中国央行发布公告暂停国债购买以保卫人民币

据路透社，中国央行周五宣布，将暂停购买国债。此举打破了五个月的央行持续购买局面，恰逢全球债券市场的大幅抛售，这表明中国人民银行也在试图确保国内债券收益率同步上升，或至少停止下跌。https://t.co/6nHLWqg1Vu

— 自由亚洲电台 (@RFA_Chinese) January 10, 2025

据路透社，中国央行周五宣布，将暂停购买国债。此举打破了五个月的央行持续购买局面，恰逢全球债券市场的大幅抛售，这表明中国人民银行也在试图确保国内债券收益率同步上升，或至少停止下跌。

路透社分析认为，中国人民银行正试图通过保持宽松的现金环境来恢复经济增长，同时试图抑制失控的债券涨势，并在政治和经济不确定性中同时稳定人民币。

中国债券价格已持续上涨十年，大约两年前，房地产行业陷入困境，股市疲软，引发大量资金涌入银行存款和债券市场，债券价格上涨速度加快。

但据华尔街日报周五报道，自去年以来，中国债券收益率不断刷新纪录低点，投资者对中国经济持续疲软感到担忧，纷纷涌向避险资产。债券价格与利率呈反向变动。

中央社援引中银证券首席经济学家管涛的分析说，2024年以来，中国长期债券收益下行较为明显，中国央行宣布暂停国债买入，有助于缓解资产荒，平衡国债市场供求关系。

招联首席研究员董希淼分析指出，包括农商银行在内的部分商业银行扩大债券投资，债券投资收入成为银行收入的重要来源，而政府债券由国家信用背书，具有较强的安全性，成为金融机构资产配軒的重要选择，一度出现供不应求的现象。

但董希淼强调，暂停国债买入不意味着市场流动性收紧，预计中国央行将通过公开市场操作、降低存款准备金率等方式，向市场注入短期和长期资金，继续维持市场流动性充裕。

中央社同时转引澎湃新闻报道，东方金诚研发部执行总监冯琳认为，这意味着在前期多次提示风险并采取相应监管措施后，中国央行对债市的调控力度加码，旨在遏制近期债市收益率快速下行的“抢跑”势头，稳定市场预期，同时也有助于稳定人民币汇率。

她认为，后续若政府债券供给放量，长债收益率回升至合理水平，市场供求关系能够自发地趋于平衡，中国央行就可能恢复买入国债，继续发挥通过国债将买入操作向市场投放中长期流动性的作用。

中国央行在香港进行金融运作

另据华尔街日报，中国央行在本周四还宣布，本月将在香港发行人民币600亿元（合82亿美元）六个月期央行票据的计划，发行规模创纪录，此举会在这个国际金融中心抽走离岸人民币流动性，加大做空人民币的难度。

人民币兑美元自去年12月初以来已走软1.3%，目前徘徊在16个月低点附近。

华尔街日报认为，暂停债券购买的举动暗示，中国央行对于国债收益率持续下降及债券价格上涨的现象，以及其传递出的公众对经济悲观态度，对人民币形成下行压力，感到不适。

上海保银投资管理有限公司(Pinpoint Asset Management)首席经济学家张智威表示，这释放出一个信号：中国央行不希望看到中国国债收益率进一步下降，从而给人民币带来更大压力。