快手营收利润双双超预期

快手2026年Q1营收337.2亿元略超预期，经调整净利润虽同比下滑26.3%至33.7亿元但超预期。可灵AI单季收入突破6.5亿元，ARR逼近5亿美元，成最大亮点。核心商业收入同比增长10.7%，利润端受AI投入及成本上升拖累，毛利率降至51.2%。用户基本盘稳健，月活达7.7亿。

5月27日，快手科技发布2026年第一季度财报。季度总营收为337.2亿元人民币，略高于彭博综合预期的334.1亿元。其中，线上营销服务收入196.4亿元，直播收入84.9亿元，其他服务收入55.8亿元。

利润端呈现“超预期”与“同比承压”的分化格局。经调整净利润为33.7亿元，高于预期的30.3亿元；经调整EBITDA为62.3亿元，亦优于预期的56.3亿元。不过，受销售成本上升、AI投入加码及直播业务持续收缩等因素影响，经调整净利润同比下滑26.3%。毛利率为51.2%，略低于预估的51.5%；研发支出为36.2亿元，低于预期的36.7亿元；销售费用103.3亿元，基本符合预期。

AI业务成为本季最大结构性亮点。可灵AI单季收入突破6.5亿元，同比增速超过300%，3月年化收入运行率（ARR）已接近5亿美元。公司明确将其定位为“第二增长曲线”，模型能力保持全球领先，并已在影视、广告、电商等专业场景实现商业化落地。

用户基本盘延续稳健扩张态势。 快手应用日活用户达4.127亿，月活用户达7.717亿，月活同比增长8.4%。春节期间日活用户峰值创历史新高。每位日活用户线上营销服务收入同比提升至47.6元，用户粘性维持稳定。

可灵AI成“第二增长曲线”，ARR逼近5亿美元

本季财报最大亮点无疑来自AI业务。2026年第一季度，可灵AI产生的收入超过6.5亿元人民币，同比增长超过300%。2026年3月，可灵AI的年化收入运行率（ARR）已接近5亿美元，展现出较强的商业化潜力。

可灵AI不仅在全球视频生成领域保持技术领先，其3.0系列模型已支持全模态输入输出，并深度渗透影视、广告、电商等专业场景。例如，它参与了国产历史剧《太平年》及好莱坞剧集《大衡王朝》的视觉特效与场景生成。产品侧，“团队计划”支持多人实时协作创作，“棒球现场”特效更带动其在42个国家和地区的App Store登顶。

核心商业收入增长10.7%，但整体利润下滑明显

尽管总收入同比微增3.4%至337亿元，但利润端显著承压。经营利润同比下降15.6%至36亿元，净利润同比下降27.0%至29亿元。

利润下滑主要受三方面影响：一是毛利率从54.6%降至51.2%，主要因带宽、服务器托管及折旧成本上升；二是研发开支同比增长9.8%至36.2亿元，公司明确表示系加大AI投入所致；三是销售及营销开支亦小幅增长4.4%。

不过，包含线上营销服务和以电商为主的其他服务在内的核心商业收入同比增长10.7%，显示主营业务仍具韧性。

线上营销：AI渗透全链路，AIGC素材消耗占10%

2026年Q1，线上营销服务收入达196.4亿元，同比增长9.3%。国内线上营销服务收入增速更是超过10%。

AI已全面融入投放前、中、后全周期：

投放前：AIGC短视频营销素材消耗已占平台短视频营销总消耗的10.0%

投放中：UAX全自动投放解决方案新增智能体功能，成为主流投放工具

投放后：AI自动分析投放数据并提供反馈，数字员工实现7x24小时自动响应

分行业看，内容消费（尤其是漫剧）、生活服务（医疗健康、教育等20+垂直领域）及AI应用行业是主要增长动力。截至3月底，漫剧单日营销消耗峰值超2000万元。

电商：全域协同深化，AI驱动搜索与直播增量

电商业务Q1表现稳健，虽然未单独披露GMV，但多项运营指标向好：

动销投流商家数同比增长38.0%，品牌商家营销消耗同比增长42.0%

搜索场景：新一代生成式搜索框架OneSearch V2全量上线，带动电商搜索GMV提升约3.0%

直播场景：AI实时商品亮点摘要及自动回复功能，每日为商家带来超1000万元增量GMV

此外，泛货架电商用户购买频次提升，商城页新买家及老客买家在3月份增长约36.0%。净成交ROI产品客户渗透率达45.0%，显著降低退货率。