最新公布的数据显示，外国投资人在2025年加速买进美国金融资产，对美国股票和公债的需求尤其热烈，以行动反驳市场盛行的所谓“卖美国”（Sell America）论述。

美国财政部18日公布数据显示，海外投资人2025年净买入总值1.55兆美元的长期美国金融资产，比2024年买进净值1.18兆美元还要多。其中有6,585亿美元流入美股，另有4,427亿美元注入美国国库券和长期公债。

美国总统川普不断扬言祭出高关税，理由从经济、地缘政治到国家安全都有，导致海外投资人在焦虑之余纷纷采取行动降低在美国曝险，美元首当其冲。

例如，川普为收购格陵兰而对丹麦施压，丹麦退休基金上月警告，酝酿出清持有的美国公债部位；欧洲最大退休基金--荷兰的Stichting Pensioenfonds ABP，去年就大砍对美国资产曝险。

但美国财政部长贝森特频频驳斥所谓“卖美国”论调，声称川普2.0经济政策有助巩固、而非削弱美国作为全球资本的首选目的地。

Monex外汇交易员哈兹雷特说：“近来地缘政治情势的确不稳定，抛售美元成为热门交易。”不过，他指出，世界各国持有的主权债中，美国公债占比仍高，“我不认为那种情况已改变”。

纽约梅隆银行资深总经策略师余修远（Geoff Yu）指出，去年美元走贬，或许已促使一些海外基金经理人趁机大买美国证券，一如去年4月川普宣布“解放日”关税掀起市场剧烈动荡后的情况。

依美国财政部数据看，许多外国基金经理人去年仍乐意加码美国资产，除了股债外，去年净买入总额3,278亿美元的美国公司债，另外也净买入1,129亿美元的机构债，包括房贷机构“房利美”与“房地美”发行的债券。

但就去年12月而言，美国三大外国债主同步减持美债。美国最大债权国日本12月减持172亿美元的美债，降至1.19兆美元。排名第二的英国减持230亿美元，持有部位降至8,660亿美元。中国名列第三，持有的美债部位从6,839亿美元砍至6,835亿美元。台湾则排在第十，持有的美债部位从3,129亿美元，减至3,106亿美元。

中国大陆去年是美国长期金融资产的净卖家，共减持2,086亿美元，引人注目。截至去年底，中国大陆持有的美债部位共6,835亿美元，为2008年以来最低。