由初始股想到的中国股市发展

时间定在1949年后，叙事方便。

社会主义国家，企业基本是国有制，不管是全民，还是集体都是国营，变成股份制，到政府去注册就有问题。全国第一个发行股票的北京天桥商场就碰到这个问题，申请改制的波折就不多讲了，反正北京人绕过了这一障碍，发行股票了。但北京人毕竟在皇城根下，眼睛太多，资本主义的苗一出来，就给掐死了。

顺理成章，上海成为发行股市的试验田。“飞乐音响”是一家集体企业，“延安中路复印”几乎就是街道产业。请了几个老法师，起草了招股启示，在小范围公布，登报做广告？门都没有。买的人，内部职工为主，大部分人是当定期存款投资，靠分红赚些小钱。股价升值？没有人来计算定价，也没有地方交易，当时私下交易股票是犯法的。要么退股，要么偷偷交易，天知地知，你知我知，政府当然知道，不管。这是80 年代中的事，我还没出国，有些事知道的比价详细，但没有买，一是不在圈子里，二是没钱。飞乐一股50元，当时工资加外快，每月100 都不到，即使延中复印10 元一股，也是太贵。

股票不能自由交易，政府也知道不行。政府通过一个官司，判定国库券可以自由异地买卖，放出信号。上海静安区首开交易所： 静安交易所。这儿去过的人大概不少。

但是毕竟地方太小，买卖太多，上海人称之为“炒股”，当时投资的渠道独此一家。水到渠成，上海证券交易所成立，好像是1990年底，因为深交所抢先“试营业”，上海交易所和对方就结下不愉快的友谊。

好了，有投资渠道，还是国家开办的，投资股票红火起来了，当然初始股的神话也就出现了。企业委托银行上市，银行不够分，大家都懂的，银行有上级，有关系网，有家属，有员工，都要买。于是有了“股票认购证”，30 元一张，参加抽签，概率很小，不中签不退钱。不少人买10张，100 张，上海的个体户发财的多啊，我等收入彼时不过百元，应了一句话，要做资本家，先要有资本。上海人聪明啊，，马上黄牛云集上交所，亲眼所见，手上一厚叠认购券的人在叫卖，50元是良心价。当然伪造认购券的事一定会发生，欺骗，被骗历来和股票有关。最终深圳出事了，黄牛垄断了认购券，然后倒卖。毫无疑问银行的人捣的鬼。股民游行，打出反腐败的横幅，刚过1989年，政府出手。看一下当年的照片记录，吓死人欧。

初始股风暴，直接导致全民炒股，不多讲，我的家人朋友几乎都不同程度卷进去，我已出国，没有亲眼见到，但可以想象。

美国的初始股热潮大约在网络股时不断升温，最近马斯克的初始股创下几个先例。

股价不可商量。过去是上市公司领导到银行券商去讨论，这次马斯克在招股书封面注明: 135 元，不要拉倒。

只拿出很小一部分股票给市场，4%！ 对比其它公司都是80% 以上。马斯克团队完全控制公司营运。

纳斯达克为此在上个月修改章程，取消原来对自由交易百分比的限定，所以，这新股估计马上可以被QQQ纳入，但不会在QQQ持有比例名列前茅，尽管市值惊人。顺便讲，SPY还是坚持盈利要求： 连续四个季度。

所以没有买到初始股的，只要你持有QQQ或类似的，都会持有它。如果进不了SPY，那就是它在一直陪钱，上帝保佑马斯克先生和他的公司。