的GDP都是4%y/y。随着通胀率在接近2%的目标通胀率，美国的经济增长不仅仅是回弹，而是强劲增长。

经济学家认为，目前白宫和美联储不是试图达到美国经济软着陆，而是积极推动经济增长，需要的条件是，劳动力市场没有大变化，AI相关的投资到位，经济增长的各种条件都满足，和广泛的市场参与。