专家：中国内需疲弱 楼市高空置率问题难解

中国知名经济学者、上海财经大学滴水湖高级金融学院院长姚洋近日表示，当前AI被过度热炒，而中国国内的核心问题是就业压力和房地产高空置率。

内需不振与就业压力是核心问题

3月24日，博鳌亚洲论坛2026年年会在海南博鳌开幕。《经济观察报》报道，姚洋受访时表示，中国国内需求不振、失业压力等问题更为紧迫，对就业市场的冲击力远超AI技术的替代效应。

姚洋认为，“AI就是一个巨大的泡沫。”

姚洋强调，提振国内需求是当局面临的最大挑战。他认为，当前的就业压力与房地产高空置率是核心问题。如此高的房地产空置率，以及每年新增大量无法偿还房贷的家庭，这些问题远比AI更值得重视。

房市下行与地方财政压力是消费不振的关键原因

姚洋认为，消费不振的关键在于房地产市场持续负成长，以及地方政府财政收入压力加大，这是“房间里的两头大象”。地方政府支出与房地产相关支出约占中国国内总支出的50%。

他特别提到，全国个人资产约700兆元人民币，其中房地产占据很大比重。若房价再下跌30%，居民资产将蒸发超过100兆元，这对消费的打击极为严重。

谈到当前就业现状，姚洋指出，近两年大城市人口总体呈下降趋势，许多人从大城市重新回流到县城。这除了人口结构变化外，也意味着大城市的就业机会正在减少。

民间投资转弱

根据中共国家统计局公布的数据，2025年，全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，比上年下降3.8%。其中，民间投资下降6.4%。

《每日经济新闻》报道，对于作为扩内需的重要支撑之一，2026年如何实现投资止跌回稳的问题，姚洋表示，有两项指标非常重要。首先，房地产要稳下来，房地产持续的负增长对国内需求复苏的拖累很大。

姚洋称，去年地方政府财政有压力。2026年，稳定房地产市场和通过专项债化解地方政府的债务风险的压力更大。