专家:A股IPO遭严控 会有严重后果

2024-06-18 11:25:18 · chineseheadlinenews.com · 来源: 大纪元

【大纪元2024年06月18日讯】(大纪元记者方晓、骆亚采访报导)上证综指从今年初到2月份持续暴跌至多年的低点后,中共人为地干预股市,令股指反弹,被指扭曲股市,尤其是当局严控首次公开募股(IPO)。专家分析认为,中共的做法会造成恶性循环,不但治理不了股市顽疾,最终不会达到提振股市的目的。

中共人为干预股市 被指扭曲股市

今年中国股市总体表现起伏不定。年初,大陆A股全面下跌,多次失守2800点关卡。“国家队”进场护盘……

《经济学人》(The Economist)近日的文章认为,在中国股市动荡期间,“国家队”虽出手相救,但也以其它更具破坏性的方式修补市场。

文章说,为了提振股价,当局严控首次公开募股。由于私人投资者越来越难找到退出的机会,国有资本变得更加占主导地位。危险在于,这种扭曲股市的作法将抑制企业的增长。

当局严控IPO 筹资大跌 专家:造成恶性循环

今年以来,IPO终止数量达到同期历史高峰。Wind数据显示,截至3月27日,第一季度共有82家IPO终止审查,其中有80家是主动撤回,占比超过九成。同时,今年A股仅有26家公司上市,同比减少五成。

4月份只有5家中国公司在国内交易所上市,远低于2023年4月的35家。2024年前四个月的IPO市场筹集的资金比去年同期减少了80%。

连锁反应会沿着整个资本配置链向下移动。现在IPO更难了,原始股的购买者,想要把钱拿回来也变得更难了。中国私募股权投资者的销售额从2022年的890亿美元暴跌至2023年的460亿美元。估值的下降使得筹集资金变得更加困难,投资者也对投入资金更加谨慎。

2023年,中国股市通过IPO募集了大约3580亿元人民币。根据普华永道的报告,这一数据较2022年有所下降。

而《证券时报》的统计显示,以发行日期为基准,截至5月31日前,今年以来共有38家公司首发募资,累计募资金额259.61亿元。

可见,今年前5个月的募资,连去年的十分之一都未达到。认证为私募基金经理的广东人任盈盈日前表示,这非常可怕。

近日,总体经济学家吴嘉隆对大纪元表示,终止首次公开募股,意味着新的资金不再进来。首发的资金大量萎缩,一方面表示资金供给短缺,另一方面表明投资人的信心不足,所以整个资本市场在严重收缩。

他解释说,金融市场最难捕捉的不是数据,而是信心。没有信心的话资金会不进来,而且已经进来的资金会感到恐慌,会担心找不到接盘侠,也会想离开。这会造成一个恶性循环。

吴嘉隆指,这会导致出现资金外流危机,令外汇储备受到挤压,进一步造成人民币汇率的失控,这是潜在的风险。

公司主动终止IPO计划的背后

2024年,中国有206家公司终止了IPO计划。这些公司因财务造假和其它违规行为的审查而撤销了IPO。例如,中国证券监督管理委员会(CSRC)暂停了60家公司的IPO,因为这些公司存在会计欺诈等问题。受影响的公司多为新兴科技企业,主要集中在芯片制造、机器人技术等领域。?

任盈盈说,206家公司都是自己主动撤销IPO申请的。“为啥它们要主动撤销申请材料,心里有鬼嘛。”

不久前,上市公司锦州港被查明连续4年财务造假,金额高达86亿元。6月3日,该股停牌一天,6月4日复牌后股票被ST。突如其来的消息令近10万股东蒙了。

2018年至2021年,锦州港与相关公司开展贸易业务虚增营业收入、营业成本和利润总额,导致2018年至2021年年度报告虚假记载。公司被处以800万元罚款。

海外华裔经济学家黄大卫对大纪元表示,中国股市的IPO和募资,与国际市场不同。它往往都是一些靠坑骗,靠炒题材、画大饼的方式去上市。

他说,在疫情之后,全球绝大部分的经济体的股市都上涨得不错。只有中国股市表现不佳。首先就是因为公开募股太多,不断地进入市场,去套现资金,挖市场上的存量投资。

“目前中国整个投资市场的容量已经下降,无论是公募资金,私募资金,还是老百姓投资者。中国整体的财政情况都非常糟糕。如何还在市场上吸血,必然对股市是一个非常大的利空,而且不健康。”

财务造假是大陆资本市场的“顽疾”,在IPO、再融资阶段,都有上市公司因财务信息造假导致欺诈发行,在发行申报阶段,也有公司报送虚假财务数据。财务造假的主要方式,包括编造虚假业务及合同、提前确认收入、少记商誉减值与存货减值等。

2023年以来,共计205家上市公司因信息披露虚假或严重误导性陈述被罚。

分析:造假是“顽疾” 严控IPO不解决根本问题

财务造假“顽疾”难祛,为何中共当局现在才“严格监督”?

黄大卫指出,中国股市一个主要问题是监管不明,而且大部分的上市企业就变成了拿到可以进入股市进行“屠杀”的门票。这种上市往往集中了权力的寻租,财务造假,各种概念炒作。

他说,中共也清楚股市造假的情况,过去的专业公司也对准备上市的公司进行过调查,大量的公司经不起考验,就把上市申请撤回了。

“这也反映出中国几千家上市公司中,可能相当大部分都有财务造假问题,夸大、忽悠、坑骗股民,这是一个相当普遍的现象。”

黄大卫表示,中共的监管机构一直存在,但是由于体制问题,腐败情况比比皆是,而且监管部门的官员都是靠提拔上去的,并不是有能力的官员担任的,所以很多时候出于各种利益的考虑,很多上市企业可能是跟监管部门的领导有关系,或是白手套。一些企业的财务报表造假水平比较高,而往往监管官员也主动跟上市企业进行利益输送,权力寻租,所以监管不力的问题一直解决不了。

他说,中国股市多年来每况愈下,深受诟病。中共为了政治稳定和经济的发展,到一定时候也要清洗一些官员,从几方面考虑它会进行“严格监管”,企图提振股市,但是由于权力寻租,管理的效率比较低,官员的水平普遍都比较差,所以它没办法达到目的。

“可能中短期来说,(严控IPO)对于股市有一定效果,令大量造假的企业不能上市,但是它不能解决根本的问题。长期来说它没有改变股市的根本症结。”黄大卫说。

他还认为,北京一直企图通过证券化、股市来改变世界的经济体秩序。

股市是经济未来趋势的晴雨表。吴嘉隆说,中共跟以美国为首的西方国家的关系都不好。在这种情况下,金融领域会受到影响。中共面临就业危机、债务危机、资金外流危机。外资撤离了,中共发现情况不对,要去托市是没有用的。

“中国经济前景被看衰,资金进不来,已经进来的也会跑掉。碰到这个情形,中共要救股市也力不从心,白浪费时间和力气。”

责任编辑:孙芸#

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