欧洲对美出口骤降，这只是开始

6月欧洲对美出口额创下2024年2月以来最低水平，其中汽车出口同比暴跌36%。德银警告称，最糟糕的时期可能尚未到来，由于平均关税税率8月起进一步上调，以及其他受关税影响的行业需求传导存在滞后性，欧洲出口商未来将面临更为严峻的下行压力。

美国对欧洲商品加征关税的影响正在显现。

据追风交易台消息，德意志银行最新发布的报告显示，6月美国从欧洲的进口出现首次明显下滑，从5月份的566亿美元降至452亿美元，创2024年2月以来最低水平。

其中，汽车行业遭受最严重冲击。受25%额外关税影响，欧洲对美汽车出口在6月份同比暴跌36%。

德银在报告中警告称，目前观察到的下降幅度相比模型预测仍然温和，更严重的冲击尚未到来。随着8月7日“对等关税”正式生效，以及“抢出口”效应的消退，欧洲对美出口的下降趋势预计将加速。

汽车业首当其冲

报告数据显示，6月欧洲对美汽车出口同比锐减36%，成为关税冲击下受创最深的行业。

除了汽车业，其他多个领域也感受到了寒意。其他运输设备和化学品出口分别录得30%和19%的同比降幅。

一些表面上保持韧性的行业，如基础金属和农产品，其稳健表现主要得益于大部分产品被豁免关税。报告指出，在这些行业中，被纳入“对等关税”的商品，其对美出口量在同期也出现了7%至18%的“显著下滑”。

报告同时表示，6月整体出口额的月度下降，有四分之三可归因于被豁免关税的商品出口“正常化”，其中主要是药品。此前，由于预期4月关税的到来，药品曾在3月出现一轮出口激增，如今需求的提前释放，也加剧了6月数据的回落。

更大冲击仍未到来

尽管6月份的数据已经反映出初步的负面影响，但德银的分析模型显示，这与关税可能造成的整体损失相比，仍然“相对温和”。

首先，关税负担正在加重。据央视新闻，美国总统川普签署的关税行政令7日生效，对数十个贸易伙伴加征关税。

据德银测算，自8月1日起，美国对欧洲出口商品征收的平均关税税率已从6月份的12%上升至16%。报告称，当前普遍15%的关税税率，比4月至7月关税暂停“窗口期”的10%税率更具破坏性。

其次，部分行业的负面影响存在滞后性。以药品为例，尽管月度出口额因“抢出口”消退而大幅回落，但其同比降幅仅为3%。分析师预计，随着前期库存消耗以及未来关税可能进一步提高，部分药品出口将变得“不可行”，从而导致该领域出口加速下滑。

此外，在加工金属制品、电气设备和橡胶/塑料制品等多个重要类别中，需求尚未出现明显下降，出口额甚至仍在同比增长。

报告称，除非欧洲出口商正在抢占美国市场份额（显然不太可能），否则这些增长显得“奇怪”，预示着未来的调整在所难免。