大陆白酒市场萎靡 牛栏山二锅头20元也卖不动

北京顺鑫农业股份有限公司（顺鑫农业）今年三季度归母净利润同比减少79.85%，亏损近亿元（人民币，下同）。公司将亏损的原因归结为旗下白酒品牌牛栏山二锅头销量大幅下滑，而牛栏山二锅头的单价仅为二十元左右。

顺鑫农业10月30日晚发布的《2025 年第三季度报》显示，今年第三季度，公司营业收入为12.8亿元，同比下降21.7%；归母净利润亏损9590万元，扣非归母净利润自去年同期亏损4035万元变为亏损9469万元，亏损额进一步扩大。

总体来看，前三季度，顺鑫农业营业收入为58.7亿元，同比下降19.8%；归母净利润为7698万元，同比下降79.9%；扣非归母净利润为8276万元，同比下降78.3%。

观察者网10月31日表示，这已经是本年度顺鑫农业连续亏损的第二个季度。2025年第二季度，顺鑫农业实现营收13.34亿元，同比下降18.12%；归母净利润-1.09亿元，亏损同比扩大3倍。2025年一季度，是顺鑫农业全年唯一实现盈利的季度，实现营业总收入32.58亿元，归母净利润2.82亿元，扣非净利润2.82亿元。但第二季度和第三季度两个季度的累计亏损快要把顺鑫农业一季度挣的钱亏完了。

顺鑫农业将亏损的原因归结为白酒业务销售遇冷，白酒的营收占公司营收的八成，这是顺鑫农业业绩下滑的主要原因。

顺鑫农业在季度报告中表示，白酒行业正呈现产量缩减和挤压式增长态势，白酒企业普遍面临消费场景切换、人群习惯转变和市场营销升级等多重挑战，消费端也呈现明显的由 “量”向“质”过渡的趋势。

公开资料显示北京顺鑫农业股份有限公司成立于1998年9月21日，于1998年11月4日在深圳证券交易所挂牌上市。公司现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。旗下白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表。

从品牌来看，由于长期生产销售低档白酒，牛栏山的定位长期为低端民酒，价格在二十元人民左右，但随着白酒市场日渐萎靡，很多白酒企业开始进入这个领域。大陆钛媒体APP表示，据不完全统计，汾酒玻汾、西凤酒绿脖、五粮液尖庄、郎酒顺品郎、剑南春工农牌、沱牌T68、泸州老窖二曲、洋河大曲等纷纷在该性价比赛道与牛栏山展开直接的争夺。

而在顺鑫农业主力布局的光瓶酒（无外包装盒子）领域，市场竞争已进入白热化阶段，众多酒企纷纷入局抢占份额。观察者网表示，2025年6月，洋河股份联合京东发布高线光瓶酒洋河大曲，42度单瓶售价59元；7月，伊力特在新疆发布光瓶酒战略，推出两款伊力粮仓产品，价格分别为28元（500ML 42度）和35元（500ML 50度），直接对牛栏山的核心价格带形成冲击。

酒业独立评论人肖竹青对此表示，牛栏山二锅头销量下滑并非单一品牌问题，而是消费品行业面临的系统性挑战。当前中国消费品市场最大的症结在于社会购买力不足，大量灵活就业者、隐形失业者和低收入群体对未来收入预期悲观，直接导致消费紧缩和消费降级，而这部分人群正是牛栏山等大众消费品的核心客群。同时，牛栏山70% 以上的收入依赖餐饮即饮场景，但目前大众餐饮复苏缓慢，宴席、聚餐等核心消费场景大幅减少，即便是“低价刚需”属性也难以支撑销量。

肖竹青认为，社会购买力不足引发的消费降级，以及消费场景和渠道体系的多重冲击，是顺鑫农业白酒业务下滑的根本原因。若未来经济环境和就业形势没有明显改善，中低端消费品市场仍将面临较大压力。

其实不仅仅是顺鑫农业，随着大陆酒企第三季度财报的陆续发布，酒企今年第三季度的业绩可谓一片惨淡。其中包括古井贡、舍得、水井坊等次高端产品为主的酒企。

三季报显示，在酒企中，洋河股份三季度的营收同比下滑29.01%，当季亏损3.69亿元，成为头部酒企中罕见陷入亏损的公司；伊力特净利同比下滑158.52%；古井贡酒同比下滑74.56 ；口子窖下滑92.55%；金种子酒下滑74.42，亏损1亿元；水井坊下滑75.01%；酒鬼酒下滑70.93%；老白干酒下滑68.78%；舍得酒业下滑63.18%；下滑幅度都在60%以上。

北京金智慧文化有限公司旗下的《达摩财经》10月30日表示，虽然市场对于白酒行业业绩进一步下滑早有预测，但酒企真实表现还是比预想的还要糟糕。

大陆白酒市场从自2016年白酒产量达到高峰后，到2024年产量已缩水近70%。如今因年轻人不买账、中老年人消费受限等陷入困局。

新浪财经《市场资讯》认为：经济下滑，“消费降级”令消费者在白酒这类非必需品支出上更为谨慎；年轻群体对白酒兴趣不大；中老年消费力不从心，饮酒风气转变，很多人应酬改成饮茶；酒类竞争多元化，低度酒深受年轻人喜爱，这五大因素造成中国白酒市场萎靡不振。