法债遭遇抛售潮

法国国债市场遭遇重创，30年期国债收益率飙升至2009年以来最高水平，预算案谈判破裂引发投资者对法国财政前景的担忧。

12月19日，据彭博报道，法国30年期国债收益率攀升7个基点至4.525%，10年期国债收益率上涨6个基点至3.614%，接近九个月高位。

此轮抛售潮的直接导火索是法国总理Sébastien Lecornu表示无法在年底前通过2026年预算。

法国参议院与众议院代表周五举行的妥协谈判迅速破裂，双方未能就预算案达成一致。这意味着政府将不得不将预算案延续至2026年，严重限制了政府整顿公共财政的能力。

预算谈判破裂冲击市场信心

法国预算谈判的失败对总理Lecornu构成重大打击。他在10月重新被任命为总理时，曾将在年底前通过国家预算作为自己的"使命"。

Lecornu在社交媒体平台X上表示："因此，议会将无法在年底前为法国投票通过预算。我对此感到遗憾，我们的同胞不应该承受这种后果。"他同时表示，将于周一与其他政党的领导人会面，讨论“保护法国人民的措施以及寻找解决方案的条件”。

虽然预算延续机制可以避免政府停摆，但这仅为权宜之计。新支出项目将无法获批，其中包括马克龙总统提出的在未来两年增加65亿欧元国防开支的重要提案。

财政整顿计划面临搁浅

预算案搁浅将严重阻碍法国削减财政赤字的进程。Lecornu此前提出的一揽子措施旨在将2026年赤字率降至国内生产总值（GDP）的5%以下，并计划到2029年控制在3%以内，这是欧盟委员会的关键要求。

法国央行行长Fran?ois Villeroy de Galhau周五在法国国际广播电台表示，预算延续将"导致赤字大大高于理想水平……因为它不包括任何节约成本的措施，也不包括任何税收措施"。

受国内政治动荡与财政前景不确定性影响，法国主权信用评级已遭多次下调。此次预算谈判失败，进一步加剧了市场对法国财政可持续性的担忧。

政治妥协策略遭遇挫败

总理Lecornu此次未能推动预算通过，核心原因在于他主动放弃了一项宪法权力，该条款允许政府在未经议会投票的情况下强行通过预算，但将使总理面临不信任投票。

为争取支持，Lecornu转向采取妥协策略，通过向中左翼社会党做出系列让步，包括暂停马克龙政府推动的养老金改革，从而得以通过预算中关于法国社会保障体系的部分内容。

然而，在国家预算的核心文本上，谈判仍陷入僵局。反对党提出数千项修正案，导致审议进程迟滞且争议不断。上个月，该预算案的早期版本被否决，议会中只有一名议员投了赞成票。