老黄赢麻了：英伟达H200对华解禁

英伟达H200终于获批了！美国以“代差优势”为前提，放行上一代旗舰芯片，并顺手抽走25%“回扣”。其性能是H20的6倍，却仍落后于最新Blackwell架构。

H200终于解禁了！

但代价是上缴25%的分成。

今早，川普正式拍板，允许英伟达向中国出售H200，瞬间登上热搜。

消息一出，英伟达股价小幅上扬，市值攀升至4.51万亿美金。

H200解禁

川普在声明中直言，美国客户已经转向更先进的Blackwell和未来的Rubin架构。

换言之，在确保美国掌握“代差优势”的前提下，将上一代旗舰H200高价卖给中国，既能维持英伟达的市场统治力，又能通过关税收割利润。

美国此举可谓一步精明的“阳谋”：

用高性能芯片的出口换取市场垄断，借此将对手的技术标准牢牢钉死在以美国为核心的体系之上。

至于25%的分成，则会通过一套繁琐的“回流审查”机制实现：

每一颗供应给中国的H200，都必须从台积电先运回美国，经BIS（工业与安全局）审查并完税后，才能二次出口。

英伟达对此回应得颇为微妙，称这是“照顾美国利益的周全做法”。

算力是H20的六倍

今年8月，英伟达H20得到批准“放行”，同时AMD也获批出售MI308处理器。

这两款芯片“阉割”了大部分性能，就是为了满足出口限制的要求。

按当时提出的方案，英伟达、AMD需向美政府缴纳15%的费用，但由于没有正式法规支撑，并未生效。

如今，H200获批出售，美政府实实在在可以拿到一笔巨款。

2024年底，H200首次亮相，采用台积电4nm工艺，与如今最新的Blackwell芯片，如B300类似。

从架构上来说，它采用的是上一代Hopper，性能上不及Blackwell系列。

但是相较于H20，H200性能是其6倍，非常适合训练和推理。

IFP报道称，H200仍在美国广泛用于前沿AI领域，并且可能在未来1-2年内继续如此。

在20个功能最强大的公开记录的GPU集群中，有18个主要使用的是Hopper芯片。

和旗舰级Blackwell芯片相比，H200在处理性能仅B30A一半，B300的四分之一。

利好英伟达

对英伟达来说，允许对华出售H200是一项重大的胜利。

即便美政府要加成，但这项决定仍可能为英伟达带来数十亿美元的销售额。

最新财报公布数据显示，英伟达毛利率为73.4%，销售额达570亿美元，在AI芯片上有相当可观的利润率。

自2024年11月大选以来，黄仁勋多次与川普面谈，希望放宽芯片出口限制。

黄仁勋曾表示，中国对英伟达而言是一个500亿美元规模的市场。

恰在上周，英伟达也在国会取得一项相关游说成果：议员们未将“GAIN AI法案”纳入必须通过的国防法案中。

该法案原本将要求包括英伟达、AMD在内的芯片制造商，必须优先供应美国客户，才能对外出售AI芯片。

但美外交关系协会高级研究员Chris McGuire直言，“这将对美国在全球出口完整AI技术栈非常不利，甚至会削弱整体体系”。

更大的悬念，还在后面。